文/新浪財經意見領袖專欄作家 楊德龍

　　周二滬深兩市出現了較大幅度調整，和周一大幅上漲的走勢相比，調整幅度是比較大的，這也反映了投資者的信心依然不足，個股表現相對比較差，這些都拖累了大盤表現。從盤面上來看，粵港澳大灣區板塊依舊強勢，白酒等消費板塊大幅表現帶動了整個市場的人氣，但是還沒有力挽狂瀾，整個市場仍然處于調整。而前期表現較好的TMT等科技板塊出現了較大幅度的調整，影響到市場的表現。

　　從消息面來看，統計局公布了9月份CPI數據，CPI上漲了3%，達到了年初設定的目標，主要是由于豬肉、雞肉等價格上漲帶來的。從環比來看，9月份豬肉價格上漲19.7%，影響CPI上漲約0.65個百分點，影響比較明顯。從核心CPI來看，其實還處于下行趨勢，并沒有上行，也就是剔除豬肉這些食品價格之后，核心通脹并沒有起來，這可能對央行的貨幣政策還不會造成太大的影響。因為央行決策主要是看核心CPI而不是一般的CPI，所以CPI的上升不至于影響央行的貨幣政策。四季度穩增長仍然是最主要的政策目標。所以在貨幣政策方面依然是保持較寬松的貨幣政策。

　　受到廣州期貨交易所可能在年底之前獲批的利好刺激，今天粵港澳大灣區的一些板塊，特別是期貨類的概念股出現了強勢走勢，大幅上漲，券商表現也相對突出。澳門證券交易所的方案已經呈報中央，澳門證券交易所的定位是打造成人民幣離岸市場的納斯達克，也就是為廣東的科技公司、科技初創企業服務，廣東有4.5萬家國家級高新技術企業，而上市的只有600家，遠遠不足。粵港澳大灣區已經有深圳和香港兩個交易所，現在設立澳門證券交易所，瞄準人民幣離岸市場，為廣東等地的高新技術企業服務，這會有利于強化粵港澳大灣區科技領先的地位。對粵港澳大灣區的發展是有利的，對于深港交易所也是有效的補充。

　　白酒板塊在周二表現非常突出，特別是白酒的龍頭股再次走強，茅臺、老窖和五糧液表現非常搶眼。四季度是傳統的消費旺季，臨近節假日消費增長可能會比較好，所以在四季度可以繼續看好消費板塊。無論是食品飲料，還是旅游酒店等版塊，都可能會有比較突出的表現機會。消費也是我一直建議大家關注的板塊，我認為消費是中國最有持續增長潛力的板塊，而白酒是消費板塊里面最有代表性也是表現最突出的板塊，可以重點的來進行關注。

　　近期人民幣匯率出現了快速反彈，人民幣匯率的波動越來越市場化，這也是人民幣國際化的重要體現。正是人民幣能夠相對根據市場的供求關系來波動，人民幣才會越來越接近于國際貨幣。在人民幣納入IMF-SDR之后，人民幣匯率的波動更加市場化，這也是人民幣走向國際化的重要一步。所以，對于人民幣匯率要看淡一些，不要有“保7”這種說法，其實在破7之后，反而讓大家對人民幣匯率的波動更加的放心。

　　周一，2019年度諾貝爾經濟學獎正式揭曉，三位經濟學家獲得今年的諾貝爾經濟學獎，分別是來自麻省理工學院的阿比吉特巴納吉、埃絲特迪弗洛和來自哈佛大學的邁克爾克雷默，他們獲獎的理由是表彰他們在減輕全球貧困方面的實驗性做法。這一次頒獎頒給這三位經濟學家主要是因為他們的研究是為全球脫貧服務，通過實驗性的做法來探索出幫助全球一些貧困人口進行脫貧，應該說具有積極的現實意義，也讓經濟學回歸到解決現實問題上來，是一個非常正確的決策。現在全球仍然有大量的人口在貧困線以下掙扎，通過經濟學的方法來探索出脫貧的道路，應該說是非常有積極意義的。在短短20年中，他們三位基于實驗的新方法改變了發展經濟學，如今已經成為一個表現活躍的研究領域。

　　中國在扶貧方面具有獨特的經驗，將來中國的經濟學家也應該放較大的精力，去研究中國扶貧方面的經驗，中國成功的讓十幾億人口吃飽飯，能夠實現脫貧，應該說這是世界上的奇跡。所以說，值得推廣、借鑒中國的經驗。如何消除貧困以及窮人為什么會貧窮，這些話題的研究是今年諾貝爾經濟學獎關注的焦點，具備比較積極的現實意義。

　　近期市場表現整體上還是相對強勁的，節后A股市場已經出現了“五連陽”，直到周二才開始出現調整，應該說四季度行情已經啟動，這驗證了我之前的看法。

　　從積極的方面來看，國際談判達成局部共識，美聯儲可能會再次降息保持寬松的貨幣政策，超出了之前市場的預期，為中國央行進行貨幣寬松提供了良好的國際環境。而國內利好政策的逐步落地，也會起到穩定國內經濟增長的作用，至少對投資者的預期會有較好的支撐。

　　從估值上來看，很多板塊的估值已經非常便宜了，特別是金融地產這些低估值的板塊，可能會吸引一些機構資金布局，從而獲得相對穩定的回報。大盤在3000點附近出現震蕩，說明多空分歧依然較大。后市我認為市場還是會呈現出震蕩反彈的走勢，從中期來看市場震蕩上行的態勢不變，當然走勢那肯定是分化的，以消費、金融、科技為代表的優質股票還會繼續表現，而一些績差股和題材股可能會繼續下跌。

　　今天交易所已經公布了*ST長生將在10月16日進入退市整理期，這也是A股市場上首只因為重大違法而退市的公司，具有比較大的警示意義。近幾年來，監管層加強了退市制度，對于符合退市條件的公司及時進行退市，從而有利于實現優勝劣汰。讓績差公司退出市場，讓好的公司留在市場，才能夠讓A股市場長期健康的發展。個人判斷，隨著監管的加強，后市退市的步伐會加快，建議大家一定要堅持價值投資，遠離績差股和題材股，不要去配置可能退市的公司。現在無論是違法，還是業績連續虧損，面值低于1元連續超過20個交易日，都會觸發退市條件，這可能會讓一些績差公司加速退市。堅持價值投資，做好公司的股東，才能真正抓住A股市場的機會。

　　(本文作者介紹：前海開源基金首席經濟學家)