360控股的企業和360一樣，都曾經是PC時代的王者，可惜在轉型移動化的浪潮中，逐漸落后，至于現在的無線時代，越來越少的用戶想起魯大師這個品牌。

　　文/新浪財經TMT記者 凌先靜

　　在虧損企業赴港上市潮中，終于迎來了一家盈利的企業。

　　今晚，曾經PC時代裝機量極大的國民級硬件檢測開發商魯大師在港交所披露了招股書，正式邁出了赴港IPO的第一步。

　　360控股41%，曾估值5億

　　魯大師原名“Z武器”，其創始人是魯錦，因為推出風靡一時的“Windows優化大師”，被稱為“中國優化第一人”。

　　他在2008年下半年推出“Z武器”，其后更名為魯大師，是一款針對計算機硬件的系統優化免費軟件，在推出后的短短一年多時間里，迅速發展到幾千萬用戶。

　　2010年9月，魯錦攜魯大師加入360的“免費軟件起飛計劃”，該計劃是周鴻祎2010年1月宣布成立的，擬在今后幾年投入10億人民幣，通過投資、孵化、合作和收購等方式，來幫助免費軟件領域的中小公司和個人作者實現事業的起飛。

　　此后多年時間，魯錦開始慢慢淡出魯大師，周鴻祎的親信也是得力助手田野接管魯大師，奠定了魯大師今天的發展基調，從原來的軟件檢測擴張現有軟件、硬件、游戲業務以及金融、娛樂領域。

　　在目前的股權結構中，周鴻祎控制的奇虎科技控股41%，成為控股股東，田野直接持有21.67%的股權，為第二大股東；第三大股東來自上海嵩恒網絡科技有限公司，股權比例為23.64%。

　　值得一提的是，上海嵩恒網絡在2017年年初曾經1.22億元投資魯大師，這是魯大師唯一公開過的融資信息，以當時入股的資金的股權比例看魯大師的估值在5億元左右。

　　2018年上半年收入1.7億

　　魯大師這次赴港IPO和其他互聯網公司有一個明顯的區別，它不是虧損的，而是有著相當好的盈利。

　　招股書資料顯示，魯大師2018年上半年實現營業收入1.7億元，相比較于2017年同期的5389.6萬元，增長幅度超過200%；上半年實現凈利潤3824.7萬元，相比于去年同期的3016.8萬元增長26.78%。

　　魯大師往期良好的業績來自于其特定的商業模式，即和360相類似的流量模式，通過免費軟件聚集大量用戶，利用流量開展廣告、游戲運營等業務，由于輕資產模式，本身毛利就比較高。

　　資料顯示，魯大師2018年上半年線上廣告和網絡游戲聯運業務收入9554.8萬元，占總營業收入1.7億元的56.3%；而2017年上半年這兩塊業務的占比高達98.5%，可以說是魯大師的絕對主力。

　　在完成2017年的A輪融資之后，魯大師的收入模式也跟著改變，增加了二手及原廠智能手機銷售和智能硬件銷售業務，2018年上半年分別產生7368.6萬元、49.8萬元。

　　收入雖然增加了，但是這兩塊業務都是低毛利、高度紅海的領域，因此并沒有給魯大師帶來多少利潤，半年報中透露二手及原廠智能手機銷售的成本為7170萬元，這意味著毛利率不足3%；

　　即便這次能夠順利上市，魯大師的未來業務模式仍然不清晰，看不出短時間爆發式增長的可能。

　　(本文作者介紹：新浪財經TMT記者，深度解讀財報、拆解泛娛樂產業鏈)