意見領袖丨中銀研究

　　2020年9月28日，中國銀行研究院在北京發布《2020年四季度經濟金融展望報告》（以下簡稱《報告》）。《報告》回顧了2020年三季度全球和中國經濟金融運行以及全球銀行業運行情況，展望了2020年四季度經濟金融形勢以及全球銀行業發展趨勢。

　　關于全球經濟金融形勢，《報告》認為， 2020年三季度，全球經濟走出疫情低谷，呈現復蘇跡象，但復蘇基礎并不穩固，下行風險猶存；全球金融市場在流動性支撐下震蕩回升，高收益類公司債信用風險、新興市場外債風險等值得警惕。疫情加劇國際經貿格局和規則重構，全球產業鏈調整面臨“全球性收縮”和“區域內強化”新特征。全球各國財政政策空前擴張，巨額財政赤字與公共債務將危害經濟復蘇進程，具有不可持續性。特別要指出的是，美國企業債務攀升、破產激增將削弱美國經濟復蘇潛力，并可能成為引發系統性金融風險的導火索。

　　關于中國經濟金融形勢，《報告》認為，2020年三季度，中國政府持續統籌疫情防控和經濟社會發展，扎實推進落實“六穩”“六保”政策，宏觀經濟景氣在二季度“V”字型反轉的基礎上持續上升。預計三季度中國GDP增長5.1%左右，四季度GDP增速將高于三季度，但復蘇步伐有所放緩。經濟金融領域存在的諸多風險點值得特別關注。宏觀政策方面，一是要繼續落實“六穩”“六保”政策，助力經濟持續向潛在增長水平接近；二是提前關注和應對經濟金融領域存在的多種風險，在穩增長和防風險之間取得平衡；三是以構建“雙循環”發展新格局為戰略支點，持續推進改革和開放，為“十四五”經濟社會發展起好步打下堅實的基礎。

　　關于全球銀行業發展形勢，《報告》認為，預計2020年全球銀行業將呈現盈利大幅下滑、不良率小幅上升、資本充足率略有下滑、估值水平處于低位等特點。展望未來，隨著經濟活動企穩復蘇，銀行業經營有望更趨穩健，爆發系統性風險可能性不大。同時銀行業經營面臨新機遇與新風險，一方面銀行業經營將有望更趨穩健，金融科技、綠色金融、新業態發展將助推銀行業務轉型，另一方面低利率和嚴監管態勢不減，銀行盈利和風險壓力加大。后疫情時代全球銀行業格局將發生新變化，中美銀行業將持續領跑全球競爭格局，全球銀行業集中度將加速提升，行業信貸投放將進一步優化，消費金融業務將呈現分化發展態勢。

　　中國銀行全球經濟金融展望報告（2020年四季度）：后疫情時代全球經濟的隱憂．pdf

　　中國銀行全球銀行業展望報告（2020年四季度）：后疫情時代全球銀行業格局變遷．pdf

　中國銀行中國經濟金融展望報告（2020年四季度）：經濟趨近潛在增長水平，政策調控更加注重跨周期平衡．pdf

　　(本文作者介紹：中國銀行總行一級部門。研究領域涵蓋全球經濟、國際金融、宏觀經濟與政策、金融市場、銀行業發展等。)