文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 陳錦興

　　有消息指，繼阿里巴巴來港作第二上市后，近期京東及網(wǎng)易等美國上市的中概股，已申請在港交所掛牌，預(yù)期新股上市仍然熱鬧，香港的國際金融中心地位，始終穩(wěn)固。

　　五月股市開局欠佳，應(yīng)驗傳統(tǒng)智慧，眼前盡是疫后疲憊之態(tài)，經(jīng)濟社會有待復(fù)元。然而，香港仍然是福地，在無封城的情況下，本地疫情并無大型爆發(fā)，至近期更逐漸受控，反映其國際城市的質(zhì)素及公共衛(wèi)生的應(yīng)變能力。地產(chǎn)和金融是香港經(jīng)濟的重要支柱，雖然這輪疫情式經(jīng)濟衰退來勢甚猛，但并無動搖兩者的根本，地產(chǎn)及金融產(chǎn)業(yè)穩(wěn)，香港復(fù)元的能力就不用懷疑。

　　不少人期望樓價會因疫情、經(jīng)濟大衰退、以至香港失業(yè)率急升而大跌，更預(yù)期跌幅達三成以上。無疑，三月歐美疫情大爆發(fā)，本地樓市加快調(diào)整，低價盤涌現(xiàn)，買家主導(dǎo)市場，負資產(chǎn)個案也見回升。樓市消息雖然不利，但有一點要注意，就是樓市全無恐慌拋售，反而買賣有序，在調(diào)整市中消化沽壓。

　　決定樓市表現(xiàn)的，說到底仍然是利率及資金。疫情突襲反而令這兩項因素更清晰，環(huán)球性量寬及超低利率，是快速應(yīng)對經(jīng)濟急劇衰退的貨幣工具。最近，香港同業(yè)拆息不斷下跌，港元強勢及資金流入，令銀行同業(yè)結(jié)余大增至840億港元（下同），這不單對樓市有利，也令銀行更有彈性進行放貸，支援本地經(jīng)濟復(fù)蘇活動。經(jīng)濟差，政策變，反令資金充裕，促使利率下跌，讓市場重燃希望，樓市企穩(wěn)反彈，這就是資產(chǎn)市場的邏輯。目前的狀況正是如此，新盤、二手市場以及大型項目都開始活躍。

　　至于金融市場就更不需多言，港股在疫情下，每日平均成交超過1000億，滬深港通成交金額亦創(chuàng)新高。市場集資活動及金額不跌反升，新股熱度升溫，凍結(jié)市場資金動輒高達千億，就算風(fēng)險相對高的生物醫(yī)藥B股，亦大受追捧，而新股上市首日表現(xiàn)普遍不俗，令認購者有不俗的回報，這樣的良性循環(huán)，料可持續(xù)，顯示股市往后的交投，仍將暢旺。

　　再者，有消息指，繼阿里巴巴來港作第二上市后，近期京東及網(wǎng)易等美國上市的中概股，已申請在港交所掛牌，預(yù)期新股上市仍然熱鬧，香港的國際金融中心地位，始終穩(wěn)固。在疫情及經(jīng)濟衰退下，銀行業(yè)的壞賬必然上升，惟香港的銀行資本充足比率普遍高于兩成，對經(jīng)濟的短期震蕩有足夠緩沖，加上港府財政儲備資源豐富及金管局的把關(guān)，香港金融系統(tǒng)的穩(wěn)健性是無庸置疑。

　　我們不會低估疫情后全球經(jīng)濟復(fù)元的難度及挑戰(zhàn)，香港在這環(huán)境下，也難以獨善其身。不過，疫情也突顯香港的優(yōu)良質(zhì)素，包括城市衛(wèi)生體系完善、資產(chǎn)市場具充份流動性及值得信賴的金融管理系統(tǒng)。地產(chǎn)及金融，理應(yīng)是極度敏感的市場，在黑天鵝效應(yīng)下，可以迅速對兩者做成非常嚴重的破壞。惟事后看來，香港的地產(chǎn)及金融市場正再一次逃過重擊，重回軌道，再次出發(fā)。

　　(本文作者介紹：畢業(yè)于香港大學(xué)經(jīng)濟系，具20年股市分析經(jīng)驗，深明股市中的風(fēng)險與機遇。此外，曾擔任一家本地精品投行的首席分析師，專門研究本地的中小型股。現(xiàn)任英皇證券(香港)有限公司研究總監(jiān)，不時在香港的電臺、電視及報章雜志評論港股。)