文/意見領袖專欄作家 溫彬 馮柏

　　【數據】國家統計局發布數據，11月官方制造業PMI為50.1%，前值49.2%。非制造業PMI為52.3%，前值52.4%。

　　【點評】

　　在近期一系列大宗商品保供穩價政策支持下，國民經濟景氣有所回升。本月制造業PMI指數環比回升0.9個百分點至50.1%，繼2個月之后重回擴張區間。從構成上看，生產、新訂單、原材料庫存、從業人員、供貨商配送時間PMI指數均環比回升，但僅生產PMI回升至榮枯線之上。

　　生產方面，近期電力供應緊張狀況有所緩解，生產PMI指數環比大幅回升3.6個百分點至52%，創6月以來的新高。原材料價格上漲勢頭基本得到遏制，生產企業狀況改善。主要原材料購進價格指數環比大幅回落19.2個百分點至52.9%，出廠價格指數回落至榮枯線之下的48.9%，企業預期改善，生產經營活動預期指數環比回升0.2個百分點至53.8%。

　　需求方面，制造業需求整體改善，但主要需求指標仍位于收縮區間。新訂單PMI指數環比回升0.6個百分點至49.4%，但連續4個月位于榮枯線之下。代表內需的進口PMI指數環比回升0.6個百分點至48.1%。國外圣誕節臨近，消費需求較旺，新出口訂單PMI指數環比回升1.9個百分點至48.5%。

　　企業方面，國家持續加大對中小企業的支持力度，本月中小企業制造業PMI指數均有改善。其中，中型企業PMI指數環比回升2.6個百分點至51.2%，繼2個月之后重回擴張區間；小型企業PMI指數環比回升1個百分點至48.5%，雖然仍位于收縮區間，但為下半年以來的最高點。此外，大型企業PMI指數基本穩定，本月為50.2%，保持在擴張區間。

　　非制造業總體相對穩定，商務活動指數環比回落0.1個百分點至52.3%。多地疫情出現反彈，對服務業的復蘇形成干擾，本月服務業PMI指數環比回落0.5個百分點至51.1%。據介紹，與接觸型消費密切相關的生活性服務業受到較大沖擊，住宿、生態保護及環境治理、文化體育娛樂等行業的活躍度明顯下降，指數大幅回落至46%及以下。基建進度有所加快，房地產投資逐漸企穩，帶動建筑業PMI指數環比回升2.2個百分點至59.1%，建筑業擴張有所加快。

　　整體上看，大宗商品保供穩價發揮效果，原材料漲價基本被遏制，電力供應緊張緩解，穩企業、保市場主體等中小企業支持政策持續發力，推動本月制造業景氣回升，供需兩端均有所改善，企業經營狀態和預期好轉。但也要看到，目前經濟發展中的不確定因素仍然較多，我國經濟出現新的下行壓力，本月供給和需求出現改善跡象，但仍需進一步觀察。下一階段，要繼續做好宏觀政策的跨周期調節，進一步實施大宗商品保供穩價和中小企業支持政策。加大對穩增長的支持力度，一方面，大力提振內部需求，發揮巨大的國內市場潛力；另一方面，穩定出口增速，助力經濟運行在合理區間。

　　(本文作者介紹：中國民生銀行首席研究員。)