文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄機(jī)構(gòu) 人大重陽

　　作者：張敬偉 中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員

　　如何破解這些壓力，中國財(cái)政和金融貨幣政策，自然要因疫情而調(diào)整，隨市場(chǎng)而變化，逆周期而調(diào)節(jié)。實(shí)際上，因應(yīng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)變化，金融貨幣政策現(xiàn)行也是全球普遍做法。

　　央行一向不主張“大水漫灌”。但是，疫情之下，通過相對(duì)充足的流動(dòng)性“滋潤(rùn)”，是提振市場(chǎng)信心和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的有效之舉。今年以來，央行逆周期調(diào)節(jié)力度加大，疫情強(qiáng)化了逆周期調(diào)整的頻次。新年第一天，央行宣布全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金約8000億元。春節(jié)后的2月3日和2月4日，央行連續(xù)開展公開市場(chǎng)逆回購操作，累計(jì)向市場(chǎng)投放資金1.7萬億元。資金流向既有市場(chǎng)普惠性質(zhì)，又有精準(zhǔn)“滴灌”實(shí)體經(jīng)濟(jì)意味。

　　疫情“黑天鵝”讓央行金融貨幣政策適度調(diào)整，實(shí)為應(yīng)有之義。而且，央行貨幣政策工具箱充足，逆周期手段豐富。央行通公開市場(chǎng)操作利率、中期借貸便利（MLF）利率、貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)后，“準(zhǔn)降息”不僅讓市場(chǎng)上的流動(dòng)性更為充足，破解疫情阻斷的資金流，減少了市場(chǎng)主體復(fù)工復(fù)產(chǎn)的資金壓力，降低了社會(huì)個(gè)體的消費(fèi)成本，為疫情過后的市場(chǎng)反彈提供了動(dòng)力，也穩(wěn)固了中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長(zhǎng)的預(yù)期。

　　如果“準(zhǔn)降息”不達(dá)抗疫預(yù)期，央行還可通過降息方式降低銀行成本。當(dāng)然，是否降息，要看逆周期調(diào)節(jié)效果。

　　同時(shí)，央行抗疫的金融貨幣政策，既有市場(chǎng)救急的普惠效應(yīng)，也有精準(zhǔn)施策的政策目標(biāo)。就前者而言，如全面降準(zhǔn)的8000億資金，還有2月3日和2月4日向市場(chǎng)釋放的1.7萬億元資金，就有提振全市場(chǎng)預(yù)期的普惠效應(yīng)。就后者而論，無論財(cái)政稅收政策還是金融貨幣調(diào)節(jié)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)的意涵更強(qiáng)。

　　我國中小微企業(yè)是最活躍的市場(chǎng)主體，占全國企業(yè)總數(shù)的95%，提供80%的就業(yè)崗位。多年來，金融貨幣政策一直緊盯中小微企業(yè)的融資難融資貴難題，但并未從根本上解決。疫情讓中小微企業(yè)面臨生死關(guān)口，核心問題還是資金問題。

　　因此，中央金融貨幣政策特別向中小微企業(yè)傾斜，如設(shè)立3000億元的低利率專項(xiàng)貸款資金，如要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小微企業(yè)加大信貸投放，如加大對(duì)中小微企業(yè)金融專項(xiàng)債券的發(fā)行力度，還有對(duì)中小微制造企業(yè)和外貿(mào)企業(yè)的信貸支持力度等等。如果加上財(cái)稅政策的各項(xiàng)稅費(fèi)減免和補(bǔ)貼，中小微企業(yè)收到的抗疫“急救包”和政策“紅包”最多。

　　中國抗疫，金融貨幣政策不僅穩(wěn)固市場(chǎng)預(yù)期，而且疏通實(shí)體經(jīng)濟(jì)血脈，更為中小微企業(yè)雪中送炭。不過，中央金融貨幣政策利好，關(guān)鍵還要執(zhí)行到位。另外，金融市場(chǎng)也要優(yōu)化供給質(zhì)量，在發(fā)揮傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)作用的同時(shí)，釋放小貸公司的活力，讓小貸公司和中小微企業(yè)成為市場(chǎng)化的命運(yùn)共同體，或可從根本上破解中小微企業(yè)的融資難融資貴。

　　本文原刊于《每日經(jīng)濟(jì)新聞》

　　(本文作者介紹：中國人民大學(xué)重陽金融研究院（人大重陽）成立于2013年1月19日，是上海重陽投資管理股份有限公司董事長(zhǎng)裘國根先生向母校捐款2億元的主要資助項(xiàng)目。)