文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 沈建光

　　2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有哪些兩難多難問題？政府工作報(bào)告又為破解上述問題開出何種藥方？最終的落實(shí)情況可否達(dá)到預(yù)期？

　　3月5日上午，十三屆全國(guó)人大二次會(huì)議在京開幕，中國(guó)國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)向全國(guó)人大做2019年《政府工作報(bào)告》，為2019年經(jīng)濟(jì)工作給出政策指引。與去年重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性供給側(cè)改革、“三去一降一補(bǔ)”有所區(qū)別，今年的報(bào)告對(duì)2018年以來復(fù)雜外部環(huán)境及經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯帶來的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)直言不諱，報(bào)告突出提及中國(guó)正面臨“兩難多難問題增多的復(fù)雜局面”，并給出相應(yīng)的減稅降費(fèi)、穩(wěn)定擴(kuò)大就業(yè)、優(yōu)化民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境、促進(jìn)消費(fèi)等諸多應(yīng)對(duì)之策，傳遞出的信號(hào)積極正面。同時(shí)，下調(diào)2019年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)增速至6%-6.5%，也與內(nèi)外壓力下的需求相適應(yīng)。

　　那么，2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有哪些兩難多難問題？政府工作報(bào)告又為破解上述問題開出何種藥方？最終的落實(shí)情況可否達(dá)到預(yù)期？

　　大規(guī)模減稅降費(fèi)如期而至，踐行積極財(cái)政

　　積極財(cái)政是本輪穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，但相較于早前幾輪的穩(wěn)增長(zhǎng)政策，財(cái)政刺激往往與政府債務(wù)積累相伴，這意味著為防止重蹈覆轍，積極財(cái)政需要更加精細(xì)化下達(dá)，從本次政府工作報(bào)告來看，今年的積極財(cái)政重在減稅降費(fèi)，基建投資重在起到托底與補(bǔ)短板的作用，而非大干快上。

　　大規(guī)模減稅降費(fèi)措施迅速落地。報(bào)告重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了降低制造業(yè)和小微企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，全年減輕企業(yè)稅收和社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)近2萬億元，比2018年多出7000億元，符合市場(chǎng)的預(yù)期及訴求。具體來看，在年初已經(jīng)出臺(tái)了一系列小微企業(yè)普惠性減稅政策的基礎(chǔ)上，報(bào)告進(jìn)一步提出將制造業(yè)等行業(yè)增值稅率由16%降至13%等措施；同時(shí)，提及加速推進(jìn)增值稅改革，如稅率三檔并兩檔、稅制簡(jiǎn)化等措施。降低社保費(fèi)率方面，報(bào)告提出下調(diào)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)單位繳費(fèi)比例至16%；筆者在此前曾做過測(cè)算，提出在降低費(fèi)率和加強(qiáng)征管的情況下，養(yǎng)老金費(fèi)率下調(diào)的空間可以達(dá)到5%，此次下調(diào)3%應(yīng)是考慮了社保合規(guī)征管仍需時(shí)間、社保財(cái)政補(bǔ)貼面臨預(yù)算壓力等因素。

　　基建投資目標(biāo)方面，政府工作報(bào)告提及2019完成鐵路投資8000億元（2018年實(shí)際完成8028億）、公路水運(yùn)投資1.8萬億元（2018年實(shí)際完成2.3萬億），再開工一批重大水利工程，加快川藏鐵路規(guī)劃建設(shè)，加大城際交通、物流、市政、災(zāi)害防治、民用和通用航空等基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，加強(qiáng)新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。可見，基建投資重在補(bǔ)短板，而非大干快上。

　　在此背景下，2019年赤字率目標(biāo)已從2018年的2.6%提升至2.8%，以落實(shí)積極財(cái)政。而剔除上年財(cái)政結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金后的實(shí)際赤字率將會(huì)更高，實(shí)際財(cái)政支持力度可能更大；例如2018年實(shí)際赤字率上升的情況已經(jīng)出現(xiàn)，2018年政府年初的財(cái)政赤字目標(biāo)是從2017年的3%下調(diào)至2.6%，但當(dāng)年實(shí)際赤字率卻從2017年的2.9%上升至3.4%。盡管伴隨著減稅降費(fèi)的推進(jìn)，財(cái)政預(yù)算預(yù)計(jì)將面臨一定壓力，但考慮到美國(guó)2018年實(shí)際財(cái)政赤字率接近4%，中國(guó)也無需為財(cái)政赤字問題過分擔(dān)憂，且一系列開源節(jié)流措施在報(bào)告中也有安排，如增加特定國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和央企上繳利潤(rùn)、一般性支出壓減5%以上、“三公”經(jīng)費(fèi)再壓減3%左右，長(zhǎng)期沉淀資金一律收回、加速國(guó)資劃轉(zhuǎn)充實(shí)社保等。

