文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 甄新偉

　　銀行理財逐漸成為我國居民家庭財富管理的重要金融工具。據(jù)測算，截止2018年12月，全國共有501家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)理財產(chǎn)品超過10萬只，規(guī)模約29萬億。而且，為了滿足銀行理財產(chǎn)品持有者的流動性需求，轉(zhuǎn)讓交易業(yè)務(wù)日漸普及，成為銀行理財產(chǎn)品銷售的一項重要服務(wù)。市場先行，需監(jiān)管及時跟進(jìn)，本文建議及時加強(qiáng)銀行理財產(chǎn)品交易的外部監(jiān)管規(guī)范。

　　一、什么是銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓

　　銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓是指理財產(chǎn)品持有人（即轉(zhuǎn)讓方），利用銀行機(jī)構(gòu)的信息平臺或自行尋找合格銀行理財產(chǎn)品投資者（即受讓方），根據(jù)平等自愿的原則，與受讓方達(dá)成轉(zhuǎn)讓交易意向，并在銀行機(jī)構(gòu)協(xié)助下完成轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署、理財產(chǎn)品過戶以及資金交割的相關(guān)金融交易行為。

　　銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓，既滿足了轉(zhuǎn)讓方的資金流動性需要，也為新投資者提供了更多銀行理財產(chǎn)品選擇，且銀行完善了理財產(chǎn)品服務(wù)，并還可獲得一定服務(wù)費收入。

　　二、銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓現(xiàn)狀

　　在售銀行理財產(chǎn)品中，相對而言，期限越長的理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率越高。銀行封閉型理財產(chǎn)品，如封閉期1年及以上，投資者不能提前贖回，或者只允許在開放期進(jìn)行贖回，而開放期大都每年1次。對投資者而言如果遇到急迫的流動性問題，無法提前贖回理財產(chǎn)品，及時獲得流動性，因此銀行開始陸續(xù)推出理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓服務(wù)。

　　（一）轉(zhuǎn)讓范圍

　　目前并非全部銀行都提供理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓服務(wù)，銀行理財產(chǎn)品是否可轉(zhuǎn)讓是由銀行自身決定的。銀行內(nèi)部自行規(guī)定可轉(zhuǎn)讓理財產(chǎn)品的產(chǎn)品類別和范圍，以及風(fēng)險級別、存續(xù)期限、到期時間等一系列約束條件。可轉(zhuǎn)讓理財產(chǎn)品一般具備封閉型、中低風(fēng)險、存續(xù)期間超過三個月，距離到期日長于三個月等特點。

　　（二）轉(zhuǎn)讓渠道

　　目前銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓渠道主要以銀行機(jī)構(gòu)渠道為主，一類是銀行內(nèi)部自己搭建的APP或網(wǎng)上銀行等電子化的線上轉(zhuǎn)讓服務(wù)平臺，另一類是銀行理財產(chǎn)品銷售人員及柜臺服務(wù)組成的線下撮合服務(wù)平臺。此外，理財產(chǎn)品持有者也可以自行尋找潛在投資者，然后到銀行柜臺完成理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓交易。

　　（三）轉(zhuǎn)讓價格

　　理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓價格主要是由買賣雙方自行協(xié)商確定，預(yù)期收益型和凈值型理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓交易定價有所不同。預(yù)期收益率型理財產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓價格處于一個估值區(qū)間，其估值區(qū)間下限是轉(zhuǎn)讓方期出購買銀行理財產(chǎn)品的本金金額，而上限是期初本金與轉(zhuǎn)讓方持有銀行理財產(chǎn)品期間預(yù)期收益（本金*預(yù)期收益率*已持有期）之和。從實際交易情況看，銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓價格一般更接近該估值區(qū)間上限。而凈值型銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓價格主要參考當(dāng)前及歷史凈值走勢，并給予受讓方一定讓利優(yōu)惠。

