意見領袖 | 中國金融雜志

　　作者 | 劉志紅 中國銀河金融控股有限責任公司黨委書記、董事長，中國銀河資產管理有限責任公司黨委書記、董事長

　　黨的二十屆三中全會是在以中國式現代化全面推進強國建設、民族復興偉業的關鍵時期召開的一次十分重要的會議，擘畫了進一步全面深化改革、推進中國式現代化的新藍圖。會議明確提出，構建同科技創新相適應的科技金融體制，加強對國家重大科技任務和科技型中小企業的金融支持。這為金融機構做好科技金融下一步工作指明了發展方向、提供了根本遵循。

　　中國銀河金融控股有限責任公司（以下簡稱中國銀河金控）是經國務院批準、由財政部和中央匯金公司共同發起設立的我國第一家金融控股公司。中國銀河金控堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅持金融為實體經濟服務的根本宗旨，深刻踐行金融工作的政治性、人民性，持續健全服務實體經濟閉環激勵約束機制，著力發揮證券、不良資產處置、公募基金、私募股權等板塊綜合優勢，匯聚金融活水、支持涵養新質生產力，為現代化產業體系建設和實現高水平科技自立自強貢獻銀河力量。

　　思想引領，深刻領會科技金融的重要意義

　　黨的二十屆三中全會明確提出，要推進高水平科技自立自強。科技創新是高質量發展的核心驅動力，也是發展新質生產力的核心要素，而科技創新的成功離不開金融的全方位支持。中央金融工作會議明確要求堅持金融工作的政治性、人民性，并把科技金融放在“五篇大文章”的首要位置。

　　做好科技金融是發展新質生產力的必要支撐。新質生產力是由技術革命性突破、生產要素創新性配置、產業深度轉型升級而催生的當代先進生產力。習近平總書記指出，科技創新能夠催生新產業、新模式、新動能，是發展新質生產力的核心要素。發展新質生產力，核心驅動力是科技創新，重點任務是培育新產業。科技金融能夠整合技術和金融，使金融要素向創新領域聚集，有效扶持科技型企業開展技術創新，加速科技研發、成果轉化和技術產業化，推動新質生產力加快形成，助力實現社會主義現代化強國戰略目標。

　　做好科技金融是實現金融自身高質量發展的內在需求。科創企業的高質量發展離不開高質量金融服務。在科技強國戰略的持續推進下，我國科技創新呈現蓬勃發展態勢，科技型企業的數量規模及其對經濟社會發展的貢獻度持續提高，同時對于高質量金融服務的需求也不斷增大。抓住服務科技型企業的契機，提升服務科技創新的質效，是金融機構增強市場競爭力、推動自身高質量發展的重要抓手。

　　但從當前情況看，在行業環境變化、結構調整的大背景下，傳統金融服務理念和模式與科創型企業發展的金融需求還不能完全匹配，主要存在以下問題。

　　一是融資結構仍以間接融資為主，直接融資比重仍待提升。從我國目前金融市場體系結構來看，間接融資占比過高，銀行資金是企業融資的主要來源，直接融資市場作用發揮不足。2020年后創投市場首輪融資數量占比不斷下降，2023年上半年首輪融資企業1842家，同比減少47.01%，環比減少39.19%。從創投基金募資結構角度看，中國創投基金在早期的風投階段募資比例偏低。2022年投資起步期和成長期兩個階段的創業投資資金、投資項目累計占比分別為81.1%、64.7%，但同年我國投資種子期項目金額與數量占比均不足10%。

　　二是目前的融資結構及金融服務難以有效滿足科創企業融資需求。概括而言，在當前融資環境下，金融機構和科創企業存在四對主要矛盾：金融機構對專業技術理解的欠缺和科創企業的高度專業化的矛盾；金融機構營利的“確定性”和科技創新的“不確定性”的矛盾；資金營利的“短周期”和技術創新“長周期”之間的矛盾；授信模型的“有抵押”要求和科創企業的“輕資產”特征之間的矛盾。四對矛盾導致金融機構面對科創企業大量融資需求時反而不敢投、不愿投、投不準，制約金融服務科技創新質效的提升。