　　貨幣政策不搞大水漫灌

　　重在疏通傳導(dǎo)機(jī)制

　　貨幣政策強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健、松緊適度、不搞“大水漫灌”。考慮到財(cái)政政策相當(dāng)積極，大規(guī)模放水確無必要，報(bào)告提出M2和社會(huì)融資規(guī)模增速要與GDP相匹配，總體增速應(yīng)當(dāng)保持平穩(wěn)。

　　關(guān)鍵在于疏通傳導(dǎo)機(jī)制，降低實(shí)際利率，解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是小微、民營(yíng)企業(yè)融資難的問題。例如政府工作報(bào)告提及“改革完善貨幣信貸投放機(jī)制，適時(shí)運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、利率等數(shù)量和價(jià)格手段，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大信貸投放、降低貸款成本。加大對(duì)中小銀行定向降準(zhǔn)力度，釋放的資金全部用于民營(yíng)和小微企業(yè)貸款。”意味著貨幣政策仍重在疏通傳導(dǎo)機(jī)制，讓銀行間充裕的流動(dòng)性能進(jìn)入實(shí)體企業(yè)，而非成為套利工具在金融機(jī)構(gòu)間空轉(zhuǎn)。從“寬貨幣”到“寬信用”，仍需引導(dǎo)實(shí)際貸款利率下行。

　　此外，除了銀行信貸外，可以從資本市場(chǎng)入手解決中小、民營(yíng)企業(yè)融資難的問題。相比發(fā)達(dá)國(guó)家，銀行信貸仍然是我國(guó)企業(yè)融資的主要手段，直接融資比例偏低。政府工作報(bào)告提出要提高直接融資特別是股權(quán)融資的比例，目前以科創(chuàng)板為代表的資本市場(chǎng)改革值得矚目，開展了試點(diǎn)注冊(cè)制、放寬上市盈利測(cè)試、完善定價(jià)機(jī)制等一系列市場(chǎng)化改革；如市場(chǎng)化改革能夠穩(wěn)步推進(jìn)，則中國(guó)資本市場(chǎng)將逐步告別國(guó)家牛市的思路，向市場(chǎng)牛市進(jìn)行轉(zhuǎn)變，預(yù)期民營(yíng)企業(yè)特別是科技企業(yè)的融資環(huán)境將有所改善。

　　提振消費(fèi)政策

　　重在居民增收與引導(dǎo)消費(fèi)升級(jí)

　　2018年以來，國(guó)內(nèi)消費(fèi)下滑趨勢(shì)明顯，但消費(fèi)是支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最主要?jiǎng)恿Γ衲昴芊穹€(wěn)定消費(fèi)，已經(jīng)成為中國(guó)能否扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行、進(jìn)一步釋放內(nèi)需潛力的關(guān)鍵。政府工作報(bào)告在提振消費(fèi)領(lǐng)域，除了提到落實(shí)個(gè)稅改革事項(xiàng)以外，著重強(qiáng)調(diào)要“順應(yīng)消費(fèi)需求的新變化，多渠道增加優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)供給，養(yǎng)老、嬰幼、汽車、旅游等均被重點(diǎn)提及；此外，促進(jìn)線上線下消費(fèi)融合發(fā)展、健全農(nóng)村流通網(wǎng)絡(luò)等方面也將提速。

