文/意見(jiàn)領(lǐng)袖專(zhuān)欄作家 楊德龍

　　6月30日周四，在防疫政策傳出放松的利好推動(dòng)下，白酒、免稅、旅游等消費(fèi)板塊大幅反彈，帶動(dòng)了整個(gè)市場(chǎng)的人氣。在我國(guó)各地有效控制住疫情后，疫情防控措施逐步放松，衛(wèi)健委公布了第九版防疫政策，將入境人員的隔離時(shí)間大大縮減，這意味著疫情防控對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響將逐步減少。而周三又傳出振奮人心的消息，工信部表示為方便廣大用戶(hù)出行，即日起取消通信行程卡“星號(hào)”標(biāo)記。這對(duì)于城市之間的人員流動(dòng)帶來(lái)了很大的便利，特別是對(duì)于出差旅游的人士來(lái)說(shuō)是一個(gè)重大利好，很多旅游行業(yè)的從業(yè)人員紛紛發(fā)朋友圈慶祝。行程碼取消加星，是適應(yīng)了當(dāng)前疫情防控的形式，減少對(duì)于正常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的限制，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”中，消費(fèi)已經(jīng)超過(guò)了投資和出口，成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最重要的引擎。今年以來(lái)受到疫情嚴(yán)格防控的影響，消費(fèi)增速出現(xiàn)了明顯下滑，很多月份甚至是負(fù)增長(zhǎng)。現(xiàn)在疫情得到有效控制之后，消費(fèi)可能會(huì)迎來(lái)恢復(fù)性增長(zhǎng)，甚至爆發(fā)式增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在宣布行程碼取消加星之后，攜程、去哪兒網(wǎng)等訂票網(wǎng)站，訂票量和酒店預(yù)定量大幅增長(zhǎng)。在4月27日大盤(pán)階段性見(jiàn)到底部時(shí)，我建議大家要保持信心和耐心，做逆向投資，珍惜3000點(diǎn)之下布局優(yōu)質(zhì)股票和優(yōu)質(zhì)基金的時(shí)機(jī)。因?yàn)榻衲暌詠?lái)影響股市的利空因素實(shí)際上都是暫時(shí)的，特別是疫情的影響。一旦疫情得到有效控制，經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)較快的復(fù)蘇，建議大家先布局新能源，再布局消費(fèi)，現(xiàn)在市場(chǎng)的走勢(shì)也驗(yàn)證了我的判斷。

　　從4月27日大盤(pán)見(jiàn)到階段性底部以來(lái)，新能源板塊大幅上升。新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢(shì)所趨，我國(guó)在新能源利用方面已經(jīng)領(lǐng)跑全球，開(kāi)發(fā)更加先進(jìn)和經(jīng)濟(jì)的光伏、風(fēng)電等發(fā)電技術(shù)，讓更多的新能源汽車(chē)替代傳統(tǒng)燃油車(chē)，有效保障我國(guó)能源安全，實(shí)現(xiàn)能源獨(dú)立，最大限度實(shí)現(xiàn)能源的有效利用，在這場(chǎng)能源革命中占據(jù)有利位置。在傳統(tǒng)能源方面我國(guó)并不具備優(yōu)勢(shì)，除了煤炭?jī)?chǔ)量較大之外，在石油方面嚴(yán)重依賴(lài)進(jìn)口。而一旦發(fā)生國(guó)際趨勢(shì)變動(dòng)，有可能導(dǎo)致我國(guó)石油進(jìn)口受阻，這對(duì)于我們能源安全是非常不利的。現(xiàn)在通過(guò)用新能源汽車(chē)來(lái)替代傳統(tǒng)燃油車(chē)，將會(huì)擺脫對(duì)于石油的過(guò)度依賴(lài)。目前我國(guó)已經(jīng)在新能源在產(chǎn)業(yè)鏈上形成優(yōu)勢(shì)，我國(guó)新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量占到全球接近半壁江山，對(duì)于經(jīng)濟(jì)效益的拉動(dòng)效果也非常明顯。有人預(yù)測(cè)未來(lái)我國(guó)整個(gè)新能源汽車(chē)的產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模將超過(guò)10萬(wàn)億元，在傳統(tǒng)汽車(chē)制造方面，我國(guó)基本上是依靠中外合資的方式快速建立了汽車(chē)體系，但是自主品牌的汽車(chē)長(zhǎng)期發(fā)展不起來(lái)，大街上跑的都是外資品牌的汽車(chē)。我國(guó)擁有世界上最大的汽車(chē)銷(xiāo)售市場(chǎng)，一年的汽車(chē)銷(xiāo)售量達(dá)到2800萬(wàn)輛，但我國(guó)自主品牌的汽車(chē)卻占不了主流，這是非常痛心的。因此通過(guò)發(fā)展新能源汽車(chē)實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)，是一個(gè)重大的歷史機(jī)遇。

