文/新浪財經意見領袖專欄作家 譚雅玲

　　上周外匯市場美元指數呈現波動式走勢，期間主要收盤表現為：94.1182點到93.9596點，貶值0.16%；而最高與最低則為94.5634-93.7576點，振幅0.85%。目前美指走勢偏貶值訴求依舊，主觀愿望與客觀要素對峙較為嚴重，美國極力阻止升值為主，貶值訴求的輿論炒作較為明顯，以疫情煽情是美元貶值理由與結果。對此，歐元兌美元匯率維持1.15美元為主，區間和收盤穩住1.16美元。英鎊兌美元匯率基本保持1.35-1.36美元，最高升值和收盤至1.37美元。瑞郎對美元匯率保持0.92瑞郎，變化較小。但是日元對美元匯率偏下比較醒目，日元從112日元貶值至114日元。加元對美元匯率受到石油高企刺激，加元上至1.23加元。澳元與新西蘭元兌美元匯率也呈上升態勢，澳元升值0.74美元，新西蘭元升至0.70美元。   目前外匯市場自身定力調節已經發生分組升貶不一狀況，而商品貨幣升值比較明顯，包括英鎊升值并舉，這是美指回至0.93點的重要輔助，也是美元策略能夠發揮的重點。反之歐元走勢對美指影響最大，美指貶值受制主要被歐元所牽制。實際上，目前匯率走勢的技術發揮是關鍵，基本面難以體現貨幣波動率選擇。

　　首先美元貶值底氣在于上市業績優良。本周是美國上市企業第三季度財報發放開啟之際，開局良好是美元難以貶值的關鍵，周三美指略有下跌，但隨后周四反彈繼續，其中美國上市企業的銀行效益以及標普企業增收數據對股指拉動明顯，進而也有利于美元回穩94點。但最終美元貶值得到實施，信心充足的貶值定力發揮作用是側重。主要大銀行的業績對股指扶持是很大的支持，進而一周美國三大股指漲幅明顯，道指上漲1.58%，納指上漲2.18%，標普上漲1.82%。去年至今每季度美國企業財報均顯示良好業績與收入盈利狀況，美股上漲基礎牢固，這與美國政策對標救助方式與方法具有直接關系，進而也積極促進經濟可持續發展，更呈現穩定高水平狀態。既使本周IMF修正了世界經濟秋季報告對經濟前景的評估，尤其將美國經濟下調1個百分點至6%增長，這已然是美國經濟歷史上最高的增長率，也是世界比較中較高水平，更何況美國經濟總規模依然位于世界第一，預計今年其總規模或將達到22萬億美元新紀錄。因此，美元貶值技術發揮順暢推進。

　　其次經濟數據向好且有韌性具備支持。目前美國經濟向好突出，尤其周五零售銷售9月較上月增長0.7%，8月數據向上修正為增長0.9%，汽車除外的零售銷售9月增長0.8%。美國消費者支出轉向購買商品，支出增加或增加全球供應鏈更大壓力，供應鏈一直為加速增長的需求而輾轉推進。目前第三季度經濟數據并非如投行預期不良，疊加上述股市表現，德爾塔變異株和供應鏈限制的影響是否如此嚴重，未來還需進一步探究與論證。目前只是零售銷售數據顯示，汽車和零部件經銷商銷售額繼一個月前下降3.3%后，9月增長0.5%反映供應鏈瓶頸讓供應受限并推高價格。因此，美國PPI數據9月為8.6%，PPI增幅溫和可控或顯示生產鏈停擺有所舒緩。預計商品支出增加或隨著時間推進可能是被證明美國新經濟的特性的標志。預計43%美國消費者將重新調整支出，重回娛樂等體驗式的消費活動中。因此密西根大學消費者信心指數盡管從72.8微弱降至71.4，遜于預期的73.1，但目前穩定可控依舊。美國因素引導的輿論和美國經濟真實存在落差，識別其真實性將影響預期判斷值得關注實際狀況與表現。

　　資源價格刺激商品貨幣助美元貶值環境。目前全球面對石油價格高企以及氣候能源安全偏激性較強，歐洲大陸的能源慌、需求慌或以競爭關系與對標邏輯有關，為此美國戰略要素的準備充分或已經形成對全球資源能源擺布格局與控制價格重要時期，市場不能忽略國家能力與威力。包括氣候國際較量、國內減排等環境與對策，目前地緣政治壓力與風險或是核心，國際競爭是重要背景，美國一直將通脹暫時性論證一定具有理由與設計要素存在，市場應該引起高度重視。因此，石油與美指并行現象并非簡單，石油上漲勢頭不會停歇，美國主要投行預期石油上漲90美元可能性極大，甚至100美元都存在機會。而石油對商品具有引領作用，商品上漲對全球地緣關系或經濟恢復并非好事，潛在風險與競爭尖銳將超乎尋常。未來投機因素推波助瀾是市場風險核心，價格與價值背離行情隱含技術與策略手法是重要問題。

　　預計本周美元貶值難以延續，經濟與政策導向偏向美元支持性為強，輿論煽情或處于糾結不定之間，商品貨幣上升難以維系，美元指數上升節制力依然是重點。

　　(本文作者介紹：中國外匯投資研究院院長，獨立經濟學家，長期從事國際金融和世界經濟研究，尤其對外匯市場研究具有較深的功底與實踐經驗。)