文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 李宗光

　　一年一度的中央經(jīng)濟工作會議今天召開，會議“總結(jié)2021年經(jīng)濟工作，分析當前經(jīng)濟形勢，部署2022年經(jīng)濟工作”。經(jīng)常關(guān)心宏觀經(jīng)濟形勢的朋友，肯定知道這個會議對明年宏觀經(jīng)濟方向和節(jié)奏的重要性，不明白的可以看我們此前公眾號的文章《一季度宏觀形勢研判會議前瞻：幾個看點》，里面對黨對經(jīng)濟工作的領(lǐng)導方式和體系有一個系統(tǒng)性的梳理，中央經(jīng)濟工作會議在其中處于核心地位。

　　今年下半年以來，恒大違約沖擊，限電斷電，疫情反復．．．，“國內(nèi)外環(huán)境中不穩(wěn)定不確定因素增多，我國經(jīng)濟面臨新的下行壓力”。如何判斷當前的形勢和我們的任務(wù)？明年宏觀政策如何定調(diào)？房地產(chǎn)市場如何定位？共同富裕有何新指引？雙碳戰(zhàn)略有何新舉措？您所關(guān)心的“經(jīng)濟大勢”，都能從這次會議中找到線索。我們總結(jié)了十大看點，供您參考：

　　01

　　如何評價去年的工作和最新宏觀形勢？

　　成績講透。會議對過去一年的工作作了較高評價，“沉著應(yīng)對百年變局和世紀疫情，構(gòu)建新發(fā)展格局邁出新步伐，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，實現(xiàn)了“十四五”良好開局”，我們在經(jīng)濟發(fā)展、疫情防控、供應(yīng)鏈韌性和科技創(chuàng)新等方面取得了較大進步，較高評價非?？捎^。

　　困難講夠。會議當前面臨的困難有了充分估計，“必須看到我國經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力。世紀疫情沖擊下，百年變局加速演進，外部環(huán)境更趨復雜嚴峻和不確定”。表明中央對困難估計實事求是，今年以來的供給側(cè)供應(yīng)鏈中斷，需求端出現(xiàn)過快下滑等等，困難在加大。在我國，“只要思想不滑坡，方法總比困難多”，認識到困難問題就等于解決了一半。中央對困難估計的越充分，則意味著明年的“風險”就越小。

　　堅定信心。困難任何時候是都存在的，講困難不是開脫責任，而是解決問題。越是困難情況下，越要有信心，而我們完全有自信的基礎(chǔ)：“我國經(jīng)濟韌性強，長期向好的基本面不會改變。無論國際風云如何變幻，我們都要堅定不移做好自己的事情，不斷做強經(jīng)濟基礎(chǔ)，增強科技創(chuàng)新能力，堅持多邊主義，主動對標高標準國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則，以高水平開放促進深層次改革、推動高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

　　02

　　明年工作總基調(diào)：穩(wěn)字當頭，重提經(jīng)濟建設(shè)這個中心

　　全黨經(jīng)濟規(guī)律認識更深刻：

　　1）堅持黨的集中統(tǒng)一領(lǐng)導；

　　2）高質(zhì)量發(fā)展，以經(jīng)濟建設(shè)為中心，推動“質(zhì)”的提升和量的合理增長；

　　3）穩(wěn)中求進；

　　4）系統(tǒng)觀念；

　　規(guī)律發(fā)展中，特別提到“經(jīng)濟建設(shè)為中心”、“量的合理增長”，是對當前的一種“把質(zhì)量和速度對立起來”、“把改革和增長對立起來”的錯誤潮流的一種糾偏。這些年來，社會上形成一種“以淡化增速為勇氣”的不良傾向，認為經(jīng)濟增速慢是“質(zhì)量高的表現(xiàn)”，是“擔當?shù)谋憩F(xiàn)”。一些學者揣摩迎合社會潮流，不斷調(diào)低未來十年的“潛在增速”至3%-4%，給經(jīng)濟下臺階找理由，極大擾亂了社會預期。我們不過度追求增長，但并不意味著增長不重要了，實際上經(jīng)濟建設(shè)仍是中心，發(fā)展仍是解決所有問題的關(guān)鍵，民族的復興沒有一定增速是辦不到的。中央這次定調(diào)，就是對這種愈演愈烈的預期的一次糾偏。

　　今年對“穩(wěn)”的要求更高，提出了新要求。雖然每年都很重要，但明年20大，基本是政治生活中最大的事情。因此，對經(jīng)濟穩(wěn)定提出了新要求，有了新表述：“各地區(qū)各部門要擔負起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的責任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當靠前”。某種程度上說，明年政府日程上，經(jīng)濟穩(wěn)定（主要是避免經(jīng)濟過快下滑和出現(xiàn)系統(tǒng)性風險事件），比改革更重要，進的前提是“穩(wěn)”。并且給了授權(quán)：“發(fā)力適當靠前”。

