意見領(lǐng)袖丨Project Syndicate

　　本文作者：杰弗里·法蘭科，哈佛大學(xué)資本形成及增長學(xué)教授

　　6月8日，智庫機(jī)構(gòu)美國國家經(jīng)濟(jì)研究局的經(jīng)濟(jì)周期測定委員會宣布，美國的經(jīng)濟(jì)活動已于2020年2月達(dá)到頂峰，也標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)正式開始。但我們其實(shí)早就知道自己已經(jīng)在那段時間前后步入衰退了，那么國家經(jīng)濟(jì)研究局發(fā)出正式聲明的意義又是什么呢？

　　就業(yè)指標(biāo)在從2月到3月間急劇下降已經(jīng)不是秘密。實(shí)際（排除通脹因素后的）個人消費(fèi)支出和轉(zhuǎn)移支付前實(shí)際個人收入也都在2月達(dá)到頂峰。官方的GDP衡量指標(biāo)每季度發(fā)布一次，但3月下旬的經(jīng)濟(jì)暴跌足以將第一季度的GDP增長率拉低到年化-4.8%的水平（相對于2019年最后一個季度來說）。

　　雖然國家經(jīng)濟(jì)研究局是家私人非營利研究機(jī)構(gòu)，但它制作的年表其實(shí)具備官方地位——這點(diǎn)已得到了美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局的確認(rèn)。每當(dāng)其經(jīng)濟(jì)周期測定委員會宣布美國經(jīng)濟(jì)發(fā)生轉(zhuǎn)向時，人們都想知道為何它需要花費(fèi)這么長時間才得出結(jié)論。但從本次拐點(diǎn)出現(xiàn)到委員會近期宣布之間的這四個月間隔其實(shí)已經(jīng)是委員會自1978年成立以來所用的最短時間。須知美國經(jīng)濟(jì)自1980年以來的10個周期性拐點(diǎn)平均需時11.7個月方能確認(rèn)，而此次委員會行動的相對迅速則證明了由疫情引起的崩潰速度確實(shí)是前所未有的。

　　讀者常常會驚訝地發(fā)現(xiàn)宣布美國經(jīng)濟(jì)衰退的任務(wù)竟然落到了一組通過考量各類指標(biāo)得出結(jié)論的經(jīng)濟(jì)學(xué)家身上，畢竟大多數(shù)其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都將衰退定義為GDP連續(xù)兩個季度負(fù)增長。但美國可不是唯一一個不遵循2/4規(guī)則的國家，日本政府也在編制正式商業(yè)周期年表時考慮其他指標(biāo)，而其他地區(qū)——包括歐元區(qū)，加拿大，西班牙和巴西——的多個私人委員會都會通過研究更廣泛的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來確定商業(yè)周期，只是沒有像美國這樣引發(fā)媒體或政府官方機(jī)構(gòu)的大力關(guān)注而已。

　　無論如何，這兩種批評——“為什么會出現(xiàn)滯后？”和“為什么不采用2/4規(guī)則？”——往往會彼此矛盾。GDP統(tǒng)計數(shù)據(jù)的采集總是存在滯后性并會隨后進(jìn)行修訂（尤其是每年7月經(jīng)濟(jì)分析局更新其國民收入和國民生產(chǎn)核算帳時）。因此如果僅僅依賴GDP數(shù)字，那么在經(jīng)濟(jì)衰退實(shí)際開始與官方確認(rèn)之間可能要等待更長的時間。

　　而國家經(jīng)濟(jì)研究局最新的聲明就是為何要擺脫GDP規(guī)則的一個范例。我們已經(jīng)可以斷定2020年第二季度的美國產(chǎn)出數(shù)據(jù)會比第一季度出現(xiàn)更大幅度下跌（按年率計算可能為40%），但還是得等到7月30日經(jīng)濟(jì)分析局更新數(shù)據(jù)后才能坐實(shí)第二季度的負(fù)增長，而即便這個數(shù)字也只是個后期估算而已。

　　利用不同方法去看待商業(yè)周期可能會在過段時間以后產(chǎn)生截然不同的結(jié)果。盡管當(dāng)時出現(xiàn)GDP負(fù)增長的兩個季度并非連續(xù)，但沒人質(zhì)疑國家經(jīng)濟(jì)研究局關(guān)于2001年經(jīng)濟(jì)衰退的判定。同樣，（直到最近）每個人都接受美國有史以來最長的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張是從1991年3月到2001年3月的十年（120個月），沒有人試圖聲稱由于2001年的兩個季度負(fù)增長并非連續(xù)所以擴(kuò)張實(shí)際上一直持續(xù)到了2007年12月（201個月）。倘若如此，剛剛結(jié)束的128個月的擴(kuò)張（從2009年6月到2020年2月）就將失去美國有史以來最長經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的美稱。

　　國家經(jīng)濟(jì)研究局所采取的方式在所謂“大衰退”年表上也很重要。當(dāng)委員會于2008年12月宣布經(jīng)濟(jì)衰退于2007年12月高峰后開始時，美國政府的估算仍然顯示2008年第一季度和第二季度的官方GDP指標(biāo)都高于2007年第四季度。國家經(jīng)濟(jì)研究局的衰退開始結(jié)論已經(jīng)被認(rèn)為是遲到多時了，但如果它采用了2/4規(guī)則，那么就不得不再花一年半的時間去等待經(jīng)濟(jì)分析局對數(shù)據(jù)進(jìn)行關(guān)鍵更新。

　　與國家經(jīng)濟(jì)研究局不那么機(jī)械的方法相比，2/4規(guī)則有利有弊。它的一個優(yōu)點(diǎn)是簡單透明，其自動流程也比非民選也不問責(zé)的學(xué)院派經(jīng)濟(jì)學(xué)家委員會的裁決更具客觀性。但其主要缺點(diǎn)在于由于GDP統(tǒng)計數(shù)據(jù)需要進(jìn)行后續(xù)修訂，周期性拐點(diǎn)的認(rèn)定也需要進(jìn)行回溯修改。

　　例如在2013年6月更新官方GDP數(shù)據(jù)后，英國在2011~2012年間的“經(jīng)濟(jì)衰退”也隨之被從記錄中刪除。所有政治家，研究人員和其他人士關(guān)于2012年經(jīng)濟(jì)衰退的說法都被判為謬誤 ，即使這些言論在當(dāng)時都是出于真心實(shí)意的。

　　因此在測定低谷或高峰之前，國家經(jīng)濟(jì)研究局會等到可以合理確認(rèn)將來不必修改這些已經(jīng)寫入年表的測定結(jié)論之后才對外發(fā)布。已經(jīng)有很多其他觀察家試圖去實(shí)時評估出現(xiàn)類似當(dāng)前這種經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。而國家經(jīng)濟(jì)研究局委員會要的不是最快，而是確定性。

　　(本文作者介紹：報業(yè)辛迪加（Project Syndicate）被稱為“世界上最具智慧的專欄”，作者來自全球頂級經(jīng)濟(jì)學(xué)者、諾獎得主、政界領(lǐng)袖，主題包括全球政治、經(jīng)濟(jì)、科學(xué)與文化塑造者的觀點(diǎn)，為全球讀者提供來自全球最高端的原創(chuàng)文章、最具深度的評論，為解讀“變動中的世界”提供幫助。)