文/新浪財經TMT記者 凌先靜

　　2017年剛過完，文投控股就交出了一份相當尷尬的成績單：凈利潤下跌近3成、2017年至今股價更是下跌超過超過50%，2018年文投控股會好嗎？

　　豪擲31.18億元投資萬達電影讓文投控股站在了影視行業的風口浪尖，能夠牽手中國最大的院線公司，不僅僅是錢的問題，更多的是資源背景的匹配。

　　作為一家國有背景的影視文化上市公司，文投控股近兩年在投資領購領域相當活躍，先后投資36氪，為爐文化等多家業內公司，更是借助第二大股東綦建虹的關系，與成龍、馮小剛等圈內大腕建立深厚的聯系，先后參與過《我不是潘金蓮》《功夫瑜伽》等多部重量級影片。

　　但是2017年剛過完，文投控股就交出了一份相當尷尬的成績單：凈利潤下跌近3成、2017年至今股價更是下跌超過超過50%；

　　如今其靈魂人物，公司董事、總經理綦建虹宣布因個人身體原因辭去公司總經理職務，讓2017年本已經略顯疲軟的文投控股2018年再蒙上一層陰影。

　　2017年凈利下降27%，影視業務低迷

　　相比于2016年業績的亮眼，2017年文投控股的財報數據相當不樂觀。

　　根據其2017年年報，文投控股全年營業收入22.77億元，相比于2016年同期微增1.13%；但全年凈利潤為4.34億元，相比于2016年的6億元下降27.81%，下降幅度接近三成。

　　為什么營業收入沒有下降的情況下，凈利潤下降的如此厲害？

　　公告解釋了2點原因，一是2016年曾因資產置換獲得非經常性收益8210萬元，二是公司因發行中期票據而財務成本大增，相比較于2016年同期增長 8200萬元。

　　低迷的業績背后，文投控股在2017年并無表現亮眼的作品。全年在影視板塊的收入依賴于2017年春節檔參與的電影《功夫瑜伽》，這部電影最終取得了17.48億元的票房，為文投控股帶來了可觀的收益，其他影視作品都沒有什么水聲。

《功夫瑜伽》海報

　　而2016年因吳亦凡加入旗下經紀公司，是其一直對外強調的經紀業務，在2017年表述上發生了變化，不僅不提及吳亦凡，整體的經紀業務更偏向于模特經紀，這說明吳亦凡經紀約已經發生了變更，讓文投控股的經紀業務缺少增長亮點。

　　文投控股唯一在2017年能夠拿出手的業績就是和成龍合作的耀萊成龍影城。根據年報，耀萊影城通過老舊影城的升級改造計劃，迅速在三四線城市擴張，2017年新開影城40家，到2017年年底已經達到85家，截止到2018 年4月上旬，耀萊影城運營數量96家。

　　但是因為新影院開張，還不能立即產生大規模收入，所以影院業務在2017年并沒有實質性的增長，收入維持在10億元左右。

　　堅持并購楊洋等明星股東公司，股價大跌超過50%

　　對于一個正常的上市公司來說，凈利潤接近3成的下降幅度已經夠讓人添堵了，但是文投控股還有比這更鬧心也是更敏感的事情，那就是股價狂跌。

　　自文投控股從2018年1月8日復牌以來，其股價從每股23.4元狂瀉到今天收盤時的11.49元，下跌幅度超過50%，其市值也縮水200多億元。

　　文投控股到底做了什么，讓其股價在短時間內遭受腰斬的 “噩夢”？

　　答案就是并購重組。2017年9月份文投控股第一次披露并購標的為孫儷等人持股的海潤影視，后因多種原因未能談攏，隨即尋找其他并購標的。

　　隨后的12月份，文投控股再次發布公告稱，擬收購悅凱影視和宏宇天潤兩家公司100%的股權。

　　在估值方面，悅凱影視的股權估值16.7億元，股權預估增值率為2175.90%，擁有楊洋、穎兒等明星股東；宏宇天潤估值7億元，預估增值率為1305.50%；主要擁有寧財神等明星股東。

影視明星楊洋

　　涉及明星股東的敏感問題，加上本次收購的估值存在偏高嫌疑，特別是楊洋持股的悅凱影視僅僅成立于1年半以前，沒有主控過一個大型項目，就急忙100%賣給上市公司文投控股，難免讓人產生明星套現的聯想。

　　因此輿論的質疑聲四起，最終文投控股不得不對方案進行調整，其在2018年3月13日發布公告稱，此次重組的唯一收購標的是悅凱影視，擬以發行股份及支付現金方式約15億元進行購買。

　　這一方面意味著悅凱影視的估值縮水1.7億元，另一方面也意味著文投控股正式放棄寧財神持股的宏宇天潤，前并購重組仍然在推進中，順利成功與否還存在著巨大的變數。

　　但是不論結果如何，文投控股此次并購重組已經遭到了市場的“拋棄”，股價直線下跌，究其原因還是并購標的質疑聲+監管層策對于影視娛樂行業跨界并購的打壓。

　　(本文作者介紹：新浪財經TMT記者，深度解讀財、拆解泛娛樂產業鏈)