意見領袖 | 黃益平 等

　　1月12日，在由中國金融四十人論壇、中國金融四十人研究院、北大數字金融研究中心主辦，新金融聯盟聯合主辦的第11期CF40南沙金融沙龍上，課題報告《如何建設數字金融強國》（以下簡稱《報告》）正式發布。

　　2023年11月，由中國金融四十人論壇聯合北京大學數字金融研究中心組織的新加坡金融科技考察團受邀參加新加坡金融科技節，并對當地國際組織和機構進行參訪?；谡{研，中國金融四十人研究院立項課題《如何建設數字金融強國》。

　　課題由中國金融四十人論壇成員、北京大學數字金融研究中心主任黃益平負責，課題組成員還包括上海新金融研究院副院長劉曉春，北京大學數字金融研究中心常務副主任黃卓，以及中國金融四十人研究院青年研究員盛中明、楊悅珉。

　　《報告》強調，建設數字金融強國是建設金融強國的重要組成部分。事實上，我國在數字金融領域擁有先發優勢，而新加坡數字金融發展的事實對我國繼續保持領先、建設數字金融強國具有重要啟示意義：一是構建平衡創新激勵和風險防范的監管模式，二是推動數字金融行業雙向開放。

　　《報告》設專章就我國應如何構建常態化數字金融監管框架進行了探討，并提出四方面具體建議。

　　此外，在提升數字金融國際影響力方面，《報告》建議，可考慮以“一帶一路”為起點，打造全球數字金融服務的中國模板?！秷蟾妗诽岢觯煽紤]將上海自由貿易實驗區或臨港新片區、粵港澳大灣區定為數字金融創新試驗區，對孵化創新業務的“沙盒機制”進行空間擴容。

　　（* 文章僅代表作者個人觀點，不代表CF40和作者所在機構立場。）

　　《如何建設數字金融強國》

　　報告摘要

　　文 | 黃益平 等

　　數字金融是指運用互聯網、大數據、云計算、人工智能等數字技術改善金融產品、流程和模式的創新金融業務。

　　我國的數字金融起步于2004年底，2013年開始進入爆發式發展階段，在將近20年的發展歷程中，既形成了一部分相對成功甚至國際領先的業務，如移動支付、大科技信貸，也造成了不少亂象，如個體對個體借貸（P2P）；傳統金融機構數字化轉型也全面開花，但效果參差不齊；還有一些領域的業務尚待突破，如數字保險、智能投顧?？傮w看來，我國的數字金融創新是走在國際前列的。

　　中央金融工作會議明確提出“建設金融強國”，要全面加強監管、完善金融體系、改善金融服務、防范化解風險，同時將做好科創金融、綠色金融、養老金融、普惠金融和數字金融五篇大文章作為建設金融強國的重要手段。

　　數字技術不會改變金融的本質，但可以通過改善觸達、效率和風控，改變金融體系運營的一些機制與特征，從而更好地提升金融服務的質量，服務國家金融戰略。因而，建設數字金融強國應該成為建設金融強國的重要組成部分。

　　課題組于近期前往新加坡參加金融科技節并廣泛調研監管部門、金融機構和數字金融企業，獲得兩點突出的感悟：

　　一是新加坡這樣一個缺乏原創技術、缺乏市場規模的國家，成功地變成國際金融科技中心，最重要的原因在于新加坡政府營造了一個開放、靈活、友好的政策環境。

　　二是中國數字金融企業在新加坡、東南亞市場很受歡迎，中國國內的很多技術、模式與經驗也被東南亞的從業人員津津樂道，這是因為這些已經在中國市場得到了檢驗。

　　這兩點觀感對于思考我國如何建設數字金融強國具有重要的啟示。建設強大的數字金融體系，需要數字金融企業與監管部門的共同努力。

　　新加坡幾乎白手起家，但創造了一個良好的政策環境，引來了世界各國領先的創新企業，也催生了有活力的本地企業。

　　我國已經擁有一個領先國際的數字金融行業，能否持續領先，取決于企業的創新能力。企業的創新能力在很大程度上取決于政策環境。目前我國對平臺金融的專項整治已經告一段落，走向常態化監管，目的是讓數字金融在管住風險的前提下，更好地服務實體經濟。

　　中國數字金融發展的歷程表明，企業的創新能力是最為關鍵的決定因素。數字金融是將數字技術應用到金融領域的創新產物，而數字技術是第四次工業革命的成果，雖然大多數數字技術不是我國原創，但我國的數字金融企業一直走在應用的前沿，這是一個非常了不起的成績。

　　移動支付源于美國，但無論看市場規模、用戶體驗還是衍生服務，我國的移動支付應該是走在國際前列的。這是因為數字金融企業很好地將前沿數字技術應用到金融業務中，實實在在地改善了金融服務，解決了實體經濟中的痛點問題。

　　與創新同等重要的是風險管理，金融的本質是資金的融通，通過期限、規模和風險的轉換實現收益共享、風險分擔，數字金融也一樣。如果數字金融交易沒有有效的風險管理手段，最終也無法真正解決實體經濟的痛點問題，我國在這方面有過慘痛的教訓。

　　管住風險，要求數字金融企業有一套好的風險管理辦法，但歸根到底需要有一個好的監管政策框架。過去幾年集中爆發金融風險的領域有一個共同的特點，雖然金融企業確實普遍存在不規范、不合法的行為，但從根子上追究，還是因為沒有建立好的監管規則，或者有規則但沒有真正落地。監管政策要管住風險，但歸根到底要在效率（或創新）與穩定（或風險）之間求得平衡：管得太緊，行業就會缺乏活力；管得太松，可能會出現各種風險與亂象。

