意見領袖丨Project Syndicate

　　本文作者：巴里·艾肯格林（Barry Eichengreen）加州大學伯克利分校經濟學教授

　　談談“反對科技”（techlash）。去年6月Facebook計劃推出“穩定幣”（stablecoin）Libra，人們對此摩拳擦掌，幾欲動手。（我坦白，我本人也幾欲動手，或者說動嘴。）這一反應體現出人們對其母公司的負面態度。人們擔心，Facebook將利用消費者對于Libra的依賴，收獲他們使用Libra的數據，并出售或部署這些數據獲取利益，比如增加平臺流量。

　　為了緩和這些擔憂，Facebook成立了獨立子公司Calibra負責開發Libra。它還成立了獨立的Libra協會提供管理監督。但是，它很快就發現，緩和擔憂和消除擔憂并不是一回事。

　　一個不利之處是該計劃本身只是個半成品。人們不清楚Calibra公司團隊是否明白保持穩定幣穩定的困難。其白皮書并未列明Libra協會將持有什么高流動性安全資產作為儲備，以便在穩定幣價格出現波動時通過買入和賣出穩定價格。它沒有認識到，以安全和高流動性為賣點的資產，可能突然之間變得既不流動也不安全。

　　白皮書也沒有認識到Libra可能給金融穩定造成的風險，以及成立Libra最后貸款人的必要性。如果Libra仍然是一種純粹而簡單的支付工具，那么這些擔憂可以打消。但如果它成為重要的全球支付貨幣，那么基于Libra的證券和衍生品生態系統可能應運而生。這些工具價格的突然變化可能會動搖金融體系，需要發起人進行市場干預。Calibra顯然沒有考慮到這一切，因此，監管者很快就表達擔憂也就不足為奇了。

　　最后還有一種風險，如果全球穩定幣取得成功，將擁有貨幣控制權。在完全美元化的國家，如薩爾瓦多和厄瓜多爾，美聯儲控制了當地的貨幣條件。類似地，普遍使用Libra將讓本地貨幣控制權落入一小撮央行手里——它們的貨幣構成了Libra幣值的盯住對象。薩爾瓦多和厄瓜多爾這樣的國家可能樂于見到這樣的結果，但珍視國家央行根據本地需要調節貨幣條件的國家不會愿意。

　　從積極的方面說，Libra項目將注意力集中在兩個問題上：跨境支付成本，以及發展中國家金融包容度不足。不經意間，它將注意力導向一個事實，即已有眾多計劃正在試圖解決這些問題，并且為此提供了新的動力。

　　目前，支付領域正在發生劇變。桑坦德銀行（Santander）等跨國銀行正在使用初創公司瑞波（Ripple）創設的數字平臺進行不同國家分支機構間的轉移支付，其交易時間略長而成本有所下降。支付領域的領導銀行JP摩根正準備推出JPM幣，將用許可制（或私有）區塊鏈實現不同國家不同金融機構之間的資金轉移。面對去中介化威脅，世界銀行間金融通訊協會（SWIFT）的反應是開發自己的數字信息服務SWIFT gpi。

　　此外，從新加坡到歐洲的各大央行都建立了實時零售支付系統，能夠即刻清算和通知交易，每天24小時、每周七天不間斷，同時還在探索如何彼此以及（暗中）國際相連。中國人民銀行等央行也在準備發行自己的數字貨幣，推動鄰國銀行、企業和投資者接受。

　　換句話說，跨境交易需要五天時間、并付出5%的交易成本的日子已經一去不返了。Libra的前景給了央行、商業銀行和SWIFT新的激勵開發更有效地機制執行這一功能。但創新和適應的壓力已經存在，Libra有充分的理由成為跨境支付問題的解決辦法。

　　對于金融包容度，Libra的立足點更加扎實。Libra項目強調了M-Pesa等安排，通過這些安排，東非人民可以用手機實現支付并參與越來越豐富的金融交易，哪怕他們沒有銀行賬戶。但Libra項目也強調移動支付相對高昂的成本，這反映了一個事實，即這些系統由電信壟斷商運營。

　　一種應對是通訊行業去監管化并鼓勵競爭。另一種是央行進入數字賦能的零售支付業務。柬埔寨國民銀行就是央行在這方面迅速采取行動的例子。

　　其他央行也需要跟進。直到政府、監管者和央行在金融包容度問題上取得進展，Libra的爭論才會消散。

　　(本文作者介紹：報業辛迪加（Project Syndicate）被稱為“世界上最具智慧的專欄”，作者來自全球頂級經濟學者、諾獎得主、政界領袖，主題包括全球政治、經濟、科學與文化塑造者的觀點，為全球讀者提供來自全球最高端的原創文章、最具深度的評論，為解讀“變動中的世界”提供幫助。)