意見領袖 | 中國財富管理50人論壇

　　8月20日，由中國財富管理50人論壇（CWM50）舉辦的“2022夏季峰會——金融助力穩增長與財富管理高質量發展”在京成功召開。峰會以今年以來國內外超預期因素變化與困難挑戰為背景，為當前形勢下增強我國金融支持穩增長效能、助力經濟復蘇、進一步推動金融與財富管理行業高質量發展建言獻策。華夏基金總經理李一梅出席會議并在第二場高峰論壇“理財新需求：財富管理行業的轉型與變革”上發言。

　　李一梅認為，應打造公募基金的核心競爭力，塑造包括投研、產品、服務、人才、科技、生態在內的“六邊形戰士”多元化業務能力，積極應對財富管理行業發展過程中的挑戰。

　　一、財富管理行業正迎來巨大的發展機遇

　　在宏觀、中觀和微觀層面，財富管理行業都面臨很多機遇。宏觀層面，財富大興起時代來臨、特別是“房住不炒”之后，很多投資需求都轉向財產化。中觀層面，近幾年監管始終在為財富管理行業營造健康發展的環境，各財富管理、資產管理機構的業務模式也在持續創新。微觀層面，投資者基數也在不斷壯大。

　　在這一藍圖之下，公募基金也呈現出自己的獨特底色。宏觀層面，十八大之后政策文件多次強調“共同富裕”。相比海外財富管理更多服務于高凈值客戶，中國的財富管理行業則呈現出普惠的色彩，這為行業發展提出了很好指引。公募基金作為1元起購的產品，成為普惠金融當之無愧的代表。

　　另一方面，公募基金在過去24年的發展歷程中，始終在凈值化的道路上苦苦追索。經過多年磨練，公募基金的專業投研能力隨著市場、行業和世界的變遷而不斷提升，這也是凈值化時代公募基金服務于共同富裕的核心競爭力。大資管時代、特別是《資管新規》推出之后，公募基金凈值化管理的優勢進一步凸顯。2018年底，公募基金管理規模只有13萬億；到2021年末，公募基金管理規模已達26萬億。所以大資管時代給公募基金行業提供了很多市場機會，提升了公募基金的影響力。

　　中觀層面，今年以來多項政策密集出臺，為公募基金的高質量發展提出了路線圖和方向指引。4月份證監會出臺的《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》，描繪了公募基金下一階段的發展藍圖，為行業發展制定了清晰的路線圖。5月份證監會又發布《公募基金監管管理辦法》，通過全鏈條完善公募監管制度來進一步提升公募基金整體的發展水平。此外，最近還推出了“公募基金管理公司的績效考核和薪酬管理指引”。這些文件的出臺有利于行業建立健全的長效約束機制，推動行業的積極健康發展。個人養老金、基金投顧、公募REITs等業務模式的創業更是為行業發展開辟了新沃土，擴展了潛力空間。

　　微觀層面，2021年公募基金持有人已達7.2億人，超過了中國人口數的一半。這說明2019年行業整體的賺錢效應使公募基金得到了個人投資者的廣泛認同。如何讓投資人提升獲得感、安全感和幸福感，打消“基民不賺錢”的觀念，這是行業長期面臨的難題。希望在宏觀、中觀和微觀機遇下，公募基金能夠做好自己，迎接財富管理轉型中的諸多挑戰。

　　二、財富管理行業轉型中的挑戰

　　最近央行出臺了首份全金融行業通用的《財富管理從業標準》，這是金融業整體規范化的重要起步，但也同時是一種考驗。對財富管理行業來說，這個消息是令人振奮的，因為它把財富管理和每個投資人的生命周期管理做了很好結合。在這一規劃之下，投資者將成為財富管理最重要的主體和核心關注，這將是未來行業轉型將面對的一個巨大轉變。

　　挑戰方面，一是監管對行業的變革性指導。未來財富管理將從以產品銷售為導向轉為覆蓋客戶的全生命周期的財富規劃服務模式，這對機構理解客戶需求提出了更高的要求。二是千禧一代、X世代等年輕人投資需求的崛起，對數字化賦能的能力提出了非常高的要求。三是投資價值觀的變化。目前海外投資已不僅關注投資收益，而更加強調社會公平、使命、ESG等價值觀投資。新世代的入場帶來了投資價值觀的變化，這也會對行業轉型造成很大影響。

