文/意見(jiàn)領(lǐng)袖專欄作家 曾剛 陳曉

　　2021年年初，為進(jìn)一步防范化解不良貸款風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置手段，銀保監(jiān)會(huì)正式印發(fā)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于開(kāi)展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》（銀保監(jiān)辦 便函〔2021〕26號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《通知》），準(zhǔn)予18家全國(guó)性商業(yè)銀行試點(diǎn)開(kāi)展零售不良貸款批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。各試點(diǎn)商業(yè)銀行、金融資產(chǎn)管理公司和地方資產(chǎn)管理公司積極參與該項(xiàng)業(yè)務(wù)，試點(diǎn)工作呈現(xiàn)全面鋪開(kāi)、重點(diǎn)突破的現(xiàn)狀。

　　一、試點(diǎn)的情況

　　目前，6家全國(guó)性商業(yè)銀行總行和181家分支機(jī)構(gòu)、7家股份制商業(yè)銀行總行和222家分支機(jī)構(gòu)都在銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心（以下簡(jiǎn)稱“銀登中心”）獨(dú)立開(kāi)通了賬戶。同時(shí)，5大金融資產(chǎn)管理公司總部和109家分支機(jī)構(gòu)以及49家地方性資產(chǎn)管理公司也完成了開(kāi)戶。

　　根據(jù)銀登中心披露的數(shù)據(jù)，截至2022年三季度末，共有99個(gè)零售類批量轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)包掛牌，債權(quán)金額合計(jì)181.62億元，其中本金合計(jì)58.74億元，涉及債務(wù)人32100 戶、資產(chǎn)72413筆。平均來(lái)看，單個(gè)資產(chǎn)包規(guī)模達(dá)到1.83億元，但實(shí)際上各包規(guī)模差異較大，最大金額達(dá)到15.62億元，最小的僅有55.6萬(wàn)元。從資產(chǎn)類別來(lái)看，涵蓋了各類零售無(wú)抵（質(zhì)）押貸款，近百個(gè)資產(chǎn)包中個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸、個(gè)人消費(fèi)貸、個(gè)人消費(fèi)和經(jīng)營(yíng)混合以及信用卡透支資產(chǎn)4大類別分別有31、25、37和5個(gè)資產(chǎn)包；從轉(zhuǎn)讓債權(quán)總金額看，個(gè)人經(jīng)營(yíng)類貸款規(guī)模最大，合計(jì)85.39億元，占比47.0%，而信用卡透支僅 8150萬(wàn)元；從資產(chǎn)質(zhì)量看，各資產(chǎn)包加權(quán)平均逾期天數(shù)為1961天，也即5.37年，整體屬于逾期時(shí)間較久、清收難度較大的資產(chǎn)。借款人的加權(quán)平均年齡為45.14歲，從收入增長(zhǎng)水平來(lái)看屬于中等偏下水平。借款人的加權(quán)平均授信額度高達(dá)33.92萬(wàn)元，從授信水平來(lái)看相對(duì)較高，戶均欠款金額達(dá)到56.58萬(wàn)元，平均金額較大。已訴訟客戶數(shù)為29674戶，占全部借款人的92.44%，說(shuō)明多數(shù)債務(wù)已進(jìn)入司法催收流程。

　　根據(jù)銀登中心披露的數(shù)據(jù)，截至2022年三季度末，批量零售業(yè)務(wù)本金回收率從2021 年年初的32.9%下降到8.2%，平均折扣率則從18.1%下降到2.6%，均值回歸說(shuō)明市場(chǎng)報(bào)價(jià)日趨理性。從意向受讓方情況來(lái)看，各類不良貸款的報(bào)名意向確認(rèn)方均為4個(gè)左右，說(shuō)明市場(chǎng)受眾范圍差異不大；按總金額分類，金額較小（2億以下）和金額較大（6 億以上）的資產(chǎn)包意向受讓方相對(duì)較多，平均為5個(gè)，而金額處于中間水平的則為2.5 個(gè)，說(shuō)明小包和大包競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。

