文/新浪財經意見領袖專欄作家 楊德龍（前海開源基金首席經濟學家）　

　　4月7日，金融委召開第二十五次會議，總結近期金融支持疫情防控和經濟社會發展工作進展，部署下一階段重點任務，包括了五方面內容，解讀如下：

　　第一是要加大宏觀政策實施力度，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置。為了應對疫情的沖擊，央行實施了寬松的貨幣政策，保持流動性合理充裕，今年以來已經三次降準，并且在上周五下降了超額存款準備金利率，促使中小銀行支持中小微企業貸款，幫助這些企業渡過難關，要求對于收益型一樣的企業，不盲目斷貸抽貸，加強對企業發債的支持力度，央行的貨幣政策有力的支持了經濟的發展。

　　在財政政策方面，中央提出一系列的基建計劃，而這次基建計劃以新基建為主起到一箭雙雕的效果。包括像5G、新能源汽車、人工智能、大數據中心、特高壓等方面的建設。

　　第二點引導信貸資源更多支持受疫情沖擊較大的中小微企業和民營企業。這次突發疫情，對于中小微企業以及民營企業的沖擊尤其大，特別是消費服務業、出口貿易企業，通過引導信貸資源，支持這些企業的發展，幫助企業渡過難關。很多中小微企業和民營企業可能缺乏足夠的固定資產進行抵押貸款，近期央行建議建議中小銀行，可以對一些中小微企業實施應收賬款抵押貸款、應收賬款質押貸款進而幫助這些企業發展。

　　第三，發揮好資本市場的樞紐作用，不斷強化基礎性制度建設，堅決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應發展需要的管制，提升市場活躍度。今年3月1日起，新證券法已經正式實施，這是資本市場發展的基礎性制度，通過放松和取消不適應發展需要的管制來提升市場活躍度、吸引外資流入，對A股市場長期健康發展是有利的。從4月1日起，外資券商全面進入國內市場，進入的都是一些國際性的大券商，包括高盛、摩根斯坦利、摩根大通、野村證券等，對國內券商形成了一定的競爭，但同時也形成了鯰魚效應，有利于培育出國際性的大券商，當然股東要對在大券商進行資產注入、凈資本投入提升這個業務能力。打鐵還需自身硬，從而在與外資券商競爭中占到有利地位。

　　第四點，采取多種有效方式加大中小銀行資本補充力度，增強抵御風險和信貸投放能力。中小銀行在資本充足率方面存在一些短板。特別現在疫情期間，支持中小微企業發展，中小銀行發揮了重要的作用，采取多種方式加大中小銀行的資本充足率，這是一個重要工作。

　　現在國內疫情控制取得了比較好的成效，但是海外疫情依然處于上升的階段。因此在第五點提出高度重視國際疫情和經濟金融形勢研判應對，防范境外風險向境內傳遞。我國一些出口企業已經遇到了訂單被取消的現象，而國內現在新增的確診病例多數都是屬于輸入性病例，因此對回國人員進行適當的隔離防控，防止境外疫情向境內擴散非常重要。

　　新冠疫情在海外擴散影響全球資本市場的巨震，我在之前提出三段論的觀點，即第一階段是流動性枯竭階段，所有的資產都暴跌，現在這個階段已經基本上結束，進入到第二個階段，即流動性充裕，全球央行救市，推出大規模經濟刺激計劃，歐美股市均出現企穩反彈，對 A股市場的影響將進一步減少，A股也將完成探底，維持筑底反彈的過程。

　　第三個階段，要看到海外疫情出現拐點，每日確診人數出現確定性下降，這時候才能夠真正迎來大漲的機會，A股市場也將會延續慢牛長牛的走勢。和境外金融市場相比，人民幣資產表現了相當大的韌性，股市、債市整體表現相對穩定，抗風險能力較強。后市仍然要密切關注境外風險，時刻保持警惕，防止海外金融市場再次出現大幅震蕩，影響到國內金融市場的穩定。

　　(本文作者介紹：前海開源基金首席經濟學家)