意見領袖 | 瑞士百達

　　作者：Kiran Nandra-Koehrer（瑞士百達資產管理新興股票管理主管）

　　作為世界上最大的溫室氣體排放國，中國面臨著一系列環境問題，從空氣污染、海平面上升到土壤污染及水資源短缺，不一而足。中國還擁有全球近半的電力和工業資產，這些基礎設施正面臨極大的淘汰風險，這一事實也讓所面臨的問題進一步復雜化。

　　然而，作為世界第二大經濟體，中國在應對氣候變化的行動中發揮著主導作用。這是因為中國蓬勃發展的環保產業，更確切地說，是中國在可再生能源領域的競爭優勢。

　　為配合政府在2030年達到碳排放峰值、在2060年實現碳中和的宏偉計劃，中國的電力結構正迅速發生變化。

　　預計可再生能源將取代中國目前的主要能源——煤炭，成為電網的主要電力來源。風能發展尤為迅猛。 

　　風能在中國發電量的占比在截至2020年的五年內已翻番，預期未來十年將增加五倍，達到30%（如圖所示）。

　　風電崛起 中國的電力能源結構

資料來源：中環聯合認證中心、經合組織核能署、摩根大通估算，數據截至2022年6月30日

　　自2010年以來，按裝機容量計，中國已成為全球最大的風電市場，國際能源機構預計，到2050年，中國的風電總容量將從目前的300多吉瓦增至1，000吉瓦。

　　盡管迄今為止中國的主要風電資源都集中在新疆和內蒙古等內陸地區，但我們認為，鑒于中國18，000公里的海岸線和300萬平方公里的海域可供安裝海上風電設備，未來幾年海上風電將大幅增長。

　　由于7月至10月經常有臺風過境，廣東的臨海地區擁有豐富的風力資源。

　　香港中文大學研究顯示，南海附近的臺風強度在過去40年一直穩步增加。

　　其建模顯示，到本世紀末，臺風的平均風速可能會增強6%，達到7.2公里/小時，平均臺風持續時間將延長5小時或50%以上。1

　　雖然超強臺風可能會導致諸多問題，但臺風也可能為中國可再生能源行業帶來福音。

　　中國的制造業中心廣東正迅速發展其發電能力，致力在2025年前成為首個實現海上風電電價與煤炭等傳統發電電價平價的省份。平價意味著風力發電成本與化石燃料能源相當，不再給予補貼。

　　由于新冠疫情和俄烏沖突暴露出的問題，中國的可再生能源行業可能會獲得額外的提振。 

　　疫情后的供應中斷以及歐洲各國政府在俄烏戰爭后尋求能源獨立以致迫切需求日益增長，可為中國可再生能源設備制造商帶來巨大的商機。這些公司比歐洲同行更具韌性，后者的利潤率已受到鋼鐵價格上漲的沖擊。

　　例如，憑借其更高效及更具成本效益的新一代風電技術（其超過三分之一的主要部件由國內供應），一家A股上市可再生能源設備制造商正穩步增長其全球市場份額。

　　更廣泛而言，中國大型可再生能源企業一直在實現強勁的盈利增長。市場普遍預計，未來12個月，該行業的每股收益將增長至少30%。這遠高于中國其他上市公司的表現，后者同期的利潤預計僅增長5%。2

　　中國的凈零碳承諾預期將需要160億美元的投資。種種跡象表明，這些投資將能產生豐厚的回報。 

　　[1] https：//cuhkintouch.cpr.cuhk.edu.hk/2022/02/7922/

　　[2] 高盛中國可再生能源工業指數及MSCI中國指數，截至2022年8月25日

　　(本文作者介紹：瑞士百達是歐洲的獨立私人財富與資產管理公司，成立于1805年)