　　新能源汽車(chē)的崛起將會(huì)帶動(dòng)鋰電池、零部件、充電樁等一系列產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這將是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)重要方面。在光伏和風(fēng)電方面，按照相關(guān)部門(mén)的規(guī)劃，到2060年非化石能源消費(fèi)占比要達(dá)到80%以上，也就意味著屆時(shí)風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電等新能源發(fā)電裝機(jī)將達(dá)到數(shù)十億千瓦，成為電力供應(yīng)的主體。而在目前非化石能源消費(fèi)占比不到10%，所以光伏和風(fēng)電的發(fā)展空間是非常大的。我管理的前海開(kāi)源清潔能源基金，從一季報(bào)前十大重倉(cāng)股可以看出，我布局了新能源汽車(chē)、鋰電池、光伏、風(fēng)電、氫能源等行業(yè)龍頭股，從長(zhǎng)期抓住新能源發(fā)展的歷史機(jī)遇。

　　哈佛商學(xué)院教授邁克爾·波特在《國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》一書(shū)中指出，在國(guó)家層面上，“競(jìng)爭(zhēng)力”的唯一意義就是國(guó)家生產(chǎn)力。國(guó)家經(jīng)濟(jì)升級(jí)需要生產(chǎn)力持續(xù)提高，而能源是其中一大關(guān)鍵生產(chǎn)要素。縱觀能源發(fā)展史，能源體系的每一次重構(gòu)都釋放出推動(dòng)經(jīng)濟(jì)效率提高的巨大力量，有效促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在第一次工業(yè)革命中煤炭成為主角，第二次工業(yè)革命中石油則成為主角，新一輪的工業(yè)革命則是由新能源帶動(dòng)的。也就是說(shuō)現(xiàn)在當(dāng)前我們面對(duì)的新能源投資機(jī)會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)，而不是短期的，建議大家從能源革命的角度去理解新能源的投資機(jī)會(huì)。

　　在布局新能源的同時(shí)，也建議大家關(guān)注消費(fèi)股的機(jī)會(huì)。2016年，我提出白龍馬股的概念，即白馬股加行業(yè)龍頭股，主要就是消費(fèi)領(lǐng)域的白馬股。從2016年至今，很多消費(fèi)白馬股上漲了5~10倍。雖然過(guò)去一年受到疫情擴(kuò)散，以及估值較高的雙重打擊，消費(fèi)股出現(xiàn)了大幅殺跌，但是這并不改變消費(fèi)白馬股的長(zhǎng)期投資價(jià)值，而股價(jià)的下跌剛好給我們帶來(lái)了較好的上車(chē)機(jī)會(huì)。前海開(kāi)源優(yōu)質(zhì)龍頭基金一季報(bào)前十大重倉(cāng)股重點(diǎn)布局了新能源龍頭股與消費(fèi)白馬股，旨在抓住新能源和消費(fèi)兩大經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益方向的機(jī)會(huì)。近期消費(fèi)白馬股已經(jīng)開(kāi)始悄悄啟動(dòng)，特別是盈利能力較強(qiáng)的白酒，表現(xiàn)更為突出。雖然整體的白酒銷(xiāo)量有可能不像以前增速高，但是具有品牌價(jià)值的一二線(xiàn)白酒龍頭股具備較大的投資價(jià)值。