　　在筆者看來，此次穩(wěn)定消費(fèi)舉措重在打造供需匹配的消費(fèi)理念，促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)，以及完善消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施，而非十年前家電下鄉(xiāng)等直接補(bǔ)貼的刺激手段。正如筆者在之前文章《提振中國(guó)消費(fèi)的關(guān)鍵》中所說，短期刺激消費(fèi)政策面臨財(cái)政預(yù)算約束、政策邊際效應(yīng)遞減以及騙補(bǔ)、套利等道德風(fēng)險(xiǎn)多重因素的制約，提振消費(fèi)可能會(huì)將重點(diǎn)放在收入端，即在保證居民增收和引導(dǎo)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)兩個(gè)方面做文章，此次政府工作報(bào)告中的要求亦體現(xiàn)了這一思路。

　　防范輸入性風(fēng)險(xiǎn)以應(yīng)對(duì)外部壓力

　　政府工作報(bào)告提到中國(guó)防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)要強(qiáng)化底線思維，堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性去杠桿，防范金融市場(chǎng)異常波動(dòng)，穩(wěn)妥處理地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，特別提到“防控輸入性風(fēng)險(xiǎn)”。在筆者看來，防范輸入性風(fēng)險(xiǎn)與當(dāng)下中方積極促成與美方談判的戰(zhàn)略選擇相吻合。

　　與此同時(shí)，政府工作報(bào)告中提到推動(dòng)全方位對(duì)外開放，培育國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)。將促進(jìn)外貿(mào)“穩(wěn)中提質(zhì)”，推動(dòng)出口市場(chǎng)多元化，優(yōu)化進(jìn)口結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大進(jìn)口額。加大吸引外資力度，允許更多領(lǐng)域?qū)嵭型赓Y獨(dú)資經(jīng)營(yíng)。加快與國(guó)際通行經(jīng)貿(mào)規(guī)則對(duì)接，提高政策透明度和執(zhí)行一致性，營(yíng)造內(nèi)外資企業(yè)一視同仁、公平競(jìng)爭(zhēng)的公正市場(chǎng)環(huán)境。加強(qiáng)外商合法權(quán)益保護(hù)。全面加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。在筆者看來，強(qiáng)調(diào)競(jìng)爭(zhēng)中性，加大進(jìn)口，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等亦與當(dāng)前中美談判內(nèi)容相一致，是應(yīng)對(duì)外部壓力的求變之舉。

　　全面發(fā)力就業(yè)優(yōu)先政策

　　政府工作報(bào)告今年首次將就業(yè)優(yōu)先政策置于宏觀政策層面，旨在強(qiáng)化各方面重視就業(yè)、支持就業(yè)的導(dǎo)向。在宏觀政策層面提及就業(yè)，意味著保就業(yè)目標(biāo)具有特殊重要意義。

　　究其原因，在于2019年經(jīng)濟(jì)下行壓力下，勞動(dòng)力市場(chǎng)可能承壓。此外，正如報(bào)告所指出的，我國(guó)就業(yè)還面臨總量壓力、結(jié)構(gòu)性問題等諸多因素影響，2019年“穩(wěn)就業(yè)”工作面臨較大考驗(yàn)。具體政策方面多管齊下，如重點(diǎn)人群就業(yè)、職業(yè)技能提升行動(dòng)、發(fā)展現(xiàn)代職業(yè)教育等均有所提及；除此以外，筆者認(rèn)為，就業(yè)政策仍應(yīng)與企業(yè)尤其是中小企業(yè)層面的減稅降費(fèi)措施協(xié)調(diào)配合，切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)有助于穩(wěn)定就業(yè)市場(chǎng)信心。

　　當(dāng)前外界仍在擔(dān)憂2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的壓力，例如筆者近期在東京調(diào)研時(shí)，一些投資人仍對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景持悲觀態(tài)度。但筆者認(rèn)為，中國(guó)政府正在選擇積極合理的政策應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，外部貿(mào)易談判進(jìn)展順利也為緩解當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨“兩難多難局面”提供了支持，整體前景并不悲觀。

　　當(dāng)然，在筆者看來，除短期逆周期調(diào)控政策更加積極以外，長(zhǎng)期仍要依靠深化關(guān)鍵領(lǐng)域的改革，特別是從國(guó)企改革、財(cái)稅體制改革、資本市場(chǎng)制度建設(shè)等諸多領(lǐng)域著手，通過釋放改革開放的制度紅利為破解中國(guó)經(jīng)濟(jì)困境提供最堅(jiān)實(shí)的支撐。

　　(本文作者介紹：經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，現(xiàn)任京東數(shù)科副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。)