這一份內參提前預警了歐美股市暴跌以及沖擊風險。面對全球股災持續(xù)沖擊，他又做了什么預言預判？來新浪理財大學，聽開年重磅專欄《交易日財經早報》。　

　　文/新浪財經意見領袖專欄作家 黃利明

　　昨日晚間，美股再次創(chuàng)出熔斷——11天內現(xiàn)第四次，卻是美股歷史的第五次熔斷。活久見的巴菲特和全球股民，不斷刷新對“活久見”的時間周期，不斷見證歷史。美國三大股指均大幅收跌，道指收盤跌6.30%，盤中一度跌近10.92%，抹去特朗普就職以來全部漲幅；標普500跌5.17%，納指跌4.7%。

　　這會是美股短期的最后一跌嗎？

　　回答這個問題之前，也許我們要重新回看昨天橋水爆倉傳言背后的隱含意義，以及美股如此急促股災暴跌的可對標鏡像。也以此可進一步觀察A股短期受外圍市場回調下是否反彈的傳導鏈條。

　　我們注意到，昨天下午，全球頂級對沖基金橋水傳言爆出今年以來業(yè)績巨虧甚至爆倉。昨天下午A股也是慌的一批，一路快速下跌，似乎在對這一傳言做出恐慌反映。另外有傳言稱，橋水的爆倉源自于沙特的大規(guī)模贖回，同時在石油價格戰(zhàn)之前沙特還大量做空了歐美股市。

　　這要是消息屬實，又將引爆市場短期風險，進一步引發(fā)美股恐慌心理，并給美股甚至全球股市帶來劇震。不過，昨日晚間，橋水基金做出回應澄清——承認產品下跌表示有人惡意制造市場恐慌。同時，橋水還曬出核心數(shù)支基金的收益表，今年以來最差基金收益是-21%，平均跌幅13.33%。這相對于道瓊斯同期暴跌逾25.58%而言，依然是表現(xiàn)尚佳。

　　其實，傳言橋水虧損20%，那不是問題，因為美股已經連續(xù)暴跌。如果橋水進一步爆倉倒下，則是一個問題，因為作為全球知名的、管理規(guī)模高達1600億美元的對沖基金，將會給釋放出如2008年雷曼兄弟倒下拉出加深全球金融危機風險的恐慌信號。

　　另一個令人震驚的傳言就是，傳說中橋水的爆倉源自于沙特的大規(guī)模贖回，同時在石油價格戰(zhàn)之前沙特還大量做空了歐美股市。如果真是如此，這意味著沙特真是比索羅斯還更生猛彪悍。當然，這又符合邏輯，畢竟這一次石油價格戰(zhàn)，是沙特首先出牌——提高產量降低油價，并拉開全球金融市場股災的導火索。

　　這些傳言的背后，雖然橋水巨虧爆倉依然有待進一步觀察，但至少我們沒有看到橋水當下的確認，看起來還算好好的。同時，換另一個角度而言，大概率有人借著這一消息在放大并制造短期恐慌。因為，由于前期大幅深度暴跌，美股在周二晚間已經開始拉出反彈之勢，看起來留給空頭的機會將越來越少，不制造一下恐慌空頭就無法及時空翻多。

　　核心問題是，當我們看美股的話，都會在疑問，這一輪美股股災會暴跌到什么時候？

　　在此，就當一回不怕啪啪被打臉的算命先生吧，反正權當瞎蒙。由于美國股市昨天出現(xiàn)暴跌之后，而且很可能會是短期的最后一跌。當然，當下美國熊市已經形成，在短期救市反彈與技術性反彈之后還將大概率繼續(xù)回歸下跌模式。

　　這種判斷來自于什么？又拿什么作為歷史的比較？我們就拿這讓中國股民憋屈了11年，難得換來一次相對獨立行情豪橫的A股來比較吧。因為，這一次歐美股市包括美股的暴跌急促性，像極了2015年A股杠桿牛市后的股災崩塌情景，而且是有過之而無不及。

　　A股2015年股災從高點到最低點持續(xù)的18個交易日，距前期最高點，上證指數(shù)一度暴跌34.85%、創(chuàng)業(yè)板一度暴跌42.92%；而美股在此輪暴跌開始也剛剛好經歷了18個交易日，前期最高點，道瓊斯指數(shù)距一度暴跌36.02%，納斯克指數(shù)一度暴跌32.04%。

