意見領袖 | 陸挺

　　12月9日，在野村的媒體交流會上，野村中國首席經濟學家陸挺稱，在考慮到經濟增長所面臨部分挑戰以及今年經濟增長的高基數下，預估2024年中國GDP增速為4%。建議2024年政府工作報告將明年GDP增速目標設置為4.5%左右。

　　2023年政府工作報告將GDP增速目標設置為5%左右，而前三季度GDP增速實際為5.2%。分季度看，一、二、三季度分別同比增長4.5%、6.3%、4.9%。

　　陸挺說，2023年中國經濟經歷了崎嶇的復蘇之路。年初，伴隨著疫情防控措施全面調整，疊加消費將報復式增長等預期，市場對中國經濟充滿期待。但最后GDP的實際增速還是低于市場預期，預估2023年中國GDP實際增速為5.1%或5.2%。

　　展望2024年，陸挺提出，中國經濟可能面臨四點挑戰。

　　第一點挑戰是2023年多項消費數據實現雙位數增長，在這樣高基數的影響下，消費數據的高增長可能難以持續。另外，數據高增長很大一部分來源于報復性消費，比如今年五一、國慶期間的旅游，但進入2024年尤其是春節之后，消費需求可能會面臨一定的壓力。股市、房市的財富效應減弱，普通人的消費預期也在逐漸調整，這也會給消費增長帶來挑戰。

　　第二點挑戰是房地產市場繼續承壓。當下，房地產板塊出現企穩跡象，但預計在明年上半年房地產市場還難以實現觸底反彈。當下，房地產市場還存在一些阻礙，比如，今年保交樓雖然取得一定進展，但還有待進一步提升。

　　在過去的七八年，房地產市場最大的變化是大量新房銷售發生在一線城市以及三四線城市，這樣的現象與貨幣化棚改密切相關，但在三四線城市，因為預售資金的監管不如一線城市，最終導致了延遲交房的現象。

　　過去幾年，開發商每年的交房量與銷售的期房量差距較大，比值勉強超過50%。延遲交房是房地產行業面臨的一項比較嚴峻的問題，這也使得房地產復蘇面臨較大障礙。

　　另一方面，房地產開發商買地還處在低迷狀態。今年多個一、二線城市出臺了認房不認貸、取消限售限購等房地產政策，回頭看，房地產政策的松動確實使得9、10月新房銷售出現了一點反彈，但整體反彈力度并不樂觀。并且，基于需求替代效應，一二線城市房地產政策松動也有可能使廣大的三四五線城市的房地產銷售更為低迷。

　　第三點挑戰是國際形勢。外貿對中國經濟的增長依舊非常重要，但2024年將會是全球經濟真正減速的一年。2023年伊始，市場都認為世界經濟將減速，但實際上，美國、日本等國的經濟增長出乎意料。按照野村的估計，美國今年GDP增速約為2.4%，但預估2024年只有1.3%；日本今年GDP增速預估為1.7%左右，但明年只有約0.6%左右；歐洲經濟在當下已處于負增長階段，全年經濟增速預估為0.4%，明年約為-0.4%。

　　伴隨著全球經濟尤其是發達國家經濟的下滑，必然對國內的出口形成壓力，所以中國在出口方面還需要付出更大的努力。

　　第四點挑戰是“新三樣”（電動載人汽車、太陽能電池、鋰離子蓄電池）投資面臨產能過剩壓力，可能會降低企業的投資力度。2023年，“新三樣”的投資、出口成績單非常亮眼，這也是中國經濟增長的重要推動力。但目前，光伏組件和動力電池原材料碳酸鋰價格都在暴跌，疊加來自歐美市場的壓力，可能會造成“新三樣”投資的產能過剩。

　　在四點挑戰之外，陸挺認為，2024年中國經濟也存在諸多增長契機。

　　陸挺稱：“我們認為明年房地產有希望開始出清，出清的關鍵是保交房。中國的房地產市場主要是新房市場，而在新房市場中，期房市場占85%—90%，如果不能把期房制度徹底取消，就一定要嚴格執行期貨市場的規則，保證交割。保交房不能只依賴商業銀行、地方政府和開發商，難度太大，需要中央政府出面。”

　　在陸挺看來，如果明年房地產市場的保交房問題能得到初步解決，放松限購、限售、限價政策等將會更好地發揮作用，中國的城市化也將面臨一次新的調整，這也是明年乃至未來幾年中國經濟重要增長點之一。

　　(本文作者介紹：野村中國首席經濟學家)