意見領袖丨中銀研究

　　2021年9月2日，習近平總書記在2021年中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會上的致辭中宣布，將繼續支持中小企業創新發展，深化新三板改革，設立北京證券交易所（以下簡稱“北交所”），打造服務創新型中小企業主陣地。這一舉措不僅是資本市場更好支持中小企業發展壯大的內在需要，也是落實國家創新驅動發展戰略的必然要求。主要關注點如下：

　　第一，面向創新型中小企業，推動經濟高質量發展。支持中小企業發展，有利于增強我國經濟的內生動力。一方面，中小企業占據了我國企業數量的90%以上，同時貢獻了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術創新，80%以上的城鎮勞動就業，是我國經濟保持韌性的關鍵一環。另一方面，中小企業中不乏具有專業特色優勢的企業，成為“專精特新”的潛力巨大。支持這些企業的創新發展，有利于連接產業鏈“斷點”，疏通產業鏈“堵點”，解決“卡脖子”難題。從現實情況來看，“融資難、融資貴”問題是制約中小企業發展的長期掣肘。“北交所”以現有的新三板精選層為組建基礎，堅持服務創新型中小企業的市場定位，有助于暢通資本流通機制，拓寬優質中小企業的融資渠道，推動經濟高質量發展。

　　第二，“錯位發展”“互聯互通”，健全多層次資本市場體系。為了更好地匹配實體經濟需求，需要發展多層次化的資本市場。“北交所”是繼1990年滬深交易所相繼成立后，中國大陸設立的第三個全國性證券交易所。從市場定位來看，“北交所”是服務創新型中小企業的主陣地，滬深主板主要為成熟的大中型企業服務，科創板為硬科技產業板塊的企業服務，創業板為高新技術企業、戰略新興產業企業和成長型創新創業企業服務，區域性股權市場為特定區域內的企業提供股權、債券的轉讓和融資服務。自此，我國將形成京、滬、深三地交易所和區域性股權市場錯位發展、功能互補、互聯互通的多層次資本市場新格局，從根本上提升資本市場的吸引力和服務實體經濟的能力。

　　第三，規范治理、鼓勵創新，構建良性市場生態。“北交所”設立的一項重要目標，是要構建一套契合創新型中小企業特點的涵蓋發行上市、交易、退市、持續監管、投資者適當性管理等基礎制度安排。這不僅有利于引導中小企業規范公司治理結構和治理行為，提高公司質量，優化營商環境；而且將在全社會范圍內形成創新創業熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構歸位盡責的良性市場生態。

　　（點評人：中國銀行研究院  汪惠青）

　　(本文作者介紹：中國銀行總行一級部門。研究領域涵蓋全球經濟、國際金融、宏觀經濟與政策、金融市場、銀行業發展等。)