文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 譚明磊

　　港股打新本身就潛伏著巨大的風險。在香港新股市場，有莊家提前圍獵的表現還可以，沒找到莊家做市值的公司就慘了，不是大型投行承銷商介入的公司，很難在香港過上好日子。

　　鋪天蓋地的新股發行，終于在香港市場的7月爆發。

　　據智通財經APP獲悉，2018年一季度香港共有31家公司在主板上市，超過了前兩年一季度的總和，IPO總數量高達64家，創歷史新高。

　　下半年最大的IPO案例來自中國內地。美團點評和小米等大型中國企業赴港上市。最令人期待的可能是騰訊音樂娛樂集團的上市可能，或成為有史以來最大的IPO之一。優步Uber、愛彼迎Airbnb和WeWork等炙手可熱的“獨角獸”也有望2019年挑戰IPO。甚至包括中國鐵塔的估值也達到了超高的3400億元人民幣。

（港股新股IPO鋪天蓋地    數據來源智通財經APP）

　　安永預計，港股全年的IPO募資額將達2000億港元，有望重返全球IPO前三之列。畢馬威更是預測，全年港股IPO募資總額將超過2500億港元，較去年全年的1290億港元接近翻番。

　　至于小市值股票在香港上市，更是多如牛毛。但是據筆者統計主板及創業板新股上市后的表現，就有點悲劇了。半年來上市的次新股至今（2018.07.06）共有101家，幾乎80%以上的股都跌破發行價。

（次新股中期表現普遍跌破發行價   數據來源智通財經APP）

　　主板還有幾只票有正盈利，創業板幾乎可以說是慘不忍睹。不少股票掛牌前2天找莊家圍獵，或拉高出貨，或上市就破發，就這樣一個環境，內地的企業還是勇往直前（要知道，港股上市公司每年的市場維護費還是挺高的）。

　　至于港股二級市場打新成為一道靚麗的風景線，在筆者看來，90%以上也是在賭運氣。

　　新股上市還是要看大環境的。牛市的環境中打新賺錢的幾率要高很多，據統計從2013年5月到去年12月破發率為30%，意味著勝率也接近70%。即使目前處于打新淡季，若將85%的收益率打4個五折計算，年化收益也還有10%，甚至還有機構成立一些“打新基金”。不過必須提醒的是，打新第一時間你要記得賣。

　　如果遇到熊市，打新最好還是悠著點。香港現在二級市場已經進入熊市了，很多股票早就跌破凈資產，在流動性表現不足的大前提下，價值洼地遍地都是，你還指望打新股能撈一把，算總賬下來恐怕并不實際。

　　好公司的股票普通人是拿不到優先配售的。爛票一大堆，誰要給誰。最神奇的是，上市前的孖展申購經常超額認購，結果第二天掛牌就破發，而且下跌幅度巨大。選擇的標的股不好，你打新賺10次的錢，可能一次虧損就還給市場。筆者見最近有的投機客，甚至在暗盤交易就割肉出局，這到底是喜劇還是悲劇？

　　比如最近掛牌的基石控股（01592）公開發售的時候是超購17.46倍，創業板的棠記控股（08305）超購22.72倍，掛牌出來就打回原形跌破發行價，后面幾天估計都沒啥成交量了，大股東開始漫長的自娛自樂。看看今日掛牌的中國同福（01763）公開發售的時候也是超購34倍，結果上市就破發，這才真是“搶著去虧錢”啊。

　　記得以前香港本地某券商，就經常喜歡上市前制造氣氛，超購幾百甚至上千倍，上市當天就開始“圍獵行動”，拉高出貨，“炒一把就走人”在港股很普遍，比如當初的希瑪眼科（03309）上市三天就炒高4倍多，博的就是流動性，博的就是題材，比內地A股還瘋狂。

　　還有的莊家直接掃貨自娛自樂，本來就沒啥實質性業務，最后還被證監會公告“股權高度集中”，不就是為了做個大市值公司好賣殼嘛，真以為接盤俠都是傻子啊？

　　最典型的當屬聯旺集團（08217）。剛上市就發盈警。不過股價上市3天就漲了46倍，大股東身價過50億港元。看起來很美的童話故事，如今呢？企業根本就沒啥實質內容，黃老板套現結束后連主席也不當了。公司只剩下2億港元，股價從26.00元跌到0.17元只需一年，總市值甚至還不及一個“殼價”。

　　港股打新本身就潛伏著巨大的風險。在香港新股市場，有莊家提前圍獵的表現還可以，沒找到莊家做市值的公司就慘了，不是大型投行承銷商介入的公司，很難在香港過上好日子。

　　不過莊家穩定股價也是費了好長時間，可惜散戶根本不買賬。在賊精的港股市場，坐莊也承受著巨大的風險啊。股價拉高后賣給誰去？這個問題不單單是小市值企業老板思考的問題，甚至部分有價值的大型股，在香港市場也過得并不如人意。

　　港股老司機一貫的策略：上市沒有2年以上的新港股，并沒必要太過關注，除非公司質地本身就是赫赫有名。事實上，港股的好公司（好公司還不一定是好股票），都是在其業務經營和企業成長清晰明朗后，才走出長期大牛，靠短期炒賣，還不如去玩衍生品牛熊。

　　(本文作者介紹：智通財經執行總編。 )