UTC原油供應鏈管理服務20230104：新年首日石油市場價格表現反映全球經濟衰退預期，美國WTI原油價格面臨的壓力快速增長

　　2023年1月3日，全球交易市場正式開啟交易第一天，WTI首行報收于76.93美元/桶，跌幅4.15 %， Brent首行報收于82.10 美元/桶，跌幅4.43 %。

　　UTC交易臺負責人愚公表示，新年首個交易日，原油價格在多個角度全線遭遇了利空襲擊，梳理如下：

　　1．政治面：美國經濟政策陷入更大的不確定性，麥卡錫在美國眾議議長的競選中首輪投票落敗，創造自1923年以來競選人首輪失利的歷史。為此，眾議院將不得不繼續投票，直到有人贏得多數票，在議長選舉結果出現之前，議院不能進行任何其他事務。

　　2．宏觀面：美聯儲前主席格林斯潘，美國最可能的結果是經濟衰退。美債收益率曲線倒掛已經達到1981年以來的最差水平。

　　3．資本面：原油ETF在新年首日即遭到基金經理迅速拋售，市場見到了大量資金流出。

　　4．技術面：元旦以前，經過多日努力形成的WTI日線級H&S形態（Head and Shoulders）單日即遭遇抹脖子行情，一度跌穿76.75美元。

　　5．基本面：冬季供給憂慮情緒完全消失，需求憂慮情緒快速發酵。

　　（1）全球供給方面：幾個方面都在反映出市場對于全球原油供給緊張的憂慮情緒已經基本消失：

　　a．歐佩克12月原油產量攀升至2914萬桶/日，尼日利亞原油產量升至135萬桶/日的8個月高點

　　b．沙特/科威特/阿聯酋/俄羅斯等巨頭的原油出口數據仍然沒有有效下降，市場開始認識到，歐佩克的減產目標并未有效實現

　　c.WTI和布倫特的DEC/DEC價差完全崩潰，從年內的17美元價差高點跌至2.5美元以下

　　（2）全球需求方面，以下幾個方面正在持續施壓一季度全球石油需求，數據預期走弱

　　a．各國政府對中國正在出現的新冠疫情感染高潮表現出驚恐，盡管發達國家的重癥率并未出現明顯增長，但是各國政府仍不得不采取公共危機緊急預防措施，阻止中國游客的一季度全球旅行，這些預防措施將會造成一季度的成品油需求增量預期被持續抑制。

　　b．自12月以來，WTI/BRENT價差曲線逐步反彈，客觀上反映的是，美國經濟衰退預期帶來了美國原油需求失去了強勁增長預期，全球油價正在相對于美國油價加速下跌，全球需求正在走弱。

　　c．自12月以來，WTI/MIDLAND價差曲線快速跌至平價，反映了美國原油出口正在迅速減少，全球原油買家對物美價廉的美國原油需求的下降已經成為了客觀事實，其他地區的原油等級只能給出更大的折扣才具有吸引力。

　　d.RBOB/WTI和HO/WTI等成品油裂解價差持續疲軟，宣告了美國冬季邊際需求增長故事的破產。

　　6．消息面

　　a．歐洲央行表示，通脹仍未得到真正有效緩解，1月份歐洲通脹數據將會再次上升，因為在2023年度，歐洲國家政府普遍不能再補貼居民的能源消費賬單，1月份西北歐發達國家的居民將不得不重新面臨昂貴的天然氣和電費賬單。

　　除了以上六面因素以外，愚公還進一步指出：市場還應重視美國LIFO會計方法對于原油庫存數據的影響，每年12月底，德克薩斯和路易斯安那州會對企業的年終原油庫存征收“從價稅”，也就是說，如果WTI全年油價表現為上漲，那么這種LIFO會計方法將會驅動美國企業在年末采取減少原油庫存的措施以達到避稅目的，反之，則會導致美國企業主在年末去庫存的興趣大幅減少，疊加美灣出口數量減少和冬季成品油需求并未創造亮眼表現，愚公預計美國冬季原油庫存數據將會出現快速增長，WTI原油價格在短期將面臨更大的壓力。

　　(本文作者介紹：UTC是下一代金融互聯網基礎設施的建設者，旨在組織全球金融信息和服務資源，促使這些設施、信息、服務資源可以被更容易的訪問和更劃算的使用。)