文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 譚浩俊

　　我們在熱情支持科創(chuàng)板設(shè)立的同時(shí)，也希望創(chuàng)業(yè)板能夠大膽創(chuàng)新、不斷改革，尤其在如何為科技型初創(chuàng)企業(yè)服務(wù)方面，能夠門檻更低一些，容忍度和包容性更強(qiáng)一點(diǎn)，從而與科創(chuàng)板形成良好的競爭機(jī)制，為科技創(chuàng)新做出更大貢獻(xiàn)。

　　3月1日晚間，中國證監(jiān)會(huì)和上海證券交易所正式發(fā)布實(shí)施了設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制相關(guān)業(yè)務(wù)和配套指引，這也就意味著，經(jīng)過近一個(gè)月的意見征集，市場高度關(guān)注的科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的配套規(guī)則正式發(fā)布實(shí)施。

　　這是繼創(chuàng)業(yè)板之后，又一個(gè)與創(chuàng)業(yè)密切相關(guān)的板塊。所不同的是，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板相比，無論對企業(yè)上市的包容性還是上市的方式和手段，都又向前邁進(jìn)了一大步，向市場化推進(jìn)了一大步。尤其是對初創(chuàng)型企業(yè)，提供了更多更大更為便捷的發(fā)展空間。毫無疑問，科創(chuàng)板推出以后，對企業(yè)創(chuàng)新將產(chǎn)生極其重要的作用，對鼓勵(lì)更多的人投入到創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新行列中去，也會(huì)起到積極的推動(dòng)作用。

　　我們說，長期以來，創(chuàng)新型企業(yè)，尤其是初創(chuàng)企業(yè)，都面臨著比較大的融資難題。不僅融資的門檻很高，融資的難度很大，而且融資的成本很貴，融資的風(fēng)險(xiǎn)很多。也正因?yàn)槿绱耍恍┰究梢栽贏股上市的創(chuàng)新型企業(yè)，也被迫到海外境外上市，導(dǎo)致A股失去了很多好的公司，也讓投資者失去了很多好的機(jī)會(huì)。所以，如何讓A股的開放度更高，讓創(chuàng)新型企業(yè)具有更好的融資空間和平臺(tái)，讓初創(chuàng)企業(yè)能夠不因?yàn)橘Y金問題倒在起點(diǎn)上，設(shè)立科創(chuàng)板無疑是最為有效的手段之一。

　　我們注意到，正式發(fā)布的配套規(guī)則，與現(xiàn)行的A股規(guī)則相比，有了許多創(chuàng)新內(nèi)容和開放手段。如允許尚未盈利的公司上市；允許不同投票權(quán)架構(gòu)的公司上市；允許紅籌和VIE架構(gòu)企業(yè)上市等。想一想，對于初創(chuàng)型企業(yè)來說，哪怕技術(shù)含量再高、產(chǎn)品再好，都不可能一誕生就產(chǎn)生良好的經(jīng)濟(jì)效益。因?yàn)椋枰幸粋€(gè)良好的市場接受和認(rèn)可過程。就算消費(fèi)者普遍認(rèn)為產(chǎn)品很好、技術(shù)含量很高，沒有一個(gè)良好的需求接口和市場認(rèn)可度，也是很難成為消費(fèi)者接受和認(rèn)可的產(chǎn)品的。而此時(shí)的初創(chuàng)企業(yè)，也是難度最大、日子最難過的時(shí)候。特別是資金，會(huì)成為他們最難突破的一道難題。銀行因?yàn)槌鮿?chuàng)企業(yè)缺乏有效的擔(dān)保和抵押手段，不能貸、不想貸、不愿貸，企業(yè)自身有沒有能力融資，使用高利貸會(huì)把企業(yè)拖向絕境。因此，很多初創(chuàng)型企業(yè)就只能選擇放棄或放慢腳步。如果是“獨(dú)門技術(shù)”還好，不然，就會(huì)失去最佳時(shí)機(jī)。所以，在上市方面給他們更低門檻、更好通道，可以在企業(yè)沒有盈利的情況下就具備上市條件，就有可能使他們很快獲得發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　再如同股不同權(quán)，雖然也可能會(huì)面臨一些新的矛盾，特別是股東之間會(huì)覺得不公平。但是，對初創(chuàng)型企業(yè)來說，特別是具有很強(qiáng)科技含量和技術(shù)能力的企業(yè)來說，實(shí)行同股不同權(quán)，對于更好地發(fā)揮企業(yè)主創(chuàng)人員的積極性，對于創(chuàng)始人來說，是能夠起到很好的保護(hù)作用的，是能夠讓企業(yè)獲得更好的機(jī)會(huì)的。不然，有的好企業(yè)，為了防止被“野蠻人”侵犯等，寧可選擇慢慢發(fā)展，也不愿上市。所以，不僅對企業(yè)不利，也對市場不利。如果給創(chuàng)始人等更多投票權(quán)機(jī)會(huì)，就能增強(qiáng)他們主動(dòng)上市和不斷創(chuàng)新的自覺性。

　　所以，科創(chuàng)板推出以后，對那些掌握核心技術(shù)，具有核心產(chǎn)品，且行業(yè)前景、發(fā)展空間、競爭能力等在行業(yè)都領(lǐng)先，且口碑較好的企業(yè)，是非常有利的，是能夠進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新的。那么，圍繞創(chuàng)新而展開的各種良性競爭，也會(huì)越來越激烈、越來越有序。對企業(yè)來說，就不會(huì)因?yàn)橘Y金問題而把創(chuàng)新的觸角放得很小很小，而會(huì)圍繞產(chǎn)業(yè)鏈而展開創(chuàng)新舉措和設(shè)立創(chuàng)新目標(biāo)。

　　創(chuàng)新是中國經(jīng)濟(jì)再上新臺(tái)階最為重要的手段，沒有創(chuàng)新，就無法從經(jīng)濟(jì)大國變成經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，沒有創(chuàng)新，就不可能從經(jīng)濟(jì)規(guī)模轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)效益，沒有創(chuàng)新，也不可能從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的源動(dòng)力，創(chuàng)新也是企業(yè)發(fā)展的根本。凡是創(chuàng)新欲望強(qiáng)的企業(yè)，發(fā)展的勢頭就好，發(fā)展的活力就強(qiáng)。而科創(chuàng)板給予經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的，就是釋放創(chuàng)新活力、營造創(chuàng)新能量。只要精心培育、有效監(jiān)管、包容發(fā)展，科創(chuàng)板對推動(dòng)中國企業(yè)創(chuàng)新、推動(dòng)中國創(chuàng)新力量的積聚、推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)硬實(shí)力的提升，將會(huì)發(fā)揮十分重要的作用。

　　我們在熱情支持科創(chuàng)板設(shè)立的同時(shí)，也希望創(chuàng)業(yè)板能夠大膽創(chuàng)新、不斷改革，尤其在如何為科技型初創(chuàng)企業(yè)服務(wù)方面，能夠門檻更低一些，容忍度和包容性更強(qiáng)一點(diǎn)，從而與科創(chuàng)板形成良好的競爭機(jī)制，為科技創(chuàng)新做出更大貢獻(xiàn)。

　　(本文作者介紹：中國不良資產(chǎn)行業(yè)聯(lián)盟研究員)