　　03

　　宏觀政策：穩(wěn)健有效，加強協(xié)調(diào)但并無大水漫灌

　　1）積極的財政政策要提升效能，更加注重精準、可持續(xù)?！耙ＷC財政支出強度，加快支出進度。實施新的減稅降費政策，強化對中小微企業(yè)、個體工商戶、制造業(yè)、風險化解等的支持力度，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資。黨政機關(guān)要堅持過緊日子。嚴肅財經(jīng)紀律。堅決遏制新增地方政府隱性債務(wù)”。近幾年，我國一直奉行積極的財政政策，但或多或少存在“積極的財政政策不積極”的問題，基建投資增速一直上不去，或許與地方政府去杠桿、財政收入困難有關(guān)。與往年相比，今年強調(diào)保證強度、加快進度，適度超前進行基礎(chǔ)設(shè)施投資，都是比較積極的表述；同時，強調(diào)遏制新增地方政府債務(wù)，表明不搞“大水漫灌”，不要對積極的“力度”有不切實際的幻想。

　　2）穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。“引導金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。財政政策和貨幣政策要協(xié)調(diào)聯(lián)動，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機結(jié)合。實施好擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，增強發(fā)展內(nèi)生動力”。今年貨幣政策仍趨向穩(wěn)健，表明了中央定力。今年特別提及了財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)聯(lián)動的問題，之前市場上出現(xiàn)的”寬財政、緊貨幣”等分裂的政策建議，浪費了寶貴的政策空間。今年財政貨幣配合問題在美歐央行討論的非常熱（MMT？），也給了我們不少啟發(fā)。

　　特別指出的是，今年對貨幣政策表述極短，僅57個字，聚焦在大方向上，沒有對具體工作進行闡述；作為對比，去年貨幣政策表述多達149個字，對社融、匯率、利率、資本市場均有提及。

　　今年整體把“宏觀政策”放在一系列政策（微觀政策、結(jié)構(gòu)政策、科技政策、區(qū)域政策和改革開放政策）系列中去寫，淡化了對宏觀政策的倚重，表明我國經(jīng)濟政策作為一個體系，更加完備。

　　種種跡象表明，今年我們會在穩(wěn)增長的決心上很大，但目標不會定的很高，而是追求“合理”增速，按照這個邏輯，明年經(jīng)濟增長目標或許在5%-5.5%之間，不允許低于5%，但也不會追求不切實際的過高增長。放水較克制下，春季行情不建議入戲太深。

　　04

　　房地產(chǎn)：未刪“房住不炒”，鼓勵合理需求、健康發(fā)展

　　會議指出，“要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，加強預期引導，探索新發(fā)展模式，堅持租購并舉，加快發(fā)展長租房市場，推進保障性住房建設(shè)，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，因城施策促進房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展?！?/p>

　　由于今年房地產(chǎn)下行壓力較大，很多人早期預期今年會不提“房住不炒”，但今年房住不炒再次寫入。在保障房表述上，今年沒有特別強調(diào)“租賃”，表明可能會加大出售性質(zhì)的保障房，以穩(wěn)增長。今年特別提了，更好滿足合理住房需求，促進良性循環(huán)，均表明遏制房地產(chǎn)市場過快下滑的決心。當然，我們也要看到，中央并未因短期困難而喪失定力，房住不炒大基調(diào)未有任何變化，大水漫灌和新一輪房價暴漲的政治條件和社會條件完全不具備。

　　06

　　共同富裕：“做大蛋糕”與“切好蛋糕”并重

　　共同富裕是明年經(jīng)濟工作的“中心”主題，應(yīng)該高度重視。會議拿出非常大的篇幅去論述，“認識和把握實現(xiàn)共同富裕的戰(zhàn)略目標和實踐途徑”：

　　1）“在我國社會主義制度下，既要不斷解放和發(fā)展社會生產(chǎn)力，不斷創(chuàng)造和積累社會財富，又要防止兩極分化”。這段表明共同富裕的核心是在“效率”和“公平”之間取得平衡，殺富濟貧會導致共同貧窮，兩極分化不是共同富裕。

　　2）實現(xiàn)共同富裕目標，首先要通過全國人民共同奮斗把“蛋糕”做大做好，然后通過合理的制度安排把“蛋糕”切好分好。這是一個長期的歷史過程，要穩(wěn)步朝著這個目標邁進。和上一句類似，養(yǎng)好下金蛋的鵝，做大蛋糕與分蛋糕并舉，然后通過完善分配制度，把蛋糕切好。

