上市公司明明派發了現金紅利，但為何到投資者手中卻變成了零呢？在翻閱大慶聯誼和紅河光明的分紅方案時，有的投資者不禁發出上述疑問。

　　據大慶聯誼2000年報，該公司將向全體股東實施10股送2股派0.50元(含稅)，同時10股轉增8股的分配方案。紅河光明的分配方案則是10股送4股轉增1股派1元(含稅)。

　　乍一看，這兩家上市公司確實向投資者派發了現金紅利，但按照有關政策規定仔細計算一下，投資者實際上是得不到現金紅利的。

　　根據《中華人民共和國個人所得稅法》的個人所得稅的稅率規定，“特許權使用費所得，利息、股息、紅利所得，財產租賃所得，財產轉讓所得，偶然所得和其他所得，適用比例稅率，稅率為20%。”按此規定，上述兩家上市公司派發的現金紅利是要繳納20%所得稅的。《征收個人所得稅若干問題的規定》對于派發紅股的征收也有明確的規定：“股份制企業在分配股息、紅利時，以股票形式向股東個人支付應得的股息、紅利(即派發紅股)，應以派發紅股的股票票面金額為收入額，按利息、股息、紅利項目計征個人所得稅。”依照該規定，上市公司所送的紅股均應繳納個人所得稅。但有關政策沒有規定對公積金轉增的股票征稅。

　　拿紅河光明來說，投資者對10股送4股派1元應繳納的所得稅正好為1元(4股的票面值即4元，4元按20%的比例應繳0.80元的所得稅；1元的現金紅利按20%也應繳0.20元所得稅，兩者合計1元)。自然投資者拿不到現金紅利了，但上市公司確實是分配了現金紅利的。如此一來，那些打算進行后續融資的上市公司，在現金流出不多的情況下，輕松地邁過了中國證監會規定的“把現金分紅派息作為上市公司進行再籌資的必要條件”這個門檻。記者相信，隨著年報的不斷出臺，此類精于“算計”的上市公司會越來越多。 (本報記者劉幼萍)

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