文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 程實

　　世間萬事皆難，投資尤是。特別是在新冠疫情和百年未有之大變局相互加持的當(dāng)下，全球金融市場更顯魔幻，黑天鵝事件前赴后繼，超預(yù)期政策橫貫中西，史詩級行情一波未平一波又起，做好投資既需要好眼光，又需要大心臟。知易行難，如何直面困難又保持風(fēng)輕云淡？我總是建議我的客戶和朋友，去跑步，去聽歌。運(yùn)動的作用不僅在于給我們一個強(qiáng)健的體魄，更在于給我們一股源自內(nèi)心的正能量；音樂的功效則是滌蕩靈魂，讓我們有機(jī)會屏蔽一切功利去找尋更加純粹的方向。

　　我愛跑步，也愛聽歌，跑步的時候我總是在聽歌，聽歌的時候我就會想一些有意思的事情。眾所周知，新冠疫情之后，實體經(jīng)濟(jì)和資本市場冰火兩重天，一邊是全球經(jīng)濟(jì)的深度萎靡，另一邊是股票投資的風(fēng)景旖旎，這種矛盾尚且還可以用流動性泛濫、長期政策激勵和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級來解釋。但再細(xì)看一下，真正有意思的是，在這一輪美股周期性牛市和A股結(jié)構(gòu)性牛市中，并不是所有投資者都獲得了可觀收益。事實上，拉長歷史，絕大多數(shù)散戶和一部分不那么成熟的機(jī)構(gòu)投資者，都沒有在牛市中賺到什么錢。更有意思的是，即便是在一些家喻戶曉的大牛股身上，有的投資者還虧了錢。投資了蘋果、亞馬遜、特斯拉、比亞迪、茅臺或寧德時代，也會虧錢？聽上去有些匪夷所思，但這就是不斷出現(xiàn)的一些事實。特別是在過去兩年里，中美股市誕生了一系列速成的5倍股和10倍股，但很多朋友即便曾經(jīng)買過也都沒有獲得超額收益，甚至虧損出局。為什么會這樣？

　　我想，因為絕大多數(shù)人，守得住落寞，卻守不住繁華。在很多個人投資者身上，我們都能看到一種有趣的現(xiàn)象，止損時悠然佛系，止盈時慌不擇路。面對一只持續(xù)下跌的股票，很多人選擇眼不見心不煩，可以為回本而等到天荒地老；而面對一只持續(xù)上漲的股票，很多人卻有如熱鍋上的螞蟻，每一天都過得心驚肉跳。所以，真正的Ten bagger（十年十倍股），即便廣而告之，也很少有人能拿得住。這就是資本市場的有趣之處，多數(shù)人之所以失敗，是因為他們習(xí)慣了失敗；少數(shù)人之所以成功，是因為他們能夠和成功長期共處。

　　那么，接下來一個直擊靈魂的問題就是：為什么絕大多數(shù)人拿不住大牛股？任何和靈魂有關(guān)的問題，我總是能在音樂中找到答案。跑步的時候，我聽到一首歌，名字叫《把孤獨當(dāng)做晚餐》，這首歌有一種令人絕望的美感，就像做金融、做研究一樣。聽聽這歌詞：“把孤獨當(dāng)做晚餐卻難以下咽，把幸福當(dāng)做幻想?yún)s難以入眠”，每一個白天看港股和A股、晚上看美股的焦灼日子，無論漲跌，不都是這樣讓人魂牽夢繞、患得患失嗎？更絕的是，這首歌唱出了這一切背后的心態(tài)：“想要放棄心又不甘，想要愛你卻又不敢。”我想，這就是絕大多數(shù)人與時代擦肩而過卻一無所得的真正原因。為什么守不住繁華？是因為想愛但又不敢。

　　股市里有一個令人唏噓的故事在你我身邊不斷重演。有人買了牛股，賺得蠅頭小利就賣了，等過些日子再看，曾經(jīng)的擁有就變成了高攀不起的樣子。其實，在投資上，贏過的人很多，能夠一直贏的人，卻極少極少。贏得了一時，贏不了一世，是因為贏得偶然，贏得僥幸，可以憑運(yùn)氣而贏、憑時勢而贏、憑權(quán)力而贏、憑壟斷而贏、憑平臺而贏、憑貴人而贏，卻無法憑自己而贏、憑敢愛而贏。

　　敢愛，說的簡單，做起來很難，因為敢愛的前提是充分的了解、全然的信任和發(fā)自內(nèi)心的欣賞。然而，病毒是無情的，世界是內(nèi)卷的，人心是善變的，市場是殘酷的，信息是嘈雜的，大多數(shù)個人投資者，要么在亂花漸欲間迷失了理性，要么在冷熱無常中擾亂了心境，要么在惑眾謠言間失去了信心，進(jìn)而變得不敢愛、不懂愛、不會愛。沒有愛，投資就沒有光，哪怕身處牛市也只會覺得恍若隔世。

　　毫無疑問，我們正身處中國資本市場長期繁榮的大時代，而與時代同行，首先需要找到真正值得去愛的東西。大道至簡，值得去愛的東西，永遠(yuǎn)在我們身邊。當(dāng)神舟十二號載著三個中國人飛向無人深空，我們心馳神往，值得去愛的是那一整片的星辰大海；當(dāng)熱心網(wǎng)友將只知道憨憨捐款的鴻星爾克送上熱搜，我們內(nèi)心溫暖，值得去愛的是專業(yè)低調(diào)、大愛無疆的國貨潮牌；當(dāng)2020東京奧運(yùn)會上中國健兒們花樣比心，我們心潮澎湃，值得去愛的是中華民族偉大復(fù)興的錦繡未來。屏蔽一切虛榮的幻象，真正讓我們敢愛的，永遠(yuǎn)是正確的事，永遠(yuǎn)是國家所需、人民所想、陽光投射的那些方向。

　　實際上，這些方向，也是中國這個巨人“守得住繁華”的初心所在。今天的中國，正站在一個前所未有的發(fā)展高度，朝著更加宏偉的長期目標(biāo)邁進(jìn)，中國在意的，不再是GDP的面子，而是民富國強(qiáng)、公平正義的里子。當(dāng)今中國，想要守住繁華，勢必需要突破利益藩籬、階級固化、兩極分化和資本壟斷的約束，將政策重心從宏觀向微觀下移，謀求硬核科技、民生福祉和人類大同的持續(xù)推進(jìn)。而這些，恰是值得去愛、也讓人敢愛的資本市場大方向。

　　受得住落寞，更要守得住繁華，投資如是，人生亦然。

　　（本文為作者發(fā)布在《中國外匯》的隨筆專欄）

　　(本文作者介紹：工銀國際研究部主管，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。研究領(lǐng)域為全球宏觀、中國宏觀和金融市場。)