文/新浪財(cái)經(jīng)首席評(píng)論員 艾堂明[微博] 微信公眾號(hào)：老艾侃股

　　大家好！新的一周又要開始了，上周走得可謂是蕩氣回腸，先是連跌四天，但在第五天發(fā)起大反攻，將前面四天的跌幅基本都收復(fù)了。

　　周五反彈的原因大家都已經(jīng)知道了，和盤后發(fā)的三大文件有關(guān)。先是銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》；接下來(lái)央行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項(xiàng)的通知》；隨后證監(jiān)會(huì)也發(fā)布《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見稿)》。至此，一行兩會(huì)的資管實(shí)施細(xì)則已全部出齊。

　　各大機(jī)構(gòu)紛紛作出解讀，基本上都認(rèn)為是正面的利好，這個(gè)是當(dāng)然的，不是利好周五下午也不可能漲那么多。

　　現(xiàn)在的核心問題其實(shí)是兩點(diǎn)，一是利好程度有多大，有沒有超出預(yù)期？二是利好兌現(xiàn)之后會(huì)怎么走，乘勝追擊還是暫時(shí)休整？

　　關(guān)于第一點(diǎn)，是各大機(jī)構(gòu)的主要分歧所在，有的認(rèn)為是實(shí)質(zhì)性重大利好，有的認(rèn)為利好程度弱于預(yù)期。這個(gè)是很重要的，利好程度的大小，是周五大漲之后能否繼續(xù)上漲的核心所在。

　　老艾就不再按條文逐一解讀了，因?yàn)闆]有必要，對(duì)于廣大普通投資者而言，都是非專業(yè)的，如何理解新頒布的細(xì)則其實(shí)很簡(jiǎn)單，分清主次就可以了。

　　首先要搞清楚一點(diǎn)，之前頒布的資管新規(guī)是主體，這次頒布的細(xì)則是對(duì)一些未明確的事項(xiàng)進(jìn)行明確，二者是主與次的關(guān)系，也可以說(shuō)是母體和子體的關(guān)系。而子體不可能突破母體的大框架，否則就不是母子關(guān)系了。

　　雖然細(xì)則在某些方面有所放松，但在目前金融去杠桿以及金融監(jiān)管日趨嚴(yán)格的大背景下，不可能有很大的放松。

　　其實(shí)銀行理財(cái)可以投資股市倒是一個(gè)實(shí)打?qū)嵉睦茫@也是一個(gè)長(zhǎng)期的利好政策。就短期而言，一向保守的銀行理財(cái)資金大規(guī)模投資股市也是不現(xiàn)實(shí)的，就如同養(yǎng)老金可以投資股市已經(jīng)實(shí)施很長(zhǎng)時(shí)間了，但也未見其大規(guī)模進(jìn)來(lái)。對(duì)于那些保守資金來(lái)說(shuō)，只會(huì)在行情明確回暖之后才會(huì)進(jìn)來(lái)，在行情不好時(shí)逆市抄底，那是激進(jìn)資金干的事。

　　所以說(shuō)老艾認(rèn)為此次利好確實(shí)是實(shí)打?qū)嵉睦茫]有超出預(yù)期，最多只是符合預(yù)期。

　　那么第二個(gè)問題就好解答了，既然利好沒有超出預(yù)期，既然周五已經(jīng)在利好正式公布前大漲過了，那么對(duì)于周一的行情就不能期待過高。

　　其實(shí)不管各大機(jī)構(gòu)如何解讀，市場(chǎng)對(duì)這個(gè)利好如何解讀，從周一的走勢(shì)就可以看出來(lái)了。如果市場(chǎng)確實(shí)認(rèn)為沒有超出預(yù)期，資金會(huì)選擇先落袋為安。就拿金融股來(lái)說(shuō)，由于市值較大，在這種疲弱行情中是很難有大漲的，建行、招行周五都大漲近7%，必然會(huì)有資金先落袋為安。

　　所以對(duì)于穩(wěn)健者來(lái)說(shuō)，周一先不急往里沖，防止出現(xiàn)回落，早盤甚至有可能出現(xiàn)低開，可以先觀察一下盤中的走勢(shì)再說(shuō)，讓市場(chǎng)自己先做出選擇。

　　如果能走出超預(yù)期的走勢(shì)那自然是好的，說(shuō)明資金在利好的推動(dòng)下繼續(xù)進(jìn)場(chǎng)。但如果周一出現(xiàn)回落，也不必太悲觀，周五的走勢(shì)已經(jīng)說(shuō)明A股不是不能漲，只是缺乏利好刺激，而且周五的成交量明顯放大，說(shuō)明市場(chǎng)也不是沒有資金，而是信心不足在場(chǎng)外觀望。

　　所以還是上周的觀點(diǎn)，股市在任何時(shí)候都有機(jī)會(huì)，但仍將以局部的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，漲時(shí)不盲目樂觀，跌時(shí)不盲目悲觀。包括上周在連跌四天以后，老艾仍在為大家打氣，建議提前做好反彈的準(zhǔn)備，結(jié)果周五就大漲了。即使無(wú)法提前預(yù)知利好，但也可以根據(jù)走勢(shì)及時(shí)進(jìn)場(chǎng)，搭上反彈的列車！

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　　(本文作者介紹：新浪財(cái)經(jīng)首席評(píng)論員、資深投資人。)