　　二、發(fā)展的動(dòng)力

　　《通知》為商業(yè)銀行打開(kāi)了零售類不良資產(chǎn)處置的新渠道，對(duì)于商業(yè)銀行而言存在兩方面的動(dòng)力。

　　第一，這是目前零售類不良資產(chǎn)最徹底的賣斷途徑。零售不良資產(chǎn)處置手段包括核銷、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化或批量轉(zhuǎn)讓等方式。但核銷和收益權(quán)轉(zhuǎn)讓均不構(gòu)成法律層面的債權(quán)轉(zhuǎn)讓，因此賣斷無(wú)從談起。實(shí)際上轉(zhuǎn)讓收益權(quán)甚至還需要按原有風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占用水平計(jì)提資本“，會(huì)計(jì)出表”后不能實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)出表”，目前僅有極少量業(yè)務(wù)。而資產(chǎn)證券化雖然通過(guò)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給信托實(shí)現(xiàn)了真實(shí)出售和風(fēng)險(xiǎn)隔離，但鑒于信托公司缺乏不良處置能力，信托產(chǎn)品又存在法定期限約束，實(shí)際上不良資產(chǎn)證券化均安排了“清倉(cāng)回購(gòu)”條款，到期時(shí)一般由商業(yè)銀行將剩余資產(chǎn)以公允價(jià)值再次購(gòu)入，因此事實(shí)上也并非永久性賣斷。而批量轉(zhuǎn)讓的模式，經(jīng)過(guò)官方平臺(tái)競(jìng)價(jià)、交割債權(quán)文件以及通知債務(wù)人等多個(gè)流程后，由受讓方以新債權(quán)人身份對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，商業(yè)銀行也從此可以和不良資產(chǎn)“脫鉤”。因此，對(duì)于商業(yè)銀行而言，將不再需要按照“賬銷案存”模式管理，避免了大量債權(quán)維護(hù)、資產(chǎn)清收、客戶服務(wù)、投訴受理、系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)等成本，對(duì)于一些清收回款率低的資產(chǎn)，通過(guò)此種方式處置后可以“輕裝上陣”。

　　第二，不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓后，商業(yè)銀行可直接改善報(bào)表。從批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)成交情況來(lái)看，根據(jù)銀登中心發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年三季度末批量零售業(yè)務(wù)平均本金回收率為8.2%，2021年則在20%以上。如前所述，批量轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)包賬齡平均高達(dá)5年以上，和其他處置方式相比，上述轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)對(duì)銀行而言具有明顯比較優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，由于批量轉(zhuǎn)讓完全賣斷的特點(diǎn)可確認(rèn)損失，從而可以起到稅前抵扣的效果，考慮25%的稅率，這一模式對(duì)改善凈利潤(rùn)指標(biāo)具有重要價(jià)值。此外，不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓范圍還包括已核銷資產(chǎn)，考慮目前各行普遍存在大量已核銷但未能稅前抵扣的遞延所得稅資產(chǎn)以及其250%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，通過(guò)批量轉(zhuǎn)讓方式處置已核銷資產(chǎn)，既可以在不增加損失的情況下回補(bǔ)撥備，又可以化解高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的低效資產(chǎn)，減輕資本占用，一舉兩得。

　　三、面臨的挑戰(zhàn)

　　商業(yè)銀行面臨客戶群日益多元化、合規(guī)監(jiān)管要求顯著提高、消費(fèi)者維權(quán)意識(shí)不斷上升的復(fù)雜經(jīng)營(yíng)環(huán)境，開(kāi)展批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)仍面臨多個(gè)挑戰(zhàn)。

