文/新浪財經意見領袖專欄作家 唐寧

　　正確的投資很大程度上是反人性的，頂級財富管理機構以及我們每一位理財規劃師、財富管家，就是要像頂級私人健身教練、私人醫生一樣，提供專業的方案，做出專業的提醒，特別是在關鍵時刻，以幫助我們的客戶少犯錯誤、不犯關鍵錯誤。

　　親愛的客戶朋友們：

　　大家好！這幾天我和大家一樣，關注著全球疫情爆發和金融市場巨震，以及中國各行各業復工復產進程對企業和社會經濟的影響。有朋友說，百年不遇之大變局，現在充分感受到了，正在見證歷史。也有朋友問，自己該怎么辦呢，是現金為王，還是逢低抄底，會不會剛抄底又是新低，還有，中國能一枝獨秀嗎，還是世界大同，沒有人能夠獨善其身？

　　這次疫情，以及疫情帶來的方方面面的改變，對于每一位投資者來講，都是一次強壓力測試，是投資能力、資產組合質量的集中檢驗。什么樣的資產組合在大風大浪中屹立不倒？首先，它一定是一個跨地域國別的組合，既覆蓋中國、人民幣資產，也覆蓋境外其它主要市場、美元資產。同時，它要覆蓋所有主要大類資產，既有股（權益類），又有債（類固收），既有一級市場（私募股權），又有二級市場（資本市場），既有實體房地產投資，又有房地產金融投資。有的資產類別滿足投資者的短期需求，流動性強，風險較低，有的則更為長線，以期獲得較高的流動性溢價，還有的以提供保障為特色（保險）。這些類別，您都需要，每時每刻都需要，而非擇時。那么，每個大類資產占整個組合的比例各是多少？這正是宜信財富每年推出、每季度調整的資產配置策略幫助大家解決的事兒，我推薦每一位客戶一定讀一下今年年初發布的《宜信財富2020資產配置策略指引》，它對于疫情、股災都適用。最后，我們說，長期、低流動性的投資（例如創投）具有高風險、高收益的特點，對于個人非專業投資者來說，最好的打開方式就是母基金，包括私募股權母基金、資本市場母基金等等，都比投資于單一基金、單一項目有著更高的風險調整后的收益。

　　這就是我們說的資產配置黃金三原則：跨地域國別配置，跨資產類別配置，以母基金的方式超配另類資產。滿足這三條原則的資產組合，我認為投資者晚上是睡得著覺的，不用半夜起來看美股大起大落，也不用太過擔心疫情當時在中國、現在在全球的蔓延。擁有正確的、符合自己的投資邏輯，并一以貫之的踐行之，對于投資者來說是最重要的事兒。

　　巴菲特能成功，最重要的正是擁有正確的、符合他（專業的機構投資人）的一整套投資邏輯，并幾十年如一日堅持踐行之。就在幾周前，當伯克希爾公司發布年報時，還有投資者批評說，持有的現金太多了，去年做的交易太少了，股價漲得不夠快，而巴菲特說，當資產價格過高時，為什么要追漲呢，為什么不等待呢。后面的故事，大家都親歷了，股災一下子讓他又變成了圣人，手握1000多億美元彈藥的大鱷歸來，出手購入紐約梅隆銀行的股票（以比去年低得多的價格）。可就在昨天（北京時間今天早晨），當市場經歷第三次熔斷后，又有人說，巴菲特也被套進去了，剛買的股票就跌了。我想，如果有投資者在五月份的股東大會上問巴菲特這個問題，問他是否后悔買入紐約梅隆銀行的股票，他會怎么說呢？其實他已經多次給出了標準答案，對這個問題的以及對各種類似問題的，那就是，“看10-20年的趨勢而非未來幾天、幾周、幾個季度”，“價格明顯低于價值時就可以放心進入、長期持有”，“別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪”。這些成就了一代投資大家的真知灼見真的很難理解嗎，并不難，但它們很難被踐行。有人問巴菲特，你把投資邏輯都告訴了世人，為什么沒有很多人成為巴菲特呢？巴菲特的回答令人印象深刻，“沒人愿意慢慢變得富有”。所以我們說，做時間的朋友，享受復利的神奇，當然這有一個前提，就是我們要以正確的方式做時間的朋友，而非固執己見，或者隨波逐流。對于個人非專業投資人來說，這個正確的方式就是資產配置，就是母基金。

　　疫情正在一些國家蔓延，在另外一些國家得到了初步遏制，中國的形勢不斷向好，如果防輸入工作做到位，有可能成為全球投資者調整組合配置的贏家。就在幾天前，一家國際知名的、管理數千億美元的養老金管理機構在閉門會上談到，正在考慮將其資產組合中配置到中國的比例從13-14%調整為15-17%。我們對中國未來10-20年的大趨勢充滿信心，對于新經濟、數字化、科技創新、醫療+科技、金融+科技、資本市場改革等諸多價值創造機遇、投資機會非常“貪婪”，認為階段性的市場恐慌帶來的大幅價格調整是難得的入場時機。當然，前提是堅持踐行正確的投資理念、投資邏輯，做好資產配置，形成正確的投資組合，再長期持有之。

　　正確的投資很大程度上是反人性的，頂級財富管理機構以及我們每一位理財規劃師、財富管家，就是要像頂級私人健身教練、私人醫生一樣，提供專業的方案，做出專業的提醒，特別是在關鍵時刻，以幫助我們的客戶少犯錯誤、不犯關鍵錯誤。我們的目的、初心，是與客戶做永遠的合作伙伴，長情陪伴，攜手穿越牛熊，不論美股或者大A熔斷多少次，也不論新冠病毒明年還來不來。過去幾周，我們通過時事點評、深度研報、互動直播等方式把宜信財富專家團隊的研判與大家溝通，幫助朋友們正確理解市場走勢，做出正確的投資決策。同時，我們組織了針對中小微企業抗疫和二代教育的系列活動，頂級嘉賓的高質量分享得到大家的一致好評。我自己也親自下場搞了三次直播，還開設了“唐寧會客廳”欄目，邀請各界大咖來聊，也歡迎更多的客戶朋友們多多參與并提出寶貴意見、建議。

　　德魯克大師講，預見未來的最好方式是去創造它，宜信財富有幸與中國最優秀的一批人同行，以正確的投資理念創造屬于未來的投資組合，擁有美好的明天！

　　祝每一位朋友及家人安好，

　　唐寧

　　2020年3月17日

　　(本文作者介紹：宜信公司創始人、CEO)