新華網北京5月11日電(記者劉玫) 著名經濟學家蕭灼基在第四屆中國北京高新技術產業國際周WTO與中國資本市場高層研討會上發表觀點說，中國股市的發展空間很大。

　　蕭灼基說，中國股市發展十年來，上市公司已經達到1200家，參加二級市場的股民已經超過6000萬。去年中國股市A股指數增長50%以上，到今年B股指數增長了100%以上。中國股市未來的前景十分樂觀。他說，去年中國資本市場的籌資規模相當大，全年籌資3000億元，一共籌資1萬億元。

　　蕭灼基說，現在中國資本市場的規模已經不小，證券交易股票的市價總值已經超過國民生產總值的50%，但是中國證券市場的股票只有1／3是流動的，這個比率和世界各國比較是很低的。在美國，1999年證券交易所的股票市價總值和國民生產總值的比率高達237%。所以，中國的資本市場還有一個很大的發展空間�！�

　　蕭灼基指出，發展是解決中國股市當前存在問題的一個關鍵。在第十個五年計劃中，中國的存貸款總額要增加5萬億元，那么銀行就要增加4000億元的資本金，但僅通過財政籌措這4000億元資本金是十分困難的，這就要通過一部分商業銀行上市來籌積資金。“十五”期間中國要上馬很多大項目，光靠發行債券是不夠的，也必須要通過資本市場來籌積資金。所以說，中國股市的發展空間很大。

　　培育機構投資者是中國證券業發展的重要方向

　　“發展機構投資者將是今后中國證券市場發展的一個重要的方向。”這是著名經濟學家蕭灼基在第四屆中國北京高新技術產業國際周“WTO與中國資本市場高層研討會”上發表的觀點。

　　蕭灼基說，如果中國現在有更多的機構投資者，就能夠培育更多長期的理性投資者，這對證券市場的穩定是十分有好處的。中國股市還需要逐漸把機構投資者推到前臺，讓他們成為主角。

　　他同時說，散戶的作用也不能忽視，股市的發展都要經過以散戶投資為主、散戶和機構投資并重、以機構投資為主三個發展階段，中國目前還是以散戶投資為主。現在中國距離“全民炒股”還差得很遠，6000多萬參與股市的投資者不足人口總數的5%，在城鎮人口中也就占20%左右。在一些發達國家，參與股市的家庭達到50%，與這些國家相比，中國投資者的比重還小得多。

　　蕭灼基提醒，以散戶為主的股市盡管可以動員居民把貨幣變為資本，把分散的少量的貨幣變為集中的大量的資本，培育民眾的市場經濟意識等，但也存在著許多不足：散戶和大戶比較起來，獲得的信息十分不對稱，因而在股市的波動中，散戶比較容易受到打擊。另外，散戶的資金實力比較小，也難以做長期投資。

　　中國證券市場應盡快與國際接軌

　　蕭灼基說，過去的十年，中國資本市場的定位主要是為國企服務。這在一定時期有它的必要性。但在中國加入世貿組織以后，公司上市就不能有所有制歧視現象。證券市場不僅要為國企服務，同時還要為鄉鎮企業服務，為民營企業服務。

　　他說，從去年開始，中國已經允許和鼓勵三資企業上市，這是在與國際接軌方面的一個很重要的政策措施。今后還應該逐步創造條件，吸引外國企業到中國上市。所以，中國的資本市場不僅要為國內企業服務，還要為國際上一些符合條件的企業在中國上市服務。

　　蕭灼基指出，應通過各種途徑，采取更多的形式，加快同國際接軌。應逐步開放資本市場，建立中外證券合資中心。同時要創造條件，吸引優秀的國外公司到中國上市。中國在體制、政策、法制方面也應加快與國際接軌。

　　他認為，在與國際接軌方面，應遵循淡化中國特色、強化國際慣例的原則，要按照國際慣例逐漸改變上市公司股權結構。

　　分業經營、分業管理是美國首先于20世紀30年代制定的政策，經過六七十年的實踐后，股市的運作比較規范了，監管比較嚴格了，因此，一些國家先后取消了分業的限制。在中國，現在仍實行分業經營、分業管理的模式。為此蕭灼基提出，在加入世貿組織后，中國金融機構面臨著同國外同行的競爭，人家是混業經營，而我們是分業經營，在業務的差別上就很大。所以，突破分業經營、分業管理已經是勢在必行。只有變分業經營為混業經營，才能充發揮資產的作用，才能夠同國外的金融機構處于同一個起跑線上。(完)

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