　　第一，批量轉(zhuǎn)讓面臨如何滿足消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)要求、避免債務(wù)人投訴的難題。近年來(lái)，由于全社會(huì)對(duì)于消費(fèi)者權(quán)益日益重視，越來(lái)越多的信用卡持卡人也意識(shí)到自身債務(wù)人加消費(fèi)者的雙重身份。在此背景下，如何在滿足消保要求前提下合法合規(guī)轉(zhuǎn)讓是各行仍在探索的課題。例如，根據(jù)《個(gè)人信息保護(hù)法》規(guī)定，個(gè)人信息處理者向其他個(gè)人信息處理者提供其處理的個(gè)人信息的，應(yīng)取得個(gè)人的單獨(dú)同意。由于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后受讓方出于管理和清收的需求，必須從出讓方獲取債務(wù)人個(gè)人信息。但鑒于不良客戶中失聯(lián)比例較高，且由于自我保護(hù)對(duì)于具備聯(lián)系條件的客戶也往往難以獲得授權(quán)，實(shí)際上這一規(guī)則將影響大量前期貸款發(fā)放過(guò)程中未設(shè)置相關(guān)授權(quán)條款的資產(chǎn)。

　　第二，目前零售資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)存在多個(gè)操作環(huán)節(jié)，客觀上會(huì)加劇銀行操作風(fēng)險(xiǎn)。按現(xiàn)行司法解釋，目前轉(zhuǎn)讓通知需要逐戶以郵政專遞的方式送達(dá)方為有效，考慮銀行處置1個(gè)10億元本金余額的資產(chǎn)包才能實(shí)質(zhì)改善經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，對(duì)于目前無(wú)抵押的不良資產(chǎn)而言，件均多者如經(jīng)營(yíng)貸約20萬(wàn)元，少者如信用卡約3萬(wàn)元，也即件數(shù)在5000至3 萬(wàn)的區(qū)間，而出讓和受讓雙方需要逐一梳理填寫債權(quán)人信息和債務(wù)信息，形成轉(zhuǎn)讓通知并聯(lián)合用印，而后逐一郵寄，其間的工作量十分巨大。根據(jù)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》規(guī)定，金融企業(yè)移交的債權(quán)債務(wù)關(guān)系和產(chǎn)權(quán)關(guān)系的法律文件資料必須移交原件。同時(shí)按照現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)定，諸如信用卡等業(yè)務(wù)在辦理過(guò)程中授信文件仍需要線下簽署，后續(xù)如需交割文件，涉及抽調(diào)并歸攏分散在全國(guó)各分支機(jī)構(gòu)的已存檔歷史文件，程序繁瑣。

　　第三，轉(zhuǎn)讓后處置仍面臨多種技術(shù)問(wèn)題，影響了交易雙方積極性。對(duì)于受讓方而言，因各種相關(guān)規(guī)定，后續(xù)債權(quán)主張存在一定的技術(shù)性困難；由于信貸業(yè)務(wù)本身的非標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)，受讓方無(wú)法確保前期盡職調(diào)查中可全面有效掌握出讓方貸款檔案的齊備情況，后續(xù)受讓方在債務(wù)管理時(shí)，對(duì)于進(jìn)件材料、交易信息、息費(fèi)減免規(guī)則、賬務(wù)核算模式等方面均可能面臨挑戰(zhàn)。

　　四、展望與建議

　　零售類不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的試點(diǎn)期間各機(jī)構(gòu)踴躍參與、試點(diǎn)項(xiàng)目均平穩(wěn)成交，市場(chǎng)反應(yīng)積極，預(yù)計(jì)未來(lái)政策將會(huì)加強(qiáng)對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的支持力度，并通過(guò)出臺(tái)新政策帶動(dòng)業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