　　3）要在推動高質(zhì)量發(fā)展中強化就業(yè)優(yōu)先導向，提高經(jīng)濟增長的就業(yè)帶動力。要發(fā)揮分配的功能和作用，堅持按勞分配為主體，完善按要素分配政策，加大稅收、社保、轉(zhuǎn)移支付等的調(diào)節(jié)力度。就業(yè)是共同富裕的基礎(chǔ)和前提，增強第二次分配的力度，增加公平性。

　　4）支持有意愿有能力的企業(yè)和社會群體積極參與公益慈善事業(yè)。鼓勵第三次分配，不是靠搞逼捐，而是要鼓勵、支持、引導，不支持不合實際地捐款，要量力而行。

　　5）“要堅持盡力而為、量力而行，完善公共服務(wù)政策制度體系，在教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、住房等人民群眾最關(guān)心的領(lǐng)域精準提供基本公共服務(wù)”。不讓每一個困難群眾掉隊，發(fā)揮社會安全網(wǎng)兜底作用。

　　07

　　雙碳戰(zhàn)略：強調(diào)可持續(xù)性，避免運動式減碳

　　雙碳戰(zhàn)略是中國當前最重要的戰(zhàn)略之一，是高質(zhì)量發(fā)展（綠色發(fā)展）的重要內(nèi)涵。過去一段時間，由于地方、部門積極性較高，出現(xiàn)了“運動式”減碳的苗頭，疊加其他因素，釀成“限電、斷電”等重大風險事件。今年的會議中，對雙碳戰(zhàn)略有若干新提法：

　　1）“實現(xiàn)碳達峰碳中和要堅定不移推進，但不可能畢其功于一役。要堅持全國統(tǒng)籌、節(jié)約優(yōu)先、雙輪驅(qū)動、內(nèi)外暢通、防范風險的原則。傳統(tǒng)能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基礎(chǔ)上。”。中央年中政治局會議上就提了不搞“運動式”減碳，今年下半年的能源沖擊，表明了中央的高瞻遠矚。本次會議中，再次強調(diào)可持續(xù)減碳的重要性，先立后破，不能冒進。

　　2）“要立足以煤為主的基本國情，抓好煤炭清潔高效利用，增加新能源消納能力，推動煤炭和新能源優(yōu)化組合。要狠抓綠色低碳技術(shù)攻關(guān)”。這段提到以煤為主的國情，是對過去一段時間社會上激進推動的“非煤”戰(zhàn)略的一個糾偏。我國煤炭充足、廉價、穩(wěn)定，對于維護國家能源安全具有至關(guān)重要的意義。煤炭并非“臟”的代名詞，通過一定技術(shù)也可以做到清潔，也可以減碳。狠抓綠色低碳技術(shù)攻關(guān)這兒應(yīng)該主要是指“儲能技術(shù)”或特高壓技術(shù)，清潔能源上網(wǎng)和電網(wǎng)穩(wěn)定性，是掣肘清潔能源發(fā)展的兩大短板，必須攻克，才能打開空間。

　　3）“要科學考核，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制，創(chuàng)造條件盡早實現(xiàn)能耗“雙控”向碳排放總量和強度“雙控”轉(zhuǎn)變，加快形成減污降碳的激勵約束機制，防止簡單層層分解”。今年能耗雙控中，沒有把清潔能源從能耗中剔除，搞一刀切，是東南沿海發(fā)達省市強制斷電的重要因素，而這種的方法顯然是有悖于碳中和精神的，不利于激發(fā)清潔能源發(fā)展的積極性。本次會議中，把新能源剔除在能耗之中，無疑打開了經(jīng)濟發(fā)展的空間和新能源發(fā)展空間。我們之前文章中也曾反復呼吁，不以犧牲發(fā)展來搞碳中和，能耗雙控考核應(yīng)剔掉綠色能耗（下截圖）。中央這次采納，表明了實事求是、從善如流的精神。

　　08

　　馴服資本，趨利避害，為我所用

　　本次會議對資本認識達到了新高度。在微觀政策部分提到，“深入推進公平競爭政策實施，加強反壟斷和反不正當競爭，以公正監(jiān)管保障公平競爭”，表明對互聯(lián)網(wǎng)平臺的壟斷苗頭繼續(xù)保持高壓態(tài)勢，短期不會松動。