　　三是科創企業不同階段融資難度差異顯著，金融要素配置效率有待提高。科技型企業的生命周期有四個階段：種子期、初創期、成長期、成熟期。要暢通創新融資堵點難點，為科技型企業提供多元化、立體化、接力式金融支持，一方面要解決傳統信貸投放理念和科技創新規律的錯配問題，主要是商業銀行要重塑科技金融風險管控邏輯，搭建針對性的專業評價體系，構建科技金融特色產品和服務體系，破解“看不懂”“不敢貸”的難題；另一方面要多主體多角度參與，發力提升直接融資比例，比如，要更好地發揮資本市場功能，支持符合條件的科技型企業發行債務融資工具，做大做強股權投資市場，真正發揮好私募股權投資和風投市場“投早、投小、投硬科技”行業內核，拓寬科技型企業融資渠道。

　　擔當有為，積極做好科技金融的銀河實踐

　　黨的二十屆三中全會提出，構建同科技創新相適應的科技金融體制，加強對國家重大科技任務和科技型中小企業的金融支持，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策。建立“科技—產業—金融”協同發展的良性循環機制是實現高水平科技自立自強的應有之義和必然要求。中國銀河金控作為國有金融機構，始終堅持以金融功能性為第一性，從明確金融機構的功能定位出發，立足集團特色資源稟賦，著力培育從初創期投資、資本市場融資到紓困化險的針對實體企業“全生命周期”的投資業務格局，持續提升對高新技術企業的綜合服務能力，全力以赴做好科技金融大文章，助力高水平科技自立自強。

　　發揮私募基金板塊科創企業“孵化器”功能，著力提升直接融資服務質效。2024年4月中國證監會發布的《資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施》提出，引導私募股權創投基金投向科技創新領域。私募股權投資基金是連接實體經濟和資本市場的天然紐帶，是加大初創期投資力度的重要金融工具與資本引擎。中國銀河投資管理有限公司（以下簡稱中國銀河投資）將“專精特新”中小科技企業發展壯大作為支持重點，持續優化科技領域業務布局，覆蓋新能源、智能制造、生物醫藥、電子信息和半導體、新一代信息技術等多個新型工業化產業領域，投資支持了一批“專精特新”中小科技企業，助力航空航天、綠色循環等領域技術進步，為構建現代化產業體系奠定基礎。除通過股權投資直接提供資金支持之外，中國銀河投資還充分發揮專業優勢，對被投企業的公司戰略發展、業務拓展、研發創新等經營發展問題提供長期金融咨詢顧問服務，多角度、立體式服務陪伴科創企業發展壯大。

　　發揮公募基金板塊資本市場“壓艙石”功能，擔當科創企業長期投資重任。國務院《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》明確提出，大力吸引中長期資金入市，不斷壯大長期投資力量，構建支持長期投資的市場生態和政策體系。公募基金作為資本市場的核心參與者之一，應當充分發揮其在資本市場中的支柱作用，通過資金鏈支持原創性和顛覆性的科技創新，作為長期資本在推動形成“科技—產業—金融”的良性循環中發揮更大作用。銀河基金管理有限公司（以下簡稱銀河基金）進一步擦亮“科技銀河”特色投資品牌，豐富科技領域投資產品供給。銀河基金聚焦半導體、數字經濟、人工智能、新能源等軟硬科技的細分賽道投資，旗下多只基金緊扣科技主題。根據2024年第三季度披露數據，銀河基金產品合計規模逾150億元，均重倉持有多家高新技術龍頭企業，持續引入長期資本助力“卡脖子”技術突破和現代化產業體系建設。銀河基金履行專業機構投資者社會責任，積極參與科創企業打新，截至2024年第三季度，持有科創板、創業板市值合計超過120億元，為科技企業上市發行提供支持。同時，銀河基金近年來布局科技創新重點細分賽道基金產品，成立銀河高端裝備、銀河新材料以及銀河中證機器人指數權益類基金，將更多金融資源向戰略性新興產業傾斜，力爭發揮資源配置優化和價值發現作用，為實現高水平科技自立自強提供有力支撐。

　　發揮不良資產處置板塊逆周期救助性功能，助力困境科創企業涅槃重生。原銀保監會《關于銀行業保險業支持高水平科技自立自強的指導意見》提出，金融資產管理公司要充分發揮自身特色，為科技企業降低杠桿、結構調整等提供專業金融服務。金融資產管理公司能夠有效發揮資金資源協調配置作用，為因產業轉型、創新失敗而面臨階段性經營困境的科創企業提供資金支持和紓困救助，助力優質科創企業脫困重生，支持新質生產力高質量發展。中國銀河金融資產管理有限責任公司（以下簡稱中國銀河資產）持續打造銀河投行化紓困品牌，積極發揮資產管理公司逆周期調節的功能，針對高新技術產業發展需求，綜合運用財務顧問、不良債權收購、重整投資、共益債等多種產品工具，紓困科創企業，促進結構優化，助力重啟轉型發展。截至2024年第三季度，中國銀河資產已為多家高新技術企業完成多筆共益債投放，涵蓋生物技術、智能汽車、綠色能源、先進材料、氫能等領域；積極發揮功能優勢，通過股票質押債權收購，化解某細分行業龍頭企業的股票質押風險，成功解除了公司短期流動性危機，助力公司恢復正常經營；同時發揮金融專業優勢，為經營受困的科創企業量身定制綜合金融方案，為現代化產業體系構建、實現高水平科技自立自強提供有力支撐。

