文/新浪財經意見領袖專欄作家 盤和林

　　央行決定于2020年3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。

　　中國人民銀行實施穩健的貨幣政策，更加靈活適度，把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置，不搞大水漫灌。

　　我個人覺得此時實施定向降準是十分及時與非常必要的：首先從總體發展趨勢來看，自2019年開始國內外風險挑戰明顯增多，我國經濟下行壓力增加，今年要實現全面建成小康社會和“十三五”規劃收官目標，任務是比較繁重的。其次結合現實情況，新冠肺炎疫情突如其來，對經濟造成明顯沖擊，增加了完成全年任務目標的難度。目前復工復產各環節尚未完全協同，產業鏈、供應鏈還存在阻滯環節，實體經濟需求偏弱，尤其是眾多小微企業和個體工商戶仍然面臨生存、生產困難，需要更大力度、更加精準的金融紓困。但在這種情況下，實施普惠金融定向降準是十分急迫和必要的。其三，全球金融資產大幅下降，多國資本市場出現熔斷。

　　總來說，這次降準力度并不算大，釋放的資金并不算，不過，因為是定向的，支持普惠金融領域貸款，體現了“不是大放水，而是精準滴灌”的理念。此次降準有助于穩定A股，雖然是定向降準，旨在支持實體經濟，房地產“房住不炒”的定位并未放松，但對于房地產來說，大河有水小河滿，至少不是壞消息。可以預期的是，房地產市場今后也是堅持“穩”的導向，對于首套住房以及改善性需求不會有非常嚴厲的金融調控政策，或還會予以支持。

　　實際上，這次實施普惠金融定向降準在意料之中，前兩天的國務院常務會議就釋放了政策信息。為什么額外給股份行降準1個百分點？

　　首先，股份制銀行的客戶主要集中在小微企業和個體工商戶，額外加大對股份制銀行的降準力度有助于將資金實現精準釋放給小微客戶，降低企業融資成本，為小微企業及個體工商戶及時解圍。

　　其次，股份制銀行相比于大型銀行而言，負債占比較高，有一定的金融風險，額外的降準支持有利于緩解目前股份制銀行負債占比高帶來的成本壓力，降低銀行整體融資成本，提高風險防范水平，能夠增強其信貸支持能力，為企業提供堅實的金融保障；同時股份制銀行比中小型銀行的資金規模更大、覆蓋的中小企業范圍更廣，對其降準能夠加大股份制銀行的貸款投放力度，增強了銀行支持實體經濟發展的可持續性，為小微企業、個體工商戶提供更有力的信貸支持。

　　從國際金融市場以及國內宏觀經濟、產業鏈等情況來看，后續應該還存在全面降準和降息空間。

　　(本文作者介紹：中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長)