　　同時，專門辟出一段講“正確認識和把握資本的特性和行為規(guī)律”，表明中央對資本的規(guī)律性認識達到了一個新水平。市場經(jīng)濟中離不開資本，資本既有積極作用，又有消極作用，要趨利避害，發(fā)揮積極作用，抑制消極作用，“為其設(shè)置紅綠燈”。今年以來，恒大集團等無序加杠桿，帶了了系統(tǒng)性風險，暴露了資本的“破壞性”一面。這次提出設(shè)置紅綠燈，加強監(jiān)管，防止野蠻生長，引導健康發(fā)展，表明了中央下決心“馴服熊孩子”，積極引導，為偉大復興服務(wù)。馴服資本，不是完全否定資本和否定民營經(jīng)濟，而是為了其健康發(fā)展，兩個“毫不動搖”的基本制度并未改變。

　　09

　　風險處置：精準拆彈

　　恒大實質(zhì)違約后，一行兩會統(tǒng)一回應(yīng)，迅速穩(wěn)定了市場，是一次成功的預期溝通。未來，風險處置將繼續(xù)抓好；同時要“加強金融法治建設(shè)，壓實地方、金融監(jiān)管、行業(yè)主管等各方責任，壓實企業(yè)自救主體責任”，表明中央的強硬立場，堅決打擊妄圖“綁架國家”、“太大而不能倒”的各種道德風險，企業(yè)出問題必須首先自救，而不能指望免費使用納稅人的錢自救。同時，各個環(huán)節(jié)要各司其職，哪個環(huán)節(jié)出問題，哪個環(huán)節(jié)負責。

　　特別提到，“要強化能力建設(shè)，加強金融監(jiān)管干部隊伍建設(shè)?；怙L險要有充足資源，研究制定化解風險的政策，要廣泛配合，完善金融風險處置機制”。由于風險具有高度傳染性，因此化解風險需要各部門配合，統(tǒng)一行動，出臺系統(tǒng)方案，防止各部門各掃門前雪。加強干部隊伍建設(shè)，特別需要加強對市場規(guī)律的學習認識，具有系統(tǒng)思維，避免行動不當，造成難以預料的后果。

　　10

　　其他：資本市場、人口、創(chuàng)新、系統(tǒng)思維

　　1）資本市場：“全面推行股票市場注冊制”。表明明年資本市場改革會加速；

　　2）人口：“推動新的生育政策落地見效，積極應(yīng)對人口老齡化”。表明明年會有一大批改善人口生育率的措施會陸續(xù)出臺。近期各省市加速推進延長生育休假等，就是一個好的信號。作為關(guān)鍵改革議題之一，人口方面的措施會不斷出現(xiàn)；

　　3）創(chuàng)新：多地有表述。比如發(fā)展專精特新，比如科技政策方面，加強基礎(chǔ)科研和國家重點實驗室；加強企業(yè)創(chuàng)新主體作用。

　　4）干部領(lǐng)導經(jīng)濟工作，要有系統(tǒng)思維，科學謀劃。系統(tǒng)思維反復提，表明已經(jīng)成為一個重要問題。好的政策，如果過了頭，也會釀成問題。過去一段時間，偶爾有好的政策執(zhí)行過了頭，釀成了風險，挖了坑，最后不得不緊急善后，損害了社會公信力。堅持系統(tǒng)思維，核心地就是要全面、準確、完整理解新發(fā)展理念，不搞層層加碼，不搞絕對化、唯一化和一刀切，加強對經(jīng)濟機器的規(guī)律性研究，加強辯證唯物主義的學習，以發(fā)展的、辯證的、平衡的思維去看問題。

　　①通縮以來，鷹派們可能正在裸泳；

　?、谥醒虢?jīng)濟工作會議點評：不轉(zhuǎn)急彎，改革創(chuàng)新以圖強；

　　③2021年經(jīng)濟展望：趨勢與擾動

　　④一季度宏觀形勢研究部署會議前瞻：幾個看點

　?、輹型泦幔繎?yīng)該緊縮嗎？

　?、拊偬峤禍?，啥信號？

　?、吖┙o側(cè)改革的重心調(diào)整應(yīng)與時俱進；

　?、嘟禍氏碌男蝿菅信校航鼞n已消除，遠慮需深謀；

　　⑨二、三季度政治局經(jīng)濟工作部署要點對照；

　?、庵芷谙滦校洪_始，還是結(jié)束？

　　?大面積斷電：何以至此？

　　?外貿(mào)進出口：高景氣下隱憂浮現(xiàn)

　　?明年勝負手：滯脹概率有多高？

　　?10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)：下行壓力仍很大

　　?11月PMI：限產(chǎn)沖擊正在過去

　　?外貿(mào)高景氣狀態(tài)仍將持續(xù)

　　?11月份金融數(shù)據(jù)：至暗時點已過

　　(本文作者介紹：華興資本集團首席經(jīng)濟學家。)