文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 高瑞東

　　截至1月23日，除天津外其余30個(gè)省市陸續(xù)召開了地方兩會(huì)。相較2021年，2022年各地目標(biāo)加權(quán)總計(jì)：GDP下調(diào)0.7pct，固投上調(diào)0.1pct，社零下調(diào)0.3pct，一般公共預(yù)算收入上調(diào)0.5pct，全年GDP目標(biāo)大概落于5%至5.5%區(qū)間內(nèi)，而非5%左右。各地兩會(huì)的首要發(fā)展任務(wù)聚焦于穩(wěn)增長(zhǎng)、高質(zhì)量發(fā)展和區(qū)域協(xié)調(diào)，固定資產(chǎn)投資是穩(wěn)增長(zhǎng)的首要抓手，消費(fèi)具體抓手是穩(wěn)定新能源汽車、智能家電、綠色建材等綠色新型消費(fèi)。

　　一、量化地方兩會(huì)：GDP下調(diào)0.7pct，固投上調(diào)0.1pct，社零下調(diào)0.3pct，財(cái)政收入上調(diào)0.5pct

　　截至1月23日，除天津外其余30個(gè)省市陸續(xù)召開了地方兩會(huì)。我們根據(jù)各地GDP、社零、固投和財(cái)政收入占到全國(guó)的權(quán)重，計(jì)算得到2022年較2021年經(jīng)濟(jì)工作目標(biāo)的加權(quán)變化情況：

　　1）GDP：有29個(gè)地方兩會(huì)公布了目標(biāo)，占到全國(guó)總量的97%，加權(quán)平均下調(diào)0.7個(gè)百分點(diǎn)；

　　2）固投：有19個(gè)地方兩會(huì)公布了目標(biāo)，占到全國(guó)總量的60%，加權(quán)平均上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)；

　　3）社零：有19個(gè)地方兩會(huì)公布了目標(biāo)，占到全國(guó)總量的68%，加權(quán)平均下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)；

　　4）一般預(yù)算財(cái)政收入：有23個(gè)地方兩會(huì)公布了目標(biāo)，占到全國(guó)總量的80%，加權(quán)平均上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)；

　　5）CPI：有26個(gè)地方兩會(huì)公布了目標(biāo)，均為3%；

　　6）失業(yè)率：有27個(gè)地方兩會(huì)公布了目標(biāo)，均值為5.5%。

　　我們預(yù)計(jì)今年全國(guó)GDP目標(biāo)大概率會(huì)落于5%到5.5%區(qū)間內(nèi)，而非5%左右。

　　第一，占全國(guó)經(jīng)濟(jì)體量97%的地區(qū)宣布GDP增速目標(biāo)，總計(jì)加權(quán)變化為負(fù)0.7個(gè)百分點(diǎn)。去年全國(guó)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)是6%，對(duì)應(yīng)今年目標(biāo)回落到5.3%左右。

　　第二，2022年上海經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)為5.5%，北京為5%。從歷史數(shù)據(jù)來看，上海、北京兩地經(jīng)濟(jì)增速與全國(guó)目標(biāo)差異較小，能夠成為較好的指引。

　　第三，今年面臨較大的就業(yè)壓力，5%的經(jīng)濟(jì)增速壓力較大；即使經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到5.5%，就業(yè)或仍有壓力。

　　一個(gè)點(diǎn)的GDP增長(zhǎng)，基本可以拉動(dòng)200萬左右的就業(yè)。2020年《政府工作報(bào)告》解讀吹風(fēng)會(huì)上，國(guó)務(wù)院研究室黨組成員孫國(guó)君先生表示，“1個(gè)點(diǎn)的GDP增速對(duì)應(yīng)200萬的新增就業(yè)”。從2016年至2019年歷史數(shù)據(jù)來看，基本滿足這一規(guī)律。2020年至2021年，平均一個(gè)點(diǎn)的GDP增長(zhǎng)約拉動(dòng)了241萬新增城鎮(zhèn)就業(yè)。

　　即使是5.5%的經(jīng)濟(jì)增速，就業(yè)壓力依然有壓力。教育部預(yù)計(jì)，2022年應(yīng)屆畢業(yè)生人數(shù)約為1076萬人。我們假設(shè)高校畢業(yè)生基本解決就業(yè)，非高校畢業(yè)新增就業(yè)人員等同于2020年，則2022年新增城鎮(zhèn)就業(yè)約為1388萬人。假如GDP增速達(dá)到5.5%，1個(gè)點(diǎn)的GDP增速對(duì)應(yīng)就業(yè)約為252萬人，也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)吸納就業(yè)能力提出較大的挑戰(zhàn)。如果經(jīng)濟(jì)增速回落到5%，則1個(gè)點(diǎn)的GDP增速對(duì)應(yīng)就業(yè)約為278萬人。

　　有部分觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著老齡化加速，會(huì)一定程度上降低今年的就業(yè)壓力。但是，我們認(rèn)為，從實(shí)際的退休年齡來看，退休高峰在2018年至2019年已經(jīng)到來，實(shí)際上2022年，退休人口并沒有邊際降低就業(yè)的壓力。

　　在2015年10月的“十二五”報(bào)告會(huì)上，人社部表示，參加企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)的退休人員是8000多萬，平均退休年齡不到55歲。國(guó)家規(guī)定的退休年齡為男年滿60周歲，女年滿50周歲，女干部為55周歲。我們假設(shè)女干部占到女性群體的5%左右，考慮到1960年至1970年左右，中國(guó)男女出生性別比約為51.3左右，則1960年至1970年代人群實(shí)際平均退休年齡約為55.25歲（=51.3/100*60歲+（100-51.3）/100*50歲*95%+（100-51.3）/100*55歲*5%），與人社部表態(tài)接近。

　　按照55歲的實(shí)際退休年齡來看，2022年55歲對(duì)應(yīng)人口規(guī)模反而低于前幾年。如果我們考慮部分人群主動(dòng)延遲退休，將54歲至57歲人口均看做“待退休人口”規(guī)模，則這一群體規(guī)模，在2018年至2019年就達(dá)到了高位。也即為，2022年就業(yè)壓力，并沒有因?yàn)槔淆g化加速而得到緩解。

　　二、地方首要任務(wù)：穩(wěn)增長(zhǎng)、高質(zhì)量發(fā)展、區(qū)域發(fā)展

　　今年兩會(huì)的首要發(fā)展任務(wù)中，穩(wěn)增長(zhǎng)是首要核心任務(wù)。“穩(wěn)增長(zhǎng)”之外，地方還提出了數(shù)字經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、科技創(chuàng)新等圍繞著高質(zhì)量發(fā)展的舉措，北京、上海、廣東三個(gè)發(fā)展程度較高的省市，首要目標(biāo)則是區(qū)域協(xié)調(diào)，以達(dá)到“以點(diǎn)帶面”提振地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效果。

　　三、地方兩會(huì)具體布置：抓投資，穩(wěn)消費(fèi)

　　3.1    投資：新老基建兼?zhèn)洹⑴f城改造、保障住房

　　大部分省份均上調(diào)了2022年的固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)目標(biāo)。而從歷史數(shù)據(jù)來看，各省固投實(shí)際增速基本符合目標(biāo)增速。截至1月23日，公布了固投目標(biāo)的19個(gè)省份，加權(quán)平均目標(biāo)提升了0.1個(gè)百分點(diǎn)。從地方政府兩會(huì)來看，固定資產(chǎn)投資將成為2022年穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。

　　從各省具體布置工作來看，基建領(lǐng)域和舊城改造、保障住房是最主要的三個(gè)發(fā)力方向。基建中，各地兼顧傳統(tǒng)基建和新基建：

　　傳統(tǒng)基建方面：高鐵、道路、機(jī)場(chǎng)、水利、城市公共設(shè)施建設(shè)等。例如山西“加快雄忻、集大原等高鐵項(xiàng)目建設(shè)，加快推進(jìn)14條續(xù)建高速公路項(xiàng)目建設(shè)，新改建“四好農(nóng)村路”4000公里”，上海“啟動(dòng)建設(shè)示范區(qū)線等軌道交通線，加快建設(shè)崇明線等軌道交通線；開工建設(shè)白龍港三期污水廠等項(xiàng)目”。

　　新基建方面：5G基站、互聯(lián)網(wǎng)、技改、新能源等。例如河北和安徽均提出“新建5G基站2.5萬個(gè)”，廣西推進(jìn)“千企技改”項(xiàng)目1200個(gè)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)新基建項(xiàng)目30個(gè)”，浙江啟動(dòng)700萬千瓦清潔火電、100萬千瓦新型儲(chǔ)能項(xiàng)目開工建設(shè)，新增風(fēng)光電裝機(jī)400萬千瓦以上。

　　舊城改造及保障性租賃住房：各地普遍針對(duì)保障性住房和舊城改造兩大領(lǐng)域提出了明確目標(biāo)。例如內(nèi)蒙“實(shí)施城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造21.37萬戶、棚戶區(qū)改造1萬套，建設(shè)保障性租賃住房1.2萬套”，江西“開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)1062個(gè)、棚戶區(qū)7.91萬套，開工保障性租賃住房6.28萬套”。據(jù)住建部表示，今年將籌建保障租賃住房240萬套。

　　3.2 消費(fèi)：新能源汽車、智能家電、綠色建材，提高滲透率

　　多數(shù)省份普遍維持了2022年社零的增速目標(biāo)，少數(shù)地方略微上調(diào)或者略微下調(diào)。整體來看，社零的加權(quán)目標(biāo)整體下調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)。不過，觀測(cè)2021年，絕大多數(shù)省份的社零實(shí)際增速均大幅高于目標(biāo)值，表明疫情以來各省對(duì)社零增速目標(biāo)的設(shè)定普遍較為保守。

　　從各省2022年工作目標(biāo)中涉及消費(fèi)的具體內(nèi)容來看，各地促消費(fèi)的主要抓手是綠色消費(fèi)、文旅消費(fèi)、農(nóng)村消費(fèi)。就各省促進(jìn)消費(fèi)的主推產(chǎn)品而言，則是在新能源汽車、家電、建材、成品油等大宗消費(fèi)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推動(dòng)新能源汽車和綠色家電、綠色建材等綠色產(chǎn)品的滲透率提升。例如內(nèi)蒙古、遼寧、江西、廣西、云南、陜西等地都明確提出，要推進(jìn)新能源汽車消費(fèi)，推進(jìn)智能家電、綠色建材等產(chǎn)品下鄉(xiāng)。

　　3.3 一般公共預(yù)算：各地普遍上調(diào)收入目標(biāo)

　　從各地一般公共預(yù)算收入目標(biāo)來看，多數(shù)省份普遍維持了2022年增速目標(biāo)，少數(shù)地方略微上調(diào)或者略微下調(diào)。整體來看，一般公共預(yù)算收入的加權(quán)目標(biāo)整體上調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　廣西、陜西兩地一般公共預(yù)算收入目標(biāo)下調(diào)。廣西在疫情之后，財(cái)政收入壓力較大，疫后兩年平均增速-0.3%，因此下調(diào)了財(cái)政收入目標(biāo)2個(gè)百分點(diǎn)至3%；陜西一般公共預(yù)算收入，在疫后兩年平均增速為10.1%，屬于全國(guó)較高水平，我們猜測(cè)，是由于2021年底陜西面臨了較大的疫情散發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，因此也下調(diào)了財(cái)政收入目標(biāo)2個(gè)百分點(diǎn)至3%。

　　整體來看，地方兩會(huì)上調(diào)了一般公共預(yù)算收入目標(biāo)，有利于為穩(wěn)增長(zhǎng)帶來有效支撐。考慮到1月10日國(guó)常會(huì)已經(jīng)部署“抓緊發(fā)債、簡(jiǎn)化手續(xù)、盡快開工”，全方位提速基建，我們維持對(duì)于全年基建增速6%的預(yù)判。由于財(cái)政政策靠前發(fā)力，上海也提出要在上半年完成專項(xiàng)債發(fā)行，我們預(yù)計(jì)上半年基建反彈的力度更大，增速有望達(dá)到10%。具體可以參考我們?cè)?月11日的報(bào)告《國(guó)常會(huì)吹響基建集結(jié)號(hào)：抓緊發(fā)債、簡(jiǎn)化手續(xù)、盡快開工——2022年1月10日國(guó)常會(huì)學(xué)習(xí)體會(huì)》。

　　四、地方兩會(huì)的首要任務(wù)及重點(diǎn)任務(wù)

　　(本文作者介紹：光大證券董事總經(jīng)理，首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家，研究所副所長(zhǎng)，早稻田大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國(guó)財(cái)政部金融人才庫(kù)專家，中國(guó)金融四十人青年論壇會(huì)員。)