中歐財富解讀權益基金三季報：總數提升規模下降，醫藥重回第一大重倉

2021年11月08日17:35 作者:陳蹊

　　文/全明星研究中心

　　2021年已將近收官，是時候復盤一下今年的投資、也規劃一下明年的計劃了。當前這樣震蕩的行情還會持續多久？明年哪些行業和方向更具有投資機會？近期，公募基金集中完成了三季報的披露。我們試圖從整體權益類基金的規模變動趨勢和配置方向中找出一些端倪。

　　權益基金三季報解讀：總數提升規模下降，醫藥重回第一大重倉

　　整體概況：基金總數提升，總規模下降

　　根據當前三季報披露情況，權益類基金（普通股票型基金、偏股混合型基金）共有1917只，相對上個季度增加68只，總規模達39171.46億，相對上個季度下降3139.63億。我們對比歷年數據可以看到，這是自2019年以來，權益類基金總規模第一次出現環比下降，當然這也與三季度權益市場下跌導致基金凈值調整相關（滬深300三季度收益-6.85%，wind，2021/7/1-2021/9/30）。

中歐財富，截至2021/9/30，數據來源基金定期報告

　　從單只基金的規模上看，截止三季度末，權益類基金規模中位數為7.48億，該數據從2020年以來持續提升，進入2021年后呈持續震蕩狀態；另一方面，從權益類基金倉位情況來看，截止三季度末，權益類基金倉位中位數和集中度中位數環比均略有下降，分別為89.37%和47.80%。

中歐財富，截至2021/9/30，數據來源基金定期報告

　　行業配置：醫藥重回第一大重倉寧組合更受關注

　　從權益類基金重倉的行業來看，三季度權益基金普遍持續看好并加倉高景氣的新能源及相關產業，而因消費數據遲遲不見起色而減倉大消費。截至三季度末，權益類基金配置最多的前五大行業分別為：醫藥（14.17%）、食品飲料（13.69%）、電子（12.03%）、電力設備及新能源（11.47%）、基礎化工（6.10%）。對比二季報，前五大行業中新進基礎化工，信息技術HK下滑到第11位，醫藥、食品飲料調換位置，醫藥成為第一大重倉。

　　相較二季報，三季度權益類基金整體增持較多的包括基礎化工（+1.73%）、有色金屬（+1.71%）、電力設備及新能源（+1.24%）；大幅減持較多的包括信息技術HK（-2.29%）、食品飲料（-2.03%）、可選消費HK（-1.75%）。

中歐財富，截至2021/9/30，數據來源基金定期報告

　　再細分到重倉個股，截止三季度末，權益類基金整體重倉市值前三大的個股，分別是寧德時代（重倉市值858.45億）、貴州茅臺（重倉市值836.37億）、藥明康德（重倉市值590.93億）。重倉基金數最多的前三大個股分別是：寧德時代（重倉基金數：625只）、貴州茅臺（重倉基金數582只）、藥明康德（重倉基金數461只）。

　　值得關注的是，和中期報相比，寧德時代首次超越貴州茅臺成為公募基金重倉市值最多個股，中期報中重倉市值/重倉基金數均排名第三的五糧液在三季報中分別落至第四、第五位。

中歐財富，截至2021/9/30，數據來源基金定期報告

　　我們再從公募基金整體的投資操作來看，三季度權益類基金重倉市值增加最多的前三大個股分別為：天齊鋰業（加倉106.92億）、天賜材料（加倉80.15億）、陽光能源（78.04億），重倉市值減少最多的前三大個股分別為：騰訊控股（減倉448.03億）、五糧液（減倉344.12億）、美團-W（減倉332.77億）。

中歐財富，截至2021/9/30，數據來源基金定期報告

　　機構投資者分析：高端制造、新能源等成長賽道更受追捧

　　這里，我們統計了全市場披露過至少兩次季報的FOF基金，通過對他們的持倉分析，幫助大家了解三季度最受機構投資者青睞的權益類基金和基金經理，以及他們的投資偏好。考慮到FOF產品對自家基金的傾向可能，以下數據均已剔除FOF投資的自家公司的基金產品。

　　熱門基金（剔除本公司基金）

中歐財富，截至2021/9/30，數據來源基金定期報告

　　熱門主動權益基金（剔除FOF同公司基金）

中歐財富，截至2021/9/30，數據來源基金定期報告

　　基金重倉規模最大的前十大熱門基金依舊還是以穩健的固收類基金為主，和中期報數據對比來看，除萬家鑫璟純債A是本次新進入前十的熱門基金外，其他熱門基金和中期報一致。相比之下，前十大熱門主動權益基金三季報和中期報的變化較大，在行業風格上，高端制造、新能源、環保等成長風格更受青睞。

　　中歐財富本著勤勉盡責、誠實守信的原則開展基金投顧業務，但并不保證各投顧組合一定盈利，也不保證最低收益。投資者參與基金投顧業務，存在本金虧損的風險?；鹜顿Y組合策略的風險特征與單只基金產品的風險特征存在差異?；鹜额櫂I務項下各投資組合策略的業績僅代表過往業績，不預示其未來的業績表現，為其他投資者創造的收益也不構成業務表現的保證。基金投資顧問業務尚處于試點階段，存在因試點資格被取消不能繼續提供服務的風險。