　　（四）轉(zhuǎn)讓手續(xù)費

　　當(dāng)前，銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓服務(wù)存在三種收費方式：第一種是銀行對買賣雙方均不收費任何費用，銀行提供免費銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓服務(wù)；第二種是銀行只向受讓方收取一定手續(xù)費，針對轉(zhuǎn)出方不收取任何費用；第三種是銀行向買賣雙方均收取一定手續(xù)費。銀行針對理財產(chǎn)品收費標(biāo)準(zhǔn)較為不統(tǒng)一，一般是根據(jù)金額大小，有的收取千分之一，有的收取萬分之五不等。另外，有的銀行還設(shè)置了單筆轉(zhuǎn)讓服務(wù)手續(xù)費的上限。

　　三、加強(qiáng)銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓規(guī)范必要性

　　加強(qiáng)銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓監(jiān)管規(guī)范，具有重要現(xiàn)實意義，主要基于以下幾點：

　　一是轉(zhuǎn)讓服務(wù)已成為銀行理財產(chǎn)品銷售的重要一環(huán)。銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓屬于持有者的內(nèi)生性需求，而受讓方往往也可以獲得較同期首次銷售的銀行理財產(chǎn)品稍高一些收益。伴隨著銀行理財產(chǎn)品更加豐富且規(guī)模巨大，轉(zhuǎn)讓服務(wù)越來越成為重要的銷售內(nèi)容之一，甚至成為了投資者購買期限較長銀行理財產(chǎn)品時重點考慮的要素之一。為了滿足已發(fā)售理財產(chǎn)品買賣雙方需要，銀行也陸續(xù)推出協(xié)助完成轉(zhuǎn)讓的相關(guān)服務(wù)，及時對銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)統(tǒng)一指導(dǎo)規(guī)范，有利于銀行理財業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。

　　二是規(guī)范銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓服務(wù)、防范風(fēng)險的內(nèi)在需要。銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓，實現(xiàn)了原投資者的出售和新投資者的購買，交易過程也必須由銀行提供服務(wù)才能完成。相比銀行銷售新的理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓還涉及新投資適當(dāng)性審核，理財產(chǎn)品交易信息發(fā)布、交易撮合、轉(zhuǎn)讓定價、轉(zhuǎn)讓收費、簽署協(xié)議、資金和份額交割等。因為缺少外部統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)范，相關(guān)銀行服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)容以及收費等參差不齊，隨意性較強(qiáng)，容易發(fā)生操作性風(fēng)險、道德風(fēng)險等，給銀行機(jī)構(gòu)和金融消費者帶來損失。

　　三是保護(hù)銀行理財產(chǎn)品投資者合法權(quán)益的客觀需要。因缺乏銀行理財產(chǎn)品相關(guān)的統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)范，銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓方和受讓方都要耗費大量精力去比較、研究相關(guān)銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓服務(wù)內(nèi)容，而且銀行內(nèi)部的理財轉(zhuǎn)讓服務(wù)向客戶披露內(nèi)容也不規(guī)范，有的只是口頭介紹，約束力很弱，對于投資者而言存在諸多不確定性因素，也容易被誤導(dǎo)，不利于金融消費者權(quán)益的有效保護(hù)。

　　四、規(guī)范銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓的建議

　　為了積極規(guī)范銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓服務(wù)，促進(jìn)我國銀行理財業(yè)務(wù)健康快速發(fā)展，建議如下：

　　一是要求銀行積極建設(shè)理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓信息服務(wù)平臺和交易平臺，明確理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓范圍，統(tǒng)一轉(zhuǎn)讓信息披露標(biāo)準(zhǔn)，提供轉(zhuǎn)讓定價估值服務(wù)，統(tǒng)一交易撮合規(guī)劃（價格優(yōu)先、時間優(yōu)先等），以及投資者適當(dāng)性審核等，并做好相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析。

　　二是建議統(tǒng)一銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓收費項目、收費標(biāo)準(zhǔn)等，做好收費價格信息公示，及時充分地向理財產(chǎn)品投資者進(jìn)行事前披露。另外，鼓勵銀行免費提供理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓服務(wù)。

　　三是積極探索跨行的銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓信息披露，便于潛在投資者集中進(jìn)行銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的風(fēng)險收益比較等。

　　(本文作者介紹：經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國人民大學(xué)國際貨幣研究所研究員，中國養(yǎng)老金融50人論壇特約研究員)