文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 孫彬彬、張純祎

　　摘要：

　　產(chǎn)業(yè)債利差整體上行。12月25日，產(chǎn)業(yè)債整體行業(yè)利差為96.50bp，與12月18日相比，上行4.60bp。分評級來看，AAA、AA+、AA級產(chǎn)業(yè)債整體利差分別為55.98bp、184.17bp、152.62bp，與12月18日相比，AAA、AA+、AA級分別上行5.59bp、1.35bp、2.93bp。分行業(yè)來看，利差最高的行業(yè)為輕工制造、計算機(jī)、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物，行業(yè)利差分別為486.58bp、253.46bp、216.43bp、210.31bp。

　　上游行業(yè)

　　采掘行業(yè)利差整體上行。12月25日，采掘類產(chǎn)業(yè)債行業(yè)利差為101.55bp，與12月18日相比，上行7.38bp。分評級來看，AAA、AA+、AA級采掘類產(chǎn)業(yè)債行業(yè)利差分別為98.16bp、148.73bp、155.08bp，與12月18日相比，AAA、AA+、AA級分別上行7.64bp、4.87bp、0.50bp。

　　中游行業(yè)

　　鋼鐵行業(yè)利差整體上行。12月25日，鋼鐵類產(chǎn)業(yè)債行業(yè)利差為120.74bp，與12月18日相比，上行11.97bp。分評級來看，AAA、AA+級鋼鐵類產(chǎn)業(yè)債行業(yè)利差分別為116.49bp、165.38bp，與12月18日相比，AAA、AA+級分別上行12.78bp、3.39bp。

　　下游行業(yè)

　　房地產(chǎn)行業(yè)利差整體上行。12月25日，房地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債行業(yè)利差為104.45bp，與12月18日相比，上行4.40bp。分評級來看，AAA、AA+、AA級房地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債行業(yè)利差分別為70.03bp、213.41bp、162.61bp，與12月18日相比，AAA、AA+、AA級分別上行5.71bp、1.75bp、3.82bp。

　　服務(wù)行業(yè)

　　公用事業(yè)行業(yè)利差中高等級上行、低等級下行。12月25日，公用事業(yè)類產(chǎn)業(yè)債行業(yè)利差為22.50bp，與12月18日相比，下行0.96bp。分評級來看，AAA、AA+、AA級公用事業(yè)類產(chǎn)業(yè)債行業(yè)利差分別為5.98bp、100.11bp、174.93bp，與12月18日相比，AAA、AA+、AA級分別上行0.64bp、2.11bp、下行18.01bp。

　　行業(yè)整體

　　上游行業(yè)

　　中游行業(yè)

　　下游行業(yè)

　　服務(wù)行業(yè)

　　附表

　　風(fēng)險提示

　　信用風(fēng)險事件頻發(fā)，宏觀經(jīng)濟(jì)失速下滑

　　(本文作者介紹：天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬)