文/新浪財經(jīng)意見領袖專欄作家 付一夫

　　疫情終會過去，街頭巷尾的火鍋店會重新熱鬧起來，街邊的喜茶店也會再次排起長隊。但不管怎樣，經(jīng)此一“疫”，我們都應該更加懂得美好生活的可貴，更加珍視平淡背后的不平凡。

　　在沙漠里待久了，誰都會望眼欲穿地渴望綠洲的出現(xiàn)。

　　隨著國內(nèi)疫情防控形勢的持續(xù)向好，恢復經(jīng)濟逐漸成為各方人士關注的焦點。此時，無論是經(jīng)營者還是消費者，都在翹首期盼一波“報復性消費”的降臨——經(jīng)營者好好挽回一下疫情期間的慘重損失，消費者盡情釋放一下壓抑許久的需求，而國民經(jīng)濟重回正軌似乎也要借力于此。不經(jīng)意間，“報復性消費”已然成為一個時髦詞，被市場寄予厚望。

　　然而，在期待之余，另有不少人對“報復性消費”何時兌現(xiàn)、如何兌現(xiàn)心存疑慮，甚至認為這一說法是個偽命題。

　　那么，究竟有沒有報復性消費？它到底會不會來？我想在本文中談談自己的看法。

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　　很多堅信報復性消費會如期而至的人，其理由都來自于2003年非典疫情的往事。

　　從時間軸來看，非典疫情始發(fā)于2002年12月，在2003年第一季度的冬春之交逐漸蔓延開來，二季度的4月和5月達到高峰期，并于6月份逐步得到控制，三季度后疫情基本結束。在此期間，我國消費市場相應地出現(xiàn)了一系列變化，這從數(shù)據(jù)中可以窺見一斑。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，從社會消費品零售總額的當月同比增速看，其數(shù)值在非典爆發(fā)期出現(xiàn)了斷崖式下滑，3月、4月和5月分別為9.3%、7.7%和4.3%，不過在6月之后開始逐漸回升，并重回平穩(wěn)運行態(tài)勢，而后來的增速更是超過了疫情之前的水平，至于剔除價格因素后的實際當月同比數(shù)據(jù)，同樣表現(xiàn)出相似的走勢（參見圖1）。值得一提的是，對比服務業(yè)中的批發(fā)零售業(yè)以及住宿餐飲業(yè)的當月同比增速可知，后者受到的沖擊要遠遠大于前者，而住宿餐飲業(yè)增速在疫情結束后也出現(xiàn)了大幅度反彈（參見圖2）。

　　一言以蔽之，非典疫情著實給消費市場帶來了負面沖擊，不過這些影響更多的表現(xiàn)為短期。從長期看，隨著疫情防控形勢的逐漸向好及徹底過去，消費活動不僅會重回正軌，后續(xù)的增速甚至還要高過疫情之前。

　　如此看上去，“報復性消費”似乎真的存在。也正因為是這樣，市場上很多分析人士都樂觀地認為，此次新冠肺炎疫情過后，會迎來一波報復性消費。而在朋友圈、微博以及各大論壇里，說到“疫情結束后想干的第一件事”，排名靠前的答案大多為“吃火鍋”、“出去浪”，仿佛更加印證了大眾壓抑已久的消費需求，而人們對于后面“報復性消費”劇情上演的期待，自然也就在情理之中了。

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　　17年過去，彈指一揮間。

　　歷史總是在不斷重復上演，無論是發(fā)現(xiàn)病例的時間，還是新冠病毒的起源與特性，此次肺炎疫情與非典頗有相似之處，因而非典時期的種種經(jīng)歷很容易被人們視為“以史為鑒”的論據(jù)。

　　如果把報復性消費比作一株綠植，那么它的種子必須要在合適的土壤中才能生根發(fā)芽。然而，畢竟是時過境遷，眼下與當年雖有相似，卻也大不相同。客觀地講，今天的“土壤”能否如人們所愿地讓種子開花結果，我們還不得而知，只因有三大“絆腳石”在阻礙著報復性消費的到來：

　　其一，疫情的影響程度之深、范圍之廣遠勝當年。

　　就非典疫情而言，據(jù)世界衛(wèi)生組織2003年8月15日公布的統(tǒng)計數(shù)字，全球累計確診病例共8422例，涉及32個國家和地區(qū)，其中中國內(nèi)地累計病例5327例，中國香港1755例，中國臺灣665例。不難發(fā)現(xiàn)，我國是非典的重災區(qū)，某種意義上講，國內(nèi)疫情一旦根除，全球疫情基本也就結束了。事實上，自2003年6月24日我國防治非典工作獲“雙解除”開始，整個國民經(jīng)濟的運行就迅速重回正軌，我國同其他國家的經(jīng)貿(mào)往來也沒有受到特別嚴重的影響。

　　反觀此次新冠肺炎疫情，盡管我國憑借強大的社會動員組織能力和執(zhí)行力，僅僅耗時兩個月就迅速控制住了疫情形勢，而各行各業(yè)的復工復產(chǎn)、各地學校的錯峰開學都在穩(wěn)步有序地推進著，但海外疫情形勢的嚴峻卻大大超出了所有人的想象。數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間4月28日15時，212個國家和地區(qū)累計確診超過300萬例，其中美國新冠病毒感染病例占了1/3，且并沒有表現(xiàn)出上漲放緩的趨勢，疫情何時徹底結束更是不得而知。受此影響，全球供應鏈和金融體系遭受嚴重沖擊，世界經(jīng)濟正面臨著前所未有的嚴峻挑戰(zhàn)。

　　對我國來說，這些情況顯然不是好事，我們既要承受境外疫情輸入的風險，又要面臨外需長期疲軟的困境，國民經(jīng)濟下行壓力之大肉眼可見。反映到居民身上，便是對未來收入預期的下降，以及對用人單位降薪裁員的擔憂，進而引起消費信心下降（見圖3）。此外，出于避險心理，人們往往更愿意持幣觀望而不是把錢花出去，而這種心理要持續(xù)多久，同樣是未知數(shù)。

　　這就好比一個人屏住呼吸1分鐘后，會報復性地大口喘氣；可若是屏住呼吸3分鐘，人可能會直接陷入昏迷，呼吸微如細絲，大口喘氣尚且不可，還如何有心情去“報復”？

　　其二，經(jīng)濟發(fā)展階段大不同于2003年。

　　非典疫情時期，恰逢我國剛剛加入世界貿(mào)易組織（WTO）不久，在國內(nèi)城鎮(zhèn)化提速、分享全球市場紅利等多重因素的驅動下，國民經(jīng)濟正處于飛速發(fā)展時期，整體上行，即便是受到了疫情影響，全年GDP依然完成了9.3%的實際增速。經(jīng)濟形勢大好，民眾對未來經(jīng)濟預期持續(xù)樂觀，“報復性消費”自然不在話下，而消費市場也得以保持良好增勢（見圖4）。

　　不過，自經(jīng)濟新常態(tài)以來，國民經(jīng)濟增速換擋，近幾年的GDP同比只有6%上下，與之相應的是社會消費品零售總額同比增速日趨下滑。原本大勢就如此，再加上新冠疫情沖擊，消費市場的強勢反彈可謂難上加難。

　　不僅如此，現(xiàn)今的產(chǎn)業(yè)結構也早已發(fā)生質變。2003年，第三產(chǎn)業(yè)（即服務業(yè)）占GDP比重剛剛超過42%；而到了2019年，第三產(chǎn)業(yè)已是國民經(jīng)濟的半壁江山，占比近54%（見圖5）。需知，受疫情沖擊最為嚴重的正是集中了餐飲、酒店、旅游、文娛的第三產(chǎn)業(yè)，其復蘇之路更是要慢于工業(yè)，這便決定了此次疫情給我國經(jīng)濟帶來的負面影響要遠遠大過2003年，提振消費市場的難度也會因此而增加。

　　其三，居民處境同樣發(fā)生了深刻變化。

　　經(jīng)過多年的發(fā)展，國人的收入水平和生活質量有了極大改善，2019年我國人均GDP突破1萬美元，距離穿越“中等收入陷阱”、邁入高收入國家行列的日子已是近在咫尺。然而，需要注意的是，國人的負債率也在快速提升。數(shù)據(jù)顯示，2003年我國居民部門杠桿率（居民部門債務占GDP比重）只有16.2%，但2018年該數(shù)值增至53.2%（見圖6），這與大城市飛漲的房價房租等因素不無關系。在居民生活成本高企的同時，收入增速卻在持續(xù)降低。每個月的房貸房租等大額剛性支出的“擠壓”，疊加疫情之下對于未來收入預期的降低，人們的消費自然不像2003年那般容易提振。

　　綜上所述，鑒于眼下形勢的錯綜復雜，疫情之后的“報復性消費”恐怕沒那么容易到來。

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　　話說回來，我們也無需過于悲觀——雖然“報復性消費”不容易發(fā)生，但“補償性消費”總還是可以期待的，而這個“補償”的動力來自于線下。

　　疫情期間，大面積的居家隔離與外出頻次驟減重創(chuàng)了線下消費市場。盡管線上消費需求呈現(xiàn)出全方位井噴，但不可否認的事實是，線下才是整個消費市場的絕對大頭，疫情之前約有75%的零售總額都是在線下完成的。如此一來，一季度消費市場的不景氣，直接原因正是在于線下的低迷，這其中有很大程度是客觀條件的限制，而非人們沒有消費需求。

　　在經(jīng)歷了長時間的“宅家高峰”之后，隨著疫情防控形勢進入穩(wěn)定階段，大部分單位復工復產(chǎn)，出行也越來越便利，人們在線上無法獲得的服務式和體驗式消費意愿已經(jīng)重新開始萌發(fā)。從百度指數(shù)的搜索結果上看，自3月下旬起，與線下消費相關的KTV、電影院、旅游、餐廳等關鍵詞的搜索頻次都出現(xiàn)明顯回升，有的甚至還要高于疫情之前的水平（見下圖）。足以證明，廣大消費者對于線下消費的訴求日趨強烈，而疲軟已久的線下消費市場正在迎來恢復期。

　　消費意愿要想成真，首先需要消費行為能夠實現(xiàn)。好消息是，從全國范圍來看，防疫歇業(yè)政策已明顯放松，許多大型購物中心、餐館、公園、景區(qū)等消費場所都開始陸續(xù)恢復營業(yè)；交通方面，隨著北京應急響應級別的下調，全國絕大多數(shù)城市之間的日常往來幾乎都可以通過綠碼驗證而無需隔離……

　　可以看到的是，國人線下消費的阻力正在不斷減小，消費場景和路徑也正逐步得到修復，曾經(jīng)停業(yè)的線下消費場所正重新進入消費者的選擇范圍之內(nèi)。我們有理由相信，二季度開始消費市場必將出現(xiàn)反彈性的回升，雖然未必能達到“報復性”的效果，但重回正軌不是問題。

　　當然，作為支撐國民經(jīng)濟增長的首要動力與一切生產(chǎn)經(jīng)營行為的終極目的，提振消費的重要性不言自明。此時，與其坐等消費市場的回暖，不如主動出擊來促進居民消費，這也是為什么近期很多城市都在發(fā)放消費券、鼓勵周末2.5天休假的原因。

　　不過，僅靠發(fā)放消費券等方式并不能為消費市場的增長注入持久的動力，從長期來看，促消費、擴內(nèi)需是一項龐大的工程，還需要從多個維度予以發(fā)力：需求端，應從切實提高居民收入水平、完善農(nóng)村等地的社會保障制度、改善三線以下城市和農(nóng)村的基礎設施建設等方面下功夫；供給端，應豐富消費市場的商品品類，提升商品服務質量，從而調動民眾消費的積極性；消費環(huán)境上，政府部門仍需著力構建公平競爭的營商環(huán)境，推進國內(nèi)消費品與國際標準對標，在支持企業(yè)培育新品牌等方面落實政策，強化監(jiān)管，完善知識產(chǎn)權保護措施，嚴厲打擊假冒偽劣等等。

　　疫情終會過去，街頭巷尾的火鍋店會重新熱鬧起來，街邊的喜茶店也會再次排起長隊。但不管怎樣，經(jīng)此一“疫”，我們都應該更加懂得美好生活的可貴，更加珍視平淡背后的不平凡。

　　(本文作者介紹：蘇寧金融研究院高級研究員，中國社科院管理學博士)