意見領袖丨盤和林

　　上市公司股東的“增持”或“減持”，有很多原因，但往往很容易成為投資者關心的風向標，投資者往往從中解讀“信心“等諸多信號，尤其是再當前的資本市場環境下。5月10日中午收盤時，京東健康跌幅6.94%。劉強東減持背后是京東健康股價大幅下跌。

　　我個人認為，劉強東減持京東健康及股價自上市后一路下滑背后有五個方面原因值得投資者關注：

　　其一，劉強東卸任了京東CEO，很顯然已經在考慮退休了，所以對于京東健康其也是逐步退出的狀態，這也可能意味著未來劉強東的減持是持續性的，并非短期減持。

　　其二，互聯網醫療的困境，在醫生問診服務方面，互聯網醫療缺乏名醫入駐，其在線問診解決問題的能力尚顯不足，而另一方面互聯網醫療依然需要依托線下醫療器械的檢查結果，實際上依然依賴醫院的影像、血液病理分析結論，其本身提供的服務非常有限。在醫藥電商方面，主要是未來會面臨更加嚴苛的監管，醫藥管理將更加嚴格，這會對醫藥電商業務造成一定的經營合規壓力。兩方面都存在不確定性，從而形成了經營困境。

　　其三，京東健康的優勢在于自營，但劣勢也很明顯，其劣勢在于醫生資源方面還不夠充分，相較于專業問診平臺還有很大差距。未來京東健康可能會和更多醫療機構展開合作。

　　其四，互聯網醫療，一個是問診，一個是醫藥電商，實際上問診才是成長性業務，電商并不具備高門檻，很多本地化應用的互聯網平臺正在開展本地藥店藥物直配，競爭是非常激烈的，而京東互聯網醫療上的醫生資源限制了其發展。未來難言競爭優勢。

　　其五，主要原因是優質醫生資源欠缺，優質醫生往往希望留在專業的平臺，這些專業平臺上，醫生既可以實現專業交流，順帶還可以幫助病人解決問題，而在電商方面，問診平臺太多，對于有限的醫生資源爭奪也十分激烈。而京東獲得的醫生資源數量和質量上都有欠缺。（作者系浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員）

　　(本文作者介紹：浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員)