　　前段時(shí)間我參加白酒龍頭股的股東大會(huì)，會(huì)前與著名的價(jià)值投資者林園、但斌茶敘，對(duì)于消費(fèi)白馬股的長(zhǎng)期投資價(jià)值，我們是具有高度共識(shí)的。今年受到疫情的影響，消費(fèi)的增速有所下降，但是這些都屬于過(guò)去時(shí)。一旦疫情管控措施放松，人們又可以出行、旅游與消費(fèi)，消費(fèi)增速必然會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)這三年的疫情，很多人在家里感到憋悶，想出去走走的心情越來(lái)越強(qiáng)烈，據(jù)說(shuō)部分景點(diǎn)已經(jīng)開(kāi)始人滿(mǎn)為患，這反映出大家的心態(tài)。并且經(jīng)過(guò)這三年很多人對(duì)于人生有了更全新的認(rèn)識(shí)，更希望活在當(dāng)下，提高生活的質(zhì)量，也就是我們經(jīng)常聽(tīng)說(shuō)的，我們不能增加生命的長(zhǎng)度，但我們可以增加生命的寬度。生命的長(zhǎng)度我們無(wú)法決定，但是我們可以通過(guò)提高生活質(zhì)量，提高生活的幸福感來(lái)擴(kuò)大生命的寬度。

　　受益于消費(fèi)升級(jí)，品牌消費(fèi)品具備長(zhǎng)期的投資價(jià)值。和之前我的預(yù)期一樣，隨著疫情管控措施逐步放松，經(jīng)濟(jì)逐步回到正軌，國(guó)家穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策措施加快落地生效，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體恢復(fù)加快。5月份PMI還是50%以下的區(qū)間，但是6月份已經(jīng)回升到50%以上。6月份我國(guó)制造業(yè)PMI為50.2%，高于上月0.6%，處于擴(kuò)張區(qū)間；非制造業(yè)PMI為54.7%，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)是54.1%，均處于擴(kuò)張區(qū)間，這也讓我們看到經(jīng)濟(jì)在逐步復(fù)蘇。大型企業(yè)PMI為50.2%，連續(xù)兩個(gè)月高于臨界點(diǎn)，延續(xù)恢復(fù)性擴(kuò)張勢(shì)頭；中型企業(yè)PMI為51.3%，高于上月1.9個(gè)百分點(diǎn)，升至擴(kuò)張區(qū)間；小型企業(yè)則恢復(fù)較為緩慢，但景氣度水平有所提升，小型企業(yè)PMI為48.6%。高技術(shù)與裝備制造業(yè)恢復(fù)加快，兩者的PMI分別為52.8%和52.2%，高于上月2.3和3.3個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)品行業(yè)PMI為50.9%，高于上月0.7個(gè)百分點(diǎn)，顯示出消費(fèi)品行業(yè)繼續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)。

　　隨著支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策逐步落地，企業(yè)預(yù)期有所改善，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.2%，高于上月1.3個(gè)百分點(diǎn)，升至近三個(gè)月的高點(diǎn)，企業(yè)信心繼續(xù)回升。所以無(wú)論從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，還是從防控措施調(diào)整來(lái)看，我們都有理由相信下一步經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)進(jìn)一步加快，而A股市場(chǎng)行情也漸入佳境。在新能源開(kāi)啟第一波上漲之后，消費(fèi)接力新能源繼續(xù)推動(dòng)大盤(pán)回暖，把握市場(chǎng)節(jié)奏至關(guān)重要。而堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東或者配置優(yōu)質(zhì)基金是較為明智的投資策略。

　　(本文作者介紹：前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)