文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 江瀚

　　瘋搶茅臺(tái)真的是真實(shí)消費(fèi)所引發(fā)的嗎？一群喝不起茅臺(tái)的人瘋狂搶購背后到底問題何在？　從直接的邏輯來看，茅臺(tái)引發(fā)的搶購潮其實(shí)是存在明顯的套利空間，高價(jià)差必然會(huì)引發(fā)投機(jī)者套利，這個(gè)投機(jī)者就是黃牛。

　　最近一段時(shí)間，除了樓市、股市之外，還有什么東西非常瘋狂的話，那么茅臺(tái)酒就會(huì)當(dāng)之無愧的上榜，作為中國十大名酒之首的茅臺(tái)酒，除了在白酒領(lǐng)域當(dāng)之無愧的地位之外，他也是中國股市的大哥大，高達(dá)691.88元的股價(jià)（截至8月9日收盤），讓茅臺(tái)成為了中國最昂貴的股票，特別是最近茅臺(tái)酒的一次降價(jià)促銷，更是將茅臺(tái)的神話（鬧劇）演繹的淋漓盡致。　

　　一、喝不起茅臺(tái)人的瘋狂搶購

　　根據(jù)近期國酒茅臺(tái)（貴州懷仁）營銷有限公司下發(fā)的名為《關(guān)于開展2018年夏季消費(fèi)者優(yōu)惠活動(dòng)的通知》的文件，茅臺(tái)將開展夏季消費(fèi)者優(yōu)惠活動(dòng)，主題為“夏季優(yōu)惠100元，消費(fèi)者滿意100分”，原指導(dǎo)價(jià)格為1499元的飛天茅臺(tái)，在8月6日~8日的三天中，每瓶讓利100元。全國各省區(qū)、聯(lián)誼會(huì)組織國酒茅臺(tái)專賣店、特約經(jīng)銷商需照此價(jià)格執(zhí)行，且在活動(dòng)期間飛天茅臺(tái)的投放量不得低于2018年6月1日至8月6日實(shí)際到貨量的20%（或不低于60件）。

　　這個(gè)消息一出可謂引發(fā)了軒然大波，在消費(fèi)者心目中幾乎從來不降價(jià)的茅臺(tái)竟然降價(jià)了，該活動(dòng)消息一出，在8月6日當(dāng)天，全國多個(gè)城市茅臺(tái)專賣店門前便排起長隊(duì)，促銷活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)異常火爆，而長沙一茅臺(tái)酒專賣店排隊(duì)引來警察鳴槍維持秩序一事則引發(fā)較高關(guān)注。

　　8月6日，湖南長沙一茅臺(tái)酒直營店開展促銷，至少400余人在店外聚集，在多次勸阻、警告無效后，民警為確保不發(fā)生踩踏事件，對(duì)天鳴槍示警要求市民立即疏散。據(jù)了解，該店的促銷活動(dòng)并未向公安機(jī)關(guān)報(bào)備，其他情況正在進(jìn)一步調(diào)查中。

　　在中國人的眼中，茅臺(tái)酒可是有著“國酒”之名，這樣的名聲也讓茅臺(tái)酒的價(jià)格如日中天，其實(shí)仔細(xì)分析一下，在消費(fèi)者的購買中，真正能夠日常消費(fèi)得起茅臺(tái)酒的人并不多，所以此次引發(fā)的瘋狂搶購是難以用消費(fèi)升級(jí)來解釋的通的，此次促銷，一張身份證限購兩瓶茅臺(tái)，從而引發(fā)了各地全家齊聚茅臺(tái)店前一起排隊(duì)搶購的現(xiàn)象，這很難能用我們傳統(tǒng)的消費(fèi)邏輯說的通。

　　與此同時(shí)，根據(jù)騰訊證券研究院的數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)近日公布的2018年中報(bào)數(shù)據(jù)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入350億左右，同比增37%，實(shí)現(xiàn)利潤總額225億，同比增40%左右。2季度營業(yè)總收入166億，同比增43%左右，利潤總額103.4億，同比增41%。

　　根據(jù)這份報(bào)告顯示，北京地區(qū)普通貴州茅臺(tái)批發(fā)價(jià)達(dá)到了1800元。貴州茅臺(tái)出廠價(jià)是819元，1800元的批發(fā)價(jià)，批發(fā)利潤是1000塊錢。按照主流的看法，高批發(fā)價(jià)是真實(shí)消費(fèi)需求所推動(dòng)的，它反映了需求旺盛，強(qiáng)勁需求的表現(xiàn)，反應(yīng)茅臺(tái)酒供不應(yīng)求。但是問題真的是真實(shí)消費(fèi)所引發(fā)的嗎？一群喝不起茅臺(tái)的人瘋狂搶購背后到底問題何在？