　　三、提升核心競爭力是公募基金行業高質量發展的根本應對之道

　　提升核心競爭力是公募基金行業高質量發展的根本應對之道。對此我們提出了“六邊形戰士”的概念，即公募基金的六種核心能力。其中三點面向前臺業務，三點面向自身能力的塑造。

　　一是投研能力。公募基金的各種應用，包括FOF、投顧等，首先看重的是投研能力的塑造，這是公募基金的立身之本和核心競爭力。近些年，不同資產類別的發展，投資周期和生命周期的不斷結合，使公募基金整體的投研框架也在不斷進化。以華夏基金為例，近些年不斷升級投資體系，形成了以策略為核心、以資產配置為主體，自上而下和自下而上相結合的、多層次、立體化的體系。并且隨著市場和投資人需求的不斷演進，我們仍會持續對這一系統進行迭代。

　　二是產品能力。雖然面對客戶需求、理解客戶需求十分重要，但產品才是投資能力和策略的載體。資產管理行業最核心的問題，就是資產管理機構如何發現、定義、創設、管理優秀資產的載體，即如何管理產品的問題。隨著FOF和投顧業務的發展，產品定位也不僅僅只針對個人客戶的需求，也要針對券商、信托、銀行理財子公司、保險公司等機構的需求，為其創設底層工具，這才是產品設計的應有之義。

　　三是服務能力。更準確的說是“服務與陪伴”，因為陪伴可能比服務更重要。公募基金首先要形成對客戶的深度洞察。很多情況下，“基金賺錢、基民不賺錢”是因為基民的預期和需求與產品的實際給予結果存在差異。因此如何以客戶為中心提升客戶體驗，增加客戶粘性，這是公募基金在服務中必須面對和解決的問題。

　　此外，還要加強各條線的通力合作，把投資、產品、銷售以及服務結成一個整體，構建多層次的客戶觸達體系。基金公司不僅要觸達終端客戶，還要觸達機構客戶，更要觸達渠道里的每一位客戶經理。只有這樣才能建立多元化、立體式的輔助工具，幫助基金公司從各方面更好地服務客戶。

　　關于基金投顧業務，大家都在強調“千人千面”，但我們認為“千人千面”的重點不是在“投”，而是在“顧”。從“投”的角度看，目前公募基金的產品布局是非常豐富的，但如何用客戶喜聞樂見的方式來陪伴他們，這是后續服務和陪伴的一個非常重要的課題。

　　后三點是公募基金在長周期里所需要樹立的能力。

　　四是人才。從更長的發展周期來看，基金公司更應該成為優秀的人力資源公司。要持續建立專業的人才梯隊，無論投研團隊、陪伴服務團隊、產品和中后臺賦能團隊，都要能隨著公司的發展持續地把客戶需求作為核心，持續提升產品競爭力、源源不斷地產生新人才，這是公募基金發展最核心的能力之一。

　　五是科技。數據是新的“原油”，科技很可能是將來競爭的第二戰場。高質量發展的關鍵，在于如何運用金融科技來為投資插上“翅膀”，讓投資更加智能化，服務更加顆粒化，讓產品真正觸達千家萬戶。

　　六是生態。在財富管理的行業生態中，有各種財富管理機構、資產管理機構、評級機構、銷售機構、媒體機構和客戶，不同群體要能夠形成不斷良性優化的生態，促進多方共贏，這樣財富管理行業必然會高質量地蓬勃發展、欣欣向榮。

　　(本文作者介紹：中國財富管理50人論壇（CWM50）于2012年9月16日成立，是一個非官方、非營利性質的學術智庫組織。論壇致力于為關心中國財富管理行業發展的專業人士提供一個高端交流平臺，推動理論、思想、創新和經驗交流，為相關決策與研究機構提供理論與實務經驗參考，進而為財富管理行業的發展提供不竭的思想動力，最終對中國金融體系的優化產生積極影響。)