文/新浪財經意見領袖專欄作家 魯政委
對于2020年的市場來說，我認為有一句話會特別貼切，叫“悲觀者正確，樂觀者成功”。
首先，從眼下來看，2020年似乎沒有辦法不讓人悲觀，疫情大流行，全球一片混亂；恐懼正在蔓延，似乎嚇壞了很多經驗豐富的投資人。那么，我們已經看到美股的十年長流在急跌狂瀉之后已經結束了。那么，全球經濟毫無疑問會因此而進入衰退。我們看到了零利率和QE的重來，甚至看到了無限量的QE，甚至看到了在財政赤字上鋼鐵意志般的德國，提出了無限量的赤字。
那么，在這樣的悲觀和灰色前景下，A股能夠走出獨立的行情嗎？但是，我認為在中國A股的市場上，樂觀者仍然會取得成功。首先，你會注意到，全球的疫情嚴峻，但是我們國家在抗疫上，已經取得了壓倒式的勝利。展望未來，海外的疫情仍然在發展當中，它會影響到我們的外需，但我們的國家還主要是個內需為主的經濟體，我們看到最新的政策部署，已經準備推出更大力度的政策對于經濟進行緩沖。
那么，無論如何，中國經濟的增長在今年會是一個V型反彈的走勢，絕對的增速在全球仍然會是一支獨秀的。而仍然會繼續貢獻出全球經濟增長的至少30%以上的貢獻，那么在這樣的情況下，相形之下，在全球的盈利都出現問題的情況下，在中國經濟這樣的背景和情況下，應該會為中國市場當中的企業提供一個更好的盈利基礎，那么從靜態來看，我們的A股市場也具有明顯的估值優勢，從PE來看，我們在全球大的市場當中，比如說：美國、歐洲、日本、英國，在和這些市場比較當中，我們的PE最低。那么，我們補息回報率居中，從這個意義上來說，中國市場毫無疑問是全球價值的洼地。
我們現在看到全球的狀態是水漫金山，有句老話說“水往低處流”，所以在這種情況下，全球的寬松都將利中國的市場，從中受益。如果我們放眼更長的時間，在數百年的全球的股票市場、股市的發展史上，長期年化的收益率能夠回報超過8%的經濟體，是鳳毛麟角。那么大家發現，之前僅有英國、美國曾經超過這一個水平，而至少走到目前，A股也已經超過了這樣一個水平，而未來，我們從過去的英國、美國的經歷來看，他們都曾經是一個時代的經濟的火車頭。而現在，中國正扮演著這樣一個時代的火車頭的角色。所以，我們有理由相信，如果我們忽略掉一兩年的波動，從更長的時間來看，我們的A股的投資價值毫無疑問是巨大的，你沒有理由對一個時代的經濟的火車頭所產生的回報感到失望。
所以，我的看法就是：對于今年的市場，悲觀者正確，樂觀者成功。
(本文作者介紹：興業銀行首席經濟學家)
責任編輯：潘翹楚
新浪財經意見領袖專欄文章均為作者個人觀點，不代表新浪財經的立場和觀點。
歡迎關注官方微信“意見領袖”，閱讀更多精彩文章。點擊微信界面右上角的+號，選擇“添加朋友”，輸入意見領袖的微信號“kopleader”即可，也可以掃描下方二維碼添加關注。意見領袖將為您提供財經專業領域的專業分析。
