文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄機構 蘇培科

　　對于一些公開承諾回購、增持的公司，如果沒有履行承諾，監管部門應該對這些公司開出罰單，別讓他們信口開河、隨意忽悠投資者。

　　近期A股市場有幾個比較明顯的特征，比如市場不斷下挫、悲觀情緒進一步蔓延、2000點論甚囂塵上，投資者感覺自己像“鐵板上的魚”，命運難料。

　　按道理，越是市場萎靡的時候，越要減少悲觀情緒的過度蔓延，及時提振市場信心，給市場輸入積極的政策信號。但遺憾的是，證券監管部門并沒有積極應對，倒是央行行長最近頻繁對股市發聲。

　　還有一個現象是，近期上市公司大股東股權質押融資頻繁爆倉，很多券商機構被套，上市公司股權質押融資業務在質押新規和“踩雷”后異常謹慎，有些券商甚至停止了這塊業務。在筆者看來，這是國內機構和監管部門的短視行為，現在這個點位進行3-5折質押股權，遠比一年前安全得多，畢竟現在的點位和A股整體估值已經處于低位，如果現在稍微大膽一點為市場提供流動性，A股市場的股權質押難關或許就能夠早日度過，除非他們集體看空或者信心崩潰。遺憾的是，從目前機構的現狀和行為來看，恰恰是他們最為悲觀。

　　當前，應該要修復的，恰恰是機構和監管部門的信心。如果他們信心喪失，市場短期內便難有出頭之日，畢竟市場里的“韭菜”已經快被割光了。

　　公司層面，我們注意到最近上市公司回購和大股東增持的消息越來越多。據統計，今年上半年的數據已經創了歷史新高。這說明有些上市公司確實已經處在超跌狀態。但也有很多已經承諾要增持的上市公司，又遲遲不肯兌現，從而上市公司表現出堅定市場信心和營造市場多頭的假象交相輝映，讓很多投資者搞不明白究竟哪個才是真的，也讓很多投資者困惑這些承諾回購、承諾增持的背后，究竟是彰顯大股東信心，還是在進一步誘導散戶？

　　在目前的市況下，這確實有點真假難分。不過，我們可以從上市公司回購和大股東承諾增持的數量見其誠意，如果承諾而不增持或象征性增持，反而會有負面影響。

　　據統計，今年以來，有620家上市公司（不含在2017年發布股票回購計劃但2018年已實施或實施中的上市公司數量）先后公布或已實施股票回購計劃。回購金額從幾十萬元至幾十億元不等，美的集團目前以40億元的回購上限暫列榜首，緊隨其后的有30億元回購上限 的分眾傳媒、22億元回購上限的均勝電子，以及17億元回購上限的中原高速。讓人詫異的是，有287家上市公司的回購金額上限僅500萬元，占已公布或實施回購計劃的近一半。對于幾十億、幾百億的上市公司而言，500萬元上限的回購顯然不足以提振信心。

　　如果在牛市行情，一個小小利好暗示或許都能掀起風浪；但在市場萎靡之際，往往對于真正利好都有麻痹癥，一點點小動作則很難起到相應的作用。

　　理論上，上市公司回購股份、大股東增持股份的行為，是表明其對公司經營狀況、盈利能力和發展前景的堅定信心，有利于提振投資者信心、穩定市場預期，對資本市場健康發展具有積極正面作用。但如果為了增持而增持，則不值得鼓勵，尤其不能在監管部門的鼓勵和號召下增持。

　　如果沒有經過深思熟慮，而盲目回購、增持也未必是好事。比如在2015年股災后，當時證監會鼓勵上市公司和大股東增持，結果這些增持一波一波都被套牢了，這對上市公司和大股東都成了負擔。

　　因此，市場的增減持行為，還是應該由市場來決定。如果監管部門拍腦袋決定，往往會被市場修理，進而讓上市公司更加被動。希望這一輪回購、增持行為是上市公司和大股東自愿選擇，而非監管部門的窗口指導。

　　當然，對于一些公開承諾回購、增持的公司，如果沒有履行承諾，監管部門應該對這些公司開出罰單，別讓他們信口開河、隨意忽悠投資者。必須要讓上市公司信息披露和承諾具有誠信可言，否則，公眾公司不講信用、隨意承諾，投資者哪里還敢信任這些上市公司？因此，上市公司承諾要謹慎。一旦公布承諾，就要堅定不移地履行。監管部門的責任，是重點盯防這些信批和公開承諾行為，還要監管那些隱蔽的違規行為，比如，一些上市公司的增持、回購是為了人為拉抬股價而掩護大股東出逃，對于這些違法違規行為，監管部門絕不能手軟。

　　只有這樣，才能確保市場建立誠信，和營造以信息披露為核心的監管框架。

　　(本文作者介紹：CCTV財經評論員，對外經貿大學公共政策研究所首席研究員。)