　　深化改革，為實現科技自立自強貢獻銀河力量

　　黨的二十屆三中全會是在新的歷史起點上推進全面深化改革向廣度和深度進軍的又一次總動員、總部署。黨的二十屆三中全會就“深化金融體制改革”作出頂層設計、重大部署，也對金融機構做好科技金融、構建同科技創新相適應的科技金融體制、發展新質生產力指明了工作方向。中國銀河金控應改革而生、隨改革而興，肩負著探索金融業綜合經營改革的使命，必須深刻認識深化金融體制改革、提升服務科技金融質效的重大意義、重要原則、重大任務，以持續深化改革激發強勁動能，為科創企業提供全生命周期金融服務，助力新質生產力發展，走好中國特色金融發展之路。

　　堅持高質量黨建引領，以功能性立場做好科技金融。堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅決貫徹落實黨中央決策部署，把改革擺在更加突出位置，落實進一步深化金融體制改革部署，聯系當前形勢和未來趨勢，立足集團實際，通過深化改革將黨中央決策部署要求不折不扣落到實處。堅持和加強黨的全面領導和黨中央集中統一領導，完善黨中央重大決策部署落實機制，堅持黨委“把方向、管大局、保落實”，確保金融服務科技創新始終沿著正確的方向前進。

　　優化金融資源供給，以特色化服務做好科技金融。深入學習貫徹黨的二十屆三中全會關于“完善金融機構定位和治理、健全服務實體經濟的激勵約束機制”的部署要求，持續增加科創企業優質融資供給，扎實做好科技金融大文章。持續提升集團各業務板塊核心競爭力和服務科創企業質效，圍繞不同創新領域、不同創新階段、不同業務場景金融需求，完善創新服務產品和業務體系，匹配科創企業差異化、多樣性金融需求；加大對陷入階段性經營困境的優質科創企業的挖掘深度和幫扶支持力度，創新優化金融服務手段和體系，更好助力困境企業重啟轉型；加大公募、私募基金產品創設力度，持續引導耐心資本流向科創企業在內的國家重點支持領域，在服務實體經濟高質量發展中實現自身高質量發展。

　　強化人才組織建設，以專業化隊伍做好科技金融。堅持把筑牢政治信仰作為人才隊伍建設工作的第一要務，把政治標準放在首位，著力培養政治過硬、能力過硬、作風過硬的高水平人才。堅持把提高專業水平作為人才隊伍建設工作的基礎工作，高度重視新質生產力領域“投+研”一體化能力建設，通過內培外引、持續深化組織建設培育專業化隊伍，提升集團對高新技術產業的研究能力，培育懂技術、懂金融、懂投資的復合型人才，構筑與服務科創企業、培育發展新質生產力相適配的專業化人才基礎。

　　持續優化風控機制，以精細化把控做好科技金融。在深刻學習領會監管要求的基礎上，針對科技型企業高投入、長周期、輕抵押的特征，持續健全、優化全面風險管理體系，動態調整風險偏好政策和限額，更準確地了解企業的科技實力和發展潛力，提升風控系統支持科技金融的適配性和有效性。加強風險管理數字化賦能，積極運用數智化手段，建設全面風險管理信息系統、資產估值等重點系統，提高風險監控的精細化、智能化水平。

　　黨的二十屆三中全會吹響了以進一步全面深化改革開創中國式現代化建設新局面的時代號角。當前，科技企業對于有效金融服務的需求日益迫切，金融支持科技企業的重要性前所未有。加速發展形成新質生產力，為科技金融賦予了時代使命。金融機構應主動擔當作為，勇于應變局開新局。下一步，中國銀河金控將以黨的二十屆三中全會精神為指引，以深化改革提升服務科技企業能力，構筑科技金融生態服務體系，著力培育從初創期投資、資本市場融資到紓困化險的針對科創企業“全生命周期”的投資業務新格局，以優質金融服務助力科技強國建設。

　　來源：中國金融雜志

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