不久，中國證監會組織證券公司召開了股票增發研討會。最近，一些證券公司投資銀行部接到中國證監會《上市公司公開發行股票暫行規定(征求意見稿)》。據業內人士透露，配股和增發可能并到一起，并實行保薦人制。

　　鼓勵現金分紅

　　中國證監會副主席范福春曾表示，中國證監會正在準備把現金分紅派息作為上市公司再籌資的必要條件。據統計，1996年至1999年四年間，當年采取現金分紅的上市公司家數合計為106家，僅占新的上市公司家數總額的16.54%，且上市公司不分配現象呈現逐年上升趨勢的同時，在選擇分紅派息的方式上，傾向于送紅股和資本公積金轉贈股本的公司日趨增多，而偏好派現的公司則越來越少，這形成了我國上市公司股利分配政策上的一大特色。

　　市場人士和投資者呼吁上市公司要現金分紅，但以何種措施來限制上市公司呢？有人提出，可以將公司送紅股或轉贈股本視為一次股票發行，按照《公司法》規定，再融資需要間隔一年的時間，如果上市公司不分紅，送紅股或轉贈股本一年后才能配股和增發。

　　根據投資項目確定募集金額

　　目前市場配股和增發規模非常大，但再融資募集資金使用效果卻并不好。上海證券交易所的“上市公司再融資和監管”報告考察了滬深兩市1994年至1998年配股的269家�煷危牴�司、1998年以來的21家增發新股公司及5家發行可轉換債券公司再融資前后的情況，結果顯示：上市公司僅僅把配股作為目的，配股前為了配股有意做高業績，配股資金并非通過主業影響利潤，而只是通過降低財務費用和增加投資收益來影響凈利潤。報告建議，轉變配股資格確認方式，重點關注的對象由原來過往年度的凈資產收益率轉變為配股項目的收益率。

　　業內人士認為，如果按照擬投資項目的資金需要確定募集資金數額，或是將公司預測的配股項目收益率作為重要審核因素，那么擬投資項目差或不具備持續發展能力的公司會受損，而對于投資項目好、成長性好的上市公司來說有利，這也有助于上市公司選擇好的投資項目。

　　針對問題進行審核

　　目前上市公司經營中存在諸多問題，比如：行業低迷，庫存高；將大量資金用于委托理財，靠投資收益補充；變更募集資金投向非常普遍；上市或再融資時回避盈利預測等等。業內人士認為，證監會在審核時已經注意到這些問題，如果把審核重點予以明確，能提高透明度。（本報記者于寧前）

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