文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖專(zhuān)欄作家 李建軍

　　疫情發(fā)生之后，有關(guān)新基建的討論逐漸成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)。更多的投資者將其看做助力經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的動(dòng)力和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的動(dòng)能。3月4日，中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度，這標(biāo)志著中國(guó)將加快“新型基礎(chǔ)設(shè)施”建設(shè)進(jìn)度。

　　相比于傳統(tǒng)基建，新基建項(xiàng)目更偏重于信息化和創(chuàng)新領(lǐng)域。項(xiàng)目的科技化程度較高，意味著市場(chǎng)主體特別是高新技術(shù)企業(yè)的參與度會(huì)比較高，這和傳統(tǒng)基建主要依靠地方政府投資建設(shè)的情況很不一樣的。與此同時(shí)，當(dāng)前地方政府的債務(wù)水平比較高，完全依靠政府的財(cái)政支持和債務(wù)支持也是不現(xiàn)實(shí)的。

　　新基建項(xiàng)目的融資必須依靠多元化的融資體系，并在要在融資方式上有所創(chuàng)新：

　　一是地方政府資金有限，要按照“資金跟著項(xiàng)目走”的原則，指導(dǎo)地方做好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和前期準(zhǔn)備工作，盡快形成有效的投資。同時(shí)應(yīng)發(fā)揮出“四兩撥千斤”的引導(dǎo)作用，通過(guò)轉(zhuǎn)型債、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、擔(dān)保基金等方式不斷吸引市場(chǎng)資本參與到新基建的項(xiàng)目建設(shè)中來(lái)。

　　二是銀行的貸款思維應(yīng)該打破抵押品依賴(lài)的模型。新基建項(xiàng)目和傳統(tǒng)項(xiàng)目的不同之處是高技術(shù)創(chuàng)新，輕資產(chǎn)缺少抵押品的情況比較多。但是由于是和經(jīng)濟(jì)動(dòng)能培育和轉(zhuǎn)型等國(guó)家支持項(xiàng)目相關(guān)性比較高，銀行的貸款產(chǎn)品應(yīng)該更多從未來(lái)收益來(lái)考慮開(kāi)發(fā)以未來(lái)收益權(quán)為主的金融產(chǎn)品，以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押的產(chǎn)品。

　　如今很多銀行設(shè)立了理財(cái)子公司和投資公司，可以考慮從股債結(jié)合的角度消除信息不對(duì)稱(chēng)，為創(chuàng)新企業(yè)提供資金。

　　三是信托金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的新基建投資信托計(jì)劃或者投資基金，從單一項(xiàng)目入手，提供長(zhǎng)期債權(quán)資金。同時(shí)，基于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期長(zhǎng)，投資回報(bào)期長(zhǎng)的特點(diǎn)，信托公司可牽頭和保險(xiǎn)等長(zhǎng)期資金合作，參與投資新基建項(xiàng)目，以解決基金資金期限和項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)期限不匹配的問(wèn)題。

　　四是充分利用科創(chuàng)板設(shè)立的機(jī)會(huì)，積極推動(dòng)在新基建領(lǐng)域比較成熟和典型的企業(yè)抓緊上市，充分利用資本市場(chǎng)的各類(lèi)投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者的股權(quán)投資，培育一批有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新企業(yè)。

　　最后，在推進(jìn)市場(chǎng)資本參與新基建項(xiàng)目的過(guò)程中，地方政府還要做好“放管服”，不斷優(yōu)化項(xiàng)目投資的流程，提高項(xiàng)目投資參與的便利化程度，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，減少市場(chǎng)資本參與項(xiàng)目的交易成本

　　(本文作者介紹：經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，金融學(xué)博士后。現(xiàn)任中國(guó)商務(wù)出版社融媒體中心主任；中商智庫(kù)秘書(shū)長(zhǎng)、首席研究員。)