文/意見領袖專欄作家 譚雅玲

　　上周外匯市場美元指數從距離100點僅4個點堅守至最高100.1929點的瞬間回調，因加息升值與為加息提前備應貶值并舉，這是當前美元震蕩適宜加息的運作手法與提前鋪墊。一周美指最高位100.1929點，最低位98.5229點，振幅1.66%；期間開盤與收盤為98.5567點和99.8477點，升值1.3%。其中歐元和日元貶值較為突出，歐元下行至1.08美元，日元跌至124日元。同時商品貨幣的新西蘭元下跌至0.68美元，澳元下至0.74美元。而英鎊和加元則維持1.30美元和1.25加元的相對穩定，瑞郎迂回0.92-0.93瑞郎之間。我國人民幣貶值傾向有收斂，偏升節制存在自主意識，兩地收官6.36元，區間水平為離岸偏貶、在岸升值較弱。

　　一周市場情緒刺激美元升值以及避險心理回歸美元是焦點，尤其美聯儲加息預期是重點。加之俄烏關系談判并不明朗，或再度呈現的惡化局面刺激美元升值。

　　焦點使美聯儲會議紀要加息加碼。周內美元升值的環境就是周三美聯儲會議紀要集中關

　　注未來加息50個基點表態，同時推進每月900億美元的縮表計劃，美元收縮流動性刺激美元升值躍上99點，但最終周末收盤節制至100點水平之下，美元技術操作與策略把控極強。周內美國經濟數據支持加息的宏觀背景穩定特色清晰，其中包括消費穩定性、就業舒緩性都是目前美聯儲加息經濟配套匹配的良好條件。因此，美聯儲主要官員一致認為年內美聯儲加息7次，預計年底之前美元利率水平或達到3-4%之間，美元不得已升值與美元節制升值凸顯美國政策運用與能力。

　　重點是歐元基本面變弱不利加大。一周歐元貶值主要來自兩個方面的原因。其一是歐元

　　通脹壓力加大，歐洲央行難以應對使歐元貶值為不得已。加之歐元區經濟明顯弱于美元則是歐元貶值的經濟邏輯。其二是歐元區或歐洲因俄烏沖突的供給不良難以舒緩，石油、天然氣和糧食壓力愈發嚴重，沖突以及關聯因素引起的連鎖反應必將不利于歐元運行穩定。周四歐盟國家同意禁止從俄羅斯進口煤炭，這是歐盟首次針對俄羅斯的能源收入實施制裁。然而，盡管一些歐盟國家在俄烏戰爭爆發后呼吁對俄羅斯實施更嚴厲的懲罰，天然氣目前仍未被列入制裁范圍。而目前由于大量供應和溫和天氣有所抵消市場對俄羅斯出口擔憂，歐洲天然氣價格有所波動，本周天然氣期貨價格累計下跌6.4%。歐元貶值比較符合貨幣區域邏輯與現實，但卻不利于美元訴求與愿望，進而技術爭奪成為匯率較量的重點。高盛經濟學家預計歐洲央行將在9月和12月各加息25個基點將基準利率上調至零水平。目前的沖突事件對經濟損害超過預期。預計2023年歐洲央行將在3月、6月和12月加息，直到利率達到1.25%的均衡水平。

　　核心是外圍環境造勢恐慌與刺激。目前全球股市又進入新一輪下跌行情階段，美股再度

　　休整行情與消化泡沫的技術和策略如約而至，這對未來美聯儲加息或是一種超前配合舉措，尤其扶持美元貶值為主是焦點，目前以美股下跌節制美元升值為先。所以未來美股再次調整值得關注，暴跌手法帶動美元貶值迎合美聯儲一次性加息50點老道嫻熟運作。另外特別重要的是國際石油價格下跌修復性行情，目前100美元上下徘徊，但未來趨勢性上漲并未消除。然而，美國投行趁熱打鐵造勢恐慌異常發揮凸顯，這就是美國高盛預期美國通脹見頂，美國經濟衰退或將來臨，這是美指臨近100點后快速回落的因素之重。

　　預計本周市場焦灼性突出，由于美國通脹數據引發的反應比較復雜，目前輿論炒作有為高漲通脹降溫的對策，但事實通脹或難以舒緩壓力，美聯儲加息預期更加強烈，美元升貶難以定奪。其它貨幣迎合與支持將是對美元具有意義的配合因素，預計本周美指維持99點概率偏大，100點關口上下迂回或為常態。

　　(本文作者介紹：中國外匯投資研究院院長，獨立經濟學家，長期從事國際金融和世界經濟研究，尤其對外匯市場研究具有較深的功底與實踐經驗。)