文/新浪財經意見領袖專欄作家 沈建光 朱太輝 姜傳鉞

　　服務消費加速恢復，或支撐服務價格企穩。8月消費品CPI同比3.9%，服務CPI降至-0.1%，兩者“剪刀差”仍達到4個百分點，反映服務消費恢復明顯滯后。不過，基于近期高頻和行業數據分析發現，服務消費（交通、住宿、餐飲、電影等）回暖有所提速，后續有望支撐服務價格逐步企穩。

　　9月9日，國家統計局公布8月通脹數據。其中，CPI同比上漲2.4%，較上月回落0.3個百分點；PPI同比下降2.0%，較上月收窄0.4個百分點?？傮w來看，在供需平穩前提下，年內物價走勢趨于明朗，即CPI逐步回落、PPI處于低位，不存在明顯的通脹或通縮風險。

　　食品價格漲幅回落，非食品價格略有回升。8月食品價格環比1.4%、同比11.2%，漲幅均有回落。其中，受高基數影響，豬價同比大幅回落至52.6%；高溫及降雨天氣推動菜價同比升至11.7%；此外，蛋類和鮮果價格環比超出過去十年均值，同比降幅均有收窄。8月非食品價格環比0.1%（為2月以來首次上漲），同比略升至0.1%，主要受到能源價格的推動?？鄢称泛湍茉吹暮诵腃PI同比持平于0.5%的低位。

　　服務消費加速恢復，或支撐服務價格企穩。8月消費品CPI同比3.9%，服務CPI降至-0.1%，兩者“剪刀差”仍達到4個百分點，反映服務消費恢復明顯滯后。不過，基于近期高頻和行業數據分析發現，服務消費（交通、住宿、餐飲、電影等）回暖有所提速，后續有望支撐服務價格逐步企穩。

　　PPI跌幅繼續收窄，但仍處于低位。8月PPI環比0.3%，同比跌幅收窄至2.0%，主要由于全球需求改善情況下，國內外大宗商品價格總體上行。分行業看，石油、黑色、有色相關行業的環比漲幅居前。但是，上述行業集中在產業鏈中上游，對下游的傳導并不明顯，反映經濟修復主要依賴投資端。

　　維持CPI下行、PPI低位的判斷。展望未來幾個月，CPI方面，隨著高基數影響開始顯現，CPI進入快速回落期，四季度可能降至1%以下；PPI方面，盡管工業品需求有望保持，但考慮到油價再度走弱、有效需求不足，年內同比或難以擺脫負區間。長期來看，還要關注全球貨幣供應量攀升、疫情沖擊產業鏈等因素的潛在沖擊。

　　(本文作者介紹：經濟學博士，現任京東數科副總裁、首席經濟學家。)