　　一個數字金融強國，除了必須是高效率、低風險，能夠實實在在地服務實體經濟，同時必然是開放的、具有國際影響力的。我國應該歡迎國際企業到中國來展業。幾年前國際支付機構貝寶獲得了國內的牌照，甚至并購了一家第三方支付企業。

　　不過，在數字金融領域，開放的重點應該是支持國內的數字金融企業走出去。已經有不少企業去了東南亞，相信在中東、南亞、非洲等“一帶一路”沿線國家也有很大的潛力。不過金融機構出海，本來就是一個具有一定政治敏感性的問題，在當前地緣政治矛盾突出的條件下，可能更是如此。如何鼓勵、支持國內企業更好地發揮國際影響力，值得深入的思考和積極的探索。

　　如此看來，建設數字金融強國的努力需要依托三個關鍵詞：

　　一是創新，通過創新改善金融服務，解決痛點問題。數字金融在緩解普惠金融難題特別是小微企業融資難方面已經發揮了重要作用，但數字金融能不能幫助化解普通老百姓投資難問題，能不能有效支持創新驅動的經濟增長模式，這些都需要數字金融機構持續的努力。

　　二是監管，通過監管管住風險，平衡效率與穩定之間的關系。現在構建常態化的監管體系，就是要解決這個問題。在數字金融發展的初期，監管空白現象比較普遍，因而引發了不少問題。但如果監管環境過于嚴厲，可能會影響創新。

　　三是開放，通過開放，將國外機構引進來，讓國內機構走出去，既幫助改善國內數字金融體系的質量，又提升中國數字金融的國際影響力，還可以參與國際規則的制定。

　　基于上述考慮，課題組提出如下政策建議，支持數字金融強國建設，助力我國實現高質量經濟發展：

　　第一，將包括數字金融在內的全部金融交易納入監管框架，加強監管，消除監管空白與亂象。這應該成為常態化金融監管的基本要求，而且對金融機構、金融交易的監管要做到一視同仁。中央金融工作會議不但提出要全面加強機構監管、功能監管、穿透式監管，還明確由國家金融監管總局承擔監管兜底的責任，這樣就保證不留死角。一個穩定、透明的監管政策框架是數字金融與金融行業健康持續發展的前提條件。

　　第二，對一些創新業務實行回應型的監管實踐，在管住風險的前提下，鼓勵、支持創新。雖然監管政策要一視同仁，但對于一些創新活動，需要設置一些特定的政策安排。許多數字金融企業感覺新加坡的創新環境好，一個很重要的原因是監管部門實行的“監管沙盒”，能夠真正起到嘗試新產品的作用。我國也在實行金融科技創新監管試點，但在試點范圍、參與機構、監管參與和政策互動方面，還有很大的改進空間。

　　第三，數字金融監管政策的制定也應充分考慮數字技術的一些特性，而不應簡單沿襲傳統經濟的做法。最近發布的《非銀行支付機構監督管理條例》在起草過程中曾經提出根據市場份額觸發預警甚至推定市場支配地位，但這是傳統經濟的思路，并不適合數字時代的金融業務——判斷是否存在壟斷最關鍵的因素不是市場份額，而是可競爭性條件。監管部門在發布的時候刪除了這一條。

　　第四，為數字金融創新與發展創造良好的軟硬件基礎設施與環境。硬件基礎設施比較好理解，包括互聯網、通信網絡等的建設與普及。軟件基礎設施則比較復雜一些，包括數字金融發展的一些政策環境與實體機制，其中數據的使用與治理是一個十分關鍵的因素。

　　我國的數據保護政策從無到有，是一個重大進步，但數據保護政策也要在使用效率與權益保護之間取得一個平衡。與此同時，如果政府能夠主動共享一些公共數據，對于推動數字金融創新也能發揮很大作用。

　　第五，推動數字金融行業的雙向開放，特別是鼓勵、支持國內的數字金融企業走向“一帶一路”沿線國家，提升中國數字金融的國際影響力。我國的一些數字金融業務做得非常好，而且大部分突破在普惠金融領域，這對于絕大部分發展中國家都是十分有價值的業務實踐。同時，從保持領先優勢和關注實際影響的角度出發，我國也可適當考慮在普惠金融和移動支付之外開展更廣泛領域的數字金融創新。

　　鼓勵企業走出去，并不是讓政府站在第一線，政府的主要責任應該是建立一個開放甚至國際接軌的政策環境，同時在數據跨境流動等領域設置一些切實可行的機制，并在有可能的情況下積極參與國際規則的制定。

　　最后，可考慮將上海自由貿易實驗區或臨港新片區、粵港澳大灣區定為數字金融創新試驗區。其中，上海側重于全方位的技術應用創新和數字金融產品、數字金融工具、數字金融交易模式和數字金融服務平臺創新。上海自貿區FT賬戶（自由貿易賬戶）的應用經驗已經較為成熟，可利用FT帳戶向外輻射，既能對外雙向開放，又能與國內其他地區相對隔離。

　　粵港澳大灣區則可以側重于跨境監管合作創新，大灣區囊括了不同類型的法律、制度、理念和規則，為我國提供了一個最佳的跨境監管合作實驗環境。利用好粵港澳大灣區在促進數字金融監管跨境協調方面的試驗作用，有利于我國作為金融強國在國際合作中主導作用的發揮。

　　來源： 中國金融四十人論壇

　　(本文作者介紹：中國金融四十人論壇(CF40)是一家非官方、非營利性的專業智庫，定位為“平臺+實體”新型智庫，專注于經濟金融領域的政策研究。)