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巴克萊策略師Joseph Abate 在一份報告中表示，美聯儲隔夜逆回購（RRP）工具的余額已經企穩，這可能會在今年晚些時候造成準備金稀缺。
自4月以來，RRP的使用規模一直在4500億美元左右徘徊。這可能是納稅資金流動這種暫時性因素，以及即將到來的貨幣市場基金改革和政策前景等原因造成的。
隨著機構優質基金轉換為只投資政府債券的基金，或投資者撤出，政府債券基金的余額將增加，從而提升對美國國債、機構債和回購協議的需求。
隨著美聯儲距離放松政策越來越近，以及3個月及更短期限債券收益率走低，投資組合配置可能會發生變化，更多資金可能從RRP轉向回購。
不過，Abate表示，這意味著RRP的需求前景“可能會更加崎嶇，不一定會像過去12個月那樣直線下降”。
RRP前景不明朗意味著銀行準備金到12月可能降至2.8萬億-2.9萬億美元，特別是如果該工具的使用量保持在3，000億-4，000億美元左右的話。
“我們的感覺是，即使沒有利率壓力的跡象，這也接近美聯儲直接結束量化緊縮時銀行的最低舒適準備金水平（幾乎沒有緩沖），” Abate寫道。
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責任編輯：楊淳端
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