　　第一，未來(lái)可嘗試將出讓方的范圍適度擴(kuò)大，但暫時(shí)不宜擴(kuò)大受讓方的范圍。目前出讓方僅包括6家國(guó)有控股大型和12家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行，未來(lái)建議考慮將治理規(guī)范、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、內(nèi)控有效和規(guī)模較大的城商行、農(nóng)商行、消費(fèi)金融公司納入范圍。從各行風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際情況來(lái)看，國(guó)有大型和股份制以外的商業(yè)銀行不良率相對(duì)更高，同時(shí)還存在撥備不足、處置手段少等問(wèn)題，更需要拓寬處置渠道。同時(shí)，此類機(jī)構(gòu)由于聚焦地區(qū)性資產(chǎn)，和作為主要受讓方的地方資產(chǎn)管理公司聯(lián)系更加緊密，其集中于單一地區(qū)的資產(chǎn)包也更符合地方資產(chǎn)管理公司的偏好，從而更有利于后續(xù)的處置。但目前并不建議擴(kuò)大具有受讓資格的機(jī)構(gòu)范圍。從前期的成交情況來(lái)看，部分資產(chǎn)包競(jìng)價(jià)甚至達(dá)到數(shù)百輪，成交價(jià)格可高達(dá)本金5折以上，這一非正常的市場(chǎng)結(jié)果主要是因供需關(guān)系失衡造成的。此外，由于零售類借款人相對(duì)特殊的自然人屬性，在處置過(guò)程中首先需要保護(hù)好消費(fèi)者合法權(quán)益，特別避免暴力催收等行為，因此將監(jiān)管范圍之外的非持牌機(jī)構(gòu)納入會(huì)存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　第二，建議研究?jī)?yōu)化相關(guān)政策，調(diào)整當(dāng)前適用性不強(qiáng)或具有更優(yōu)技術(shù)方案的內(nèi)容。建議在《個(gè)人信息保護(hù)法》相關(guān)司法解釋中明確不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓過(guò)程中的個(gè)人信息保護(hù)原則，考慮債務(wù)人違約屬于過(guò)錯(cuò)在先且主觀本能上會(huì)拒絕進(jìn)行信息授權(quán)，因此對(duì)于債權(quán)債務(wù)關(guān)系清晰的不良資產(chǎn)，可將在此過(guò)程中向相關(guān)方按最小范圍提供個(gè)人信息 作為授權(quán)豁免項(xiàng)，從而為存量不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓破除障礙；建議對(duì)交割時(shí)移交檔案原件的要求進(jìn)行靈活調(diào)整，考慮目前各行影像系統(tǒng)已十分發(fā)達(dá)，且電子資料的有效性已在大量業(yè)務(wù)實(shí)踐領(lǐng)域被廣泛接受，建議對(duì)交割要求不做過(guò)多限制，可由出讓方和受讓方按商業(yè)訴求，用合同約定檔案材料的交割載體和交割時(shí)間等。

　　第三，建議加強(qiáng)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)夯實(shí)基礎(chǔ)。目前零售債權(quán)轉(zhuǎn)讓后為及時(shí)生效，主要依靠出讓方和受讓方聯(lián)合向債務(wù)人發(fā)布轉(zhuǎn)讓通知，但通知生效存在成本高、接受度低的問(wèn)題；且由于受讓方身份確認(rèn)過(guò)程復(fù)雜，在取信債務(wù)人的過(guò)程中也會(huì)發(fā)生大量交易成本。建議可參考國(guó)外有關(guān)經(jīng)驗(yàn)，建立官方統(tǒng)一的電子化債權(quán)登記平臺(tái)，大幅度降低交易成本。另外，出讓方和受讓方在交割過(guò)程中，由于權(quán)利義務(wù)對(duì)等安排、信息安全要求、資金劃款時(shí)間和資料交割時(shí)間等一系列復(fù)雜內(nèi)容，加之各機(jī)構(gòu)對(duì)于不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同審查往往格外審慎，導(dǎo)致雙方達(dá)成交易意向后， 合同遲遲無(wú)法簽署。如果由現(xiàn)有登記競(jìng)價(jià)平臺(tái)機(jī)構(gòu)發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)化合同范本，可有效節(jié)約各參與方時(shí)間成本。加強(qiáng)對(duì)受讓方的資源扶持和政策支持，包括加快為其接入征信系統(tǒng)，提供債權(quán)管理和估值模型方面的系統(tǒng)和知識(shí)資源，允許具有受讓資格機(jī)構(gòu)相互之間對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行二次轉(zhuǎn)讓等。

　　(本文作者介紹：上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任。)