　　因此，如果美股股災暴跌有個參照系，那A股的那段血淚史應該是最佳參照系。這意味著，道瓊斯指數(shù)已經在昨日的熔斷暴跌中被擊穿，當然納斯達克還要加油暴跌10%才能趕上當年A股創(chuàng)業(yè)板的慘烈。不過納斯達克這個跌幅鏡像有點嚇人，還是算了吧，饒他一回，就拿道瓊斯指數(shù)來參照吧。如果以道瓊斯來算，則意味著美股基本已經完成了最后一跌。即便今明兩天美股還將暴跌也將大概率拉出技術性反彈，或者被救市的繩索拉起，并成為空翻多資金伺機抄底的一個機會。而事實上，歐洲股災本輪最大暴跌在本周一已經跌幅41.21%，已經遠遠超過A股2015年股災暴跌幅度。

　　因此，不管如何，全球股災模式已然引爆，美股乃至全球股災從技術上已經構建暴跌反彈的態(tài)勢。只是這種反彈，也只是短期行為，我們要知道A股2015年股災暴跌反彈兩周漲24%之后又再度震蕩暴跌32%，并在二次暴跌震蕩反彈4個月之后又拉出三次暴跌。歷史不會驚人的一致，也許會驚人的相似，至少這種鏡像，值得投資者在投資維度中參考。

　　在這種背景下，對于A股而言，從美國暴跌以及最后一跌我們該如何看待對A股過去和將來的傳導鏈鏡像以及走勢？

　　從昨天下午盤走勢來看，A股走的有點兇險，希望是釋放了部分恐慌。同時，由于A股的相對獨立行情（同期跌僅為1/3）形成的會否補跌風險，也進一步給惡意做空者帶來加碼做空并制造恐慌的空間。毫無疑問，隨著全球股災，相對獨立行情的A股，自然會成為填補歐美股災窟窿的馳援資金抽離之地。當然，我們相信這種抽離也是短期，而且規(guī)模不會太大。

　　其實最大的問題是，歐美股災一片喪事，憑什么A股還能辦個大漲的喜事，不太可能。墳頭上蹦迪，遲早撞鬼。所以A股該陪著哭一哭，哀悼一下也是應該的，裝也得裝一把，否則外資就有理由做空你。

　　全球一體化，A股在日漸納入全球資產配置的情況下（雖然資金也不多），陪著跟跌1/3總是需要的吧，跟跌一半也不為過吧。你不能要求疫情蔓延的時候是“人類命運共同體”，到了股災的時候就不是“人類命運共同體”了，那也太雙重標準，太不給面了。

　　因此，避險情緒的波及，加上資金抽離效應，這就是為什么我在新浪理財大學最新一期的《每周A股投資內參》中短期看空、建議控制倉位、偏向防御，以及不管周一還是周二的直播中都相對看空短期市場的非常重要的原因和邏輯。當然，還是那句話“中長期看好”，任何5%-10%的回撤都是中長期持有下低價吸籌的機會。而如果你是短線投資者，躲之避之，或者做好短差。

　　以上內容，權當算命一玩！最后一跌是否形成，就要看美股今明兩天的走勢是否能印證了。不知道，這一次能否如特朗普的愿——上帝保佑美國。而對于中國A股亦是如此，如果美股或歐美股市完成最后一跌，也將帶動A股短期的反彈走勢。

　　我們終究也希望這一輪全球疫情和股災都早日結束，全球股災金融危機盡快平抑。只有如此，A股在艱難的相對獨立行情（同步僅跌1/3）中，才能隨著歐美股市的反彈而進一步反彈，走出真正的獨立行情。相信，這個時刻也將越來越近。石油戰(zhàn)嘛還是該打就打吧，畢竟中國油價還是可以再降一降的——疫情之下生活不易啊。

　　(本文作者介紹：尺度APP/德林社創(chuàng)始人，曾任新京報、經濟觀察報高級記者，多年主導“尺度投資年度峰會”云集投資大咖，并長期為上市公司提供價值管理傳播咨詢。)