　　二、瘋狂搶購茅臺(tái)的背后問題何在？

　　從直接的邏輯來看，茅臺(tái)引發(fā)的搶購潮其實(shí)是存在明顯的套利空間，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，任何一個(gè)商品只要其商品品質(zhì)沒有差異，那么一旦出現(xiàn)價(jià)格差就會(huì)有明顯的套利空間，雖然茅臺(tái)的指導(dǎo)價(jià)定的是1499元，但是大多數(shù)人都不可能在市場(chǎng)上以1499元買到茅臺(tái)，實(shí)際上正如前文所說，茅臺(tái)的零售價(jià)格達(dá)到了1800元以上，那么此次降價(jià)100元，以1399元來購買茅臺(tái)的話，那么價(jià)差就高達(dá)400元以上，這么高的價(jià)差必然會(huì)引發(fā)投機(jī)者套利，這個(gè)投機(jī)者就是黃牛。

　　當(dāng)然，黃牛投機(jī)的根源就是茅臺(tái)有一個(gè)天然的價(jià)格鎖定，這就是茅臺(tái)酒是越陳越香，時(shí)間越長越好，但是每一年茅臺(tái)的產(chǎn)量是有限的，所以每喝掉一瓶就會(huì)少一瓶，自然價(jià)格是會(huì)水漲船高的，所以這種潛在的金融屬性讓茅臺(tái)成為了一種天然的投資品，從而讓茅臺(tái)從一個(gè)純粹的消費(fèi)品演化成為了一種非常奇怪的投資品。

　　與此同時(shí)，我們也知道在茅臺(tái)這個(gè)產(chǎn)品當(dāng)中，并沒有那么多的真實(shí)需求，但是因?yàn)槊┡_(tái)的投資品屬性，讓貴州茅臺(tái)存在了類似于中國股市的追漲殺跌的動(dòng)力，這個(gè)力量讓茅臺(tái)酒只要越漲價(jià)，購買的人就會(huì)越多，囤積的力量也就越大，其實(shí)現(xiàn)在很多購買茅臺(tái)的人并不是為了消費(fèi)或者說飲用，而是純粹為了囤積，追漲和囤積會(huì)讓茅臺(tái)的價(jià)格逐步上漲，一旦這種上漲到了一個(gè)擊鼓傳花的頂點(diǎn)的時(shí)候，只要出現(xiàn)某種外部的刺激性因素出現(xiàn)，就會(huì)瘋狂地刺破泡沫，引發(fā)價(jià)格的急劇下跌。而之前的囤積和炒作，也會(huì)成為下跌過程中被瘋狂拋出的庫存，從而引發(fā)更大的下跌，這樣的循環(huán)規(guī)律可以說從幾百年前荷蘭的郁金香泡沫，幾十年前的中國的君子蘭泡沫中幾乎是如出一轍。

　　但是，茅臺(tái)的泡沫其實(shí)并不只是茅臺(tái)一種產(chǎn)品本身那么簡(jiǎn)單，而深層次的問題更是讓人觸目驚心，最近一段時(shí)間P2P是雷暴不斷，房地產(chǎn)也出現(xiàn)了價(jià)格下跌的趨勢(shì)，其實(shí)更加深層的問題是中國中等收入人群非常嚴(yán)重的資產(chǎn)荒危機(jī)。從貨幣角度來看，人民幣匯率最近快速貶值，貶值的結(jié)果就是人民幣在國際上的實(shí)際購買力的快速下降，而國內(nèi)人民幣貶值的趨勢(shì)其實(shí)也是日益明顯，如果中等收入人群只把錢存進(jìn)銀行的話，那么只能夠一天天的看著財(cái)富的貶值與縮水。

　　那么，中等收入群體怎么辦呢？我們大量存在的投資學(xué)理論和理財(cái)學(xué)理論告訴大家，你不理財(cái)，財(cái)不理你，然而大家縱觀了一圈中國理財(cái)產(chǎn)品之后發(fā)現(xiàn)，真正能賺錢的投資品少的可憐。買股票吧，發(fā)現(xiàn)最近幾年中國股市可謂是越來越差，股市七虧二平一賺的規(guī)律始終存在。買房吧，的確房?jī)r(jià)增值很快，但是國家早就出臺(tái)調(diào)控政策“房住不炒”了，買房幾乎沒有機(jī)會(huì)了。于是很多資金就這么涌入了P2P，但是P2P暴雷爆的更快，很多人都血本無歸。兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的人們，實(shí)在無處可去的時(shí)候，茅臺(tái)也就這么成為了一種投資品，從這個(gè)角度來說，茅臺(tái)既是巨大的風(fēng)險(xiǎn)，也是中等收入群體財(cái)富的極度不安與焦慮的體現(xiàn)。

　　只是，雖然沒有好的投資品，但投資茅臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)極高，這一點(diǎn)需要大家必須注意。

　　(本文作者介紹：蘇寧金融研究院特約研究員。)