文/新浪財經意見領袖(微信公眾號kopleader)專欄作家 曹中銘
此前也有極個別的已過會企業,最終因市場行情的變化,而不得不撤銷發行申請。因此,此次小米申請推遲發審會時間,有利于減緩其發行上市對市場資金面造成的壓力,也有利于市場全面審視小米,防止作為獨角獸企業的小米帶“病”上市。
6月19日本是小米公司發行CDR上會審核的日子,而證監會發審委發布的今年第88次工作會議公告的補充公告則顯示,小米集團經慎重研究,決定分步實施港股和中國存托憑證上市計劃,先發行港股,然后擇機在境內發行中國存托憑證,為此向齊證監會申請推遲發審會時間。證監會因之決定取消對其發行申報文件的審核。
如果沒有推遲審核,小米公司將再造一項紀錄。此次,工業富聯、藥明康德、寧德時代通過IPO綠色通道不斷刷新從提交發行申請文件到上會的時間紀錄,排隊時間最短的寧德時代則只用了24天。而小米公司6月7日提交發行申請文件,19日即安排上會,前后只有13天,也充分體現出證監會對于獨角獸企業的寵愛程度。
今年堪稱A股市場的獨角獸元年。自今年“兩會”的政府工作報告中指出要“支持優質創新型企業上市融資”后,A股市場開始掀起一股獨角獸的熱潮。這不僅表現在工業富聯等三只獨角獸企業快速上會與掛牌上,也表現在證監會為迎接獨角獸企業上市,短期內便推出了包括《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》等在內的14份規范性文件上。也正是這些規范性文件的出臺,為包括小米在內的獨角獸企業發行股票或CDR掃清了障礙。
近年來全球資本市場都在爭搶新經濟企業的資源。為了吸引獨角獸企業掛牌,像美國市場與我國香港市場,都取消了對雙重股權結構企業,以及虧損的生物科技企業上市的限制。在此背景下,A股市場加快獨角獸企業上市的步伐亦是應有之義。而且,目前我國經濟正處于轉型的關鍵時期,宏觀經濟的增長,也需要新經濟企業提供新的動能。此外,像BATJ等獨角獸企業,其經營實體在國內,市場與盈利也都來自國內,但國內投資者卻無法分享其經營成果,這顯然是不公平的。而迎接這些獨角獸在A股上市,就能很好地解決這一問題,也能改善A股上市公司的結構,是一個多贏之舉。
不過,在監管部門對于獨角獸企業寵愛有加的同時,卻忽視了獨角獸企業對市場造成的負面影響。比如已掛牌的三家獨角獸企業,其融資規模達到350億元,平均每家企業融資近120億元,遠遠超過其他新股的融資額度,對市場資金面產生壓力是不容置疑的。而且,獨角獸企業在資金上所產生的虹吸效應已經出現,如工業富聯6月13日開板,成交金額高達158億元,占比超過當天滬市成交金額的十分之一。當資金都涌向獨角獸企業時,會導致整個市場產生缺血現象。
不僅如此,監管部門大力推進獨角獸企業上市,也對股市行情產生了影響。隨著三只獨角獸企業的上市,以及CDR的即將來襲,上證指數近期持續下跌,本周一開盤更是跌破了3000點這個具有非常重要意義的整數關口,市場的疲弱由此可見一斑。
而根據小米的發行申請文件,該公司欲在A股融資320億元。如果19日上會,按照監管部門對于獨角獸企業的偏愛,過會是大概率事件。那么,小米發行CDR與掛牌,不僅會對市場資金面形成壓力,同樣可能在二級市場產生虹吸效應,所產生的負面影響不可忽視。
不僅如此,小米上報文件13天后即上會,且不論其在市場上會造成不公平。短短的13天時間,客觀上也不利于市場與發審委發現小米本身所存在的問題。而在這方面我們并不乏經驗與教訓。比如某些排隊企業在歷經時間的考驗后,最后由于不符合條件而不得不終止審查。此前也有極個別的已過會企業,最終因市場行情的變化,而不得不撤銷發行申請。因此,此次小米申請推遲發審會時間,有利于減緩其發行上市對市場資金面造成的壓力,也有利于市場全面審視小米,防止作為獨角獸企業的小米帶“病”上市。
(本文作者介紹:獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)
責任編輯:陳悠然 SF104
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