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　　港股沖高回落。

　　10月7日，香港恒生指數(shù)開盤漲0.93%，盤中一度漲超2%，現(xiàn)漲幅收窄至1.09%。

　　恒生科技指數(shù)開盤漲1.36%，盤中漲超4%，現(xiàn)漲2.16%。

　　中資券商股普遍高開，招商證券（06099.HK）漲10.67%、第一上海（00227.HK）漲2.77%、申萬宏源香港（00218.HK）漲7.17%、光大證券（維權(quán)）（06178.HK）漲7.13%%。

　　半導(dǎo)體股漲幅擴(kuò)大，腦洞科技（02203.HK）一度漲近6倍，截至發(fā)稿漲238.35%；駿馬半導(dǎo)體（08490.HK）漲131.64%。

　　嘉和生物復(fù)牌大漲，盤中漲近97%。

　　富時中國A50指數(shù)期貨早盤直線拉升，一度漲超3%，截至發(fā)稿漲幅收窄至1.27%。

　　MSCI亞太指數(shù)上漲1%至196.69點(diǎn)。

　　亞太股市其他市場多數(shù)上漲，截至發(fā)稿，日經(jīng)225指數(shù)漲超2%，韓國綜合指數(shù)漲近1%。

　　上交所宣布新調(diào)整、重磅發(fā)布會明天見

　　火熱行情之下，券商假期開始加班。

　　有媒體報(bào)道，10月6日起部分券商崗位已全面復(fù)工，集中在財(cái)富、經(jīng)紀(jì)條線，包括券商召開開市前動員大會，分管領(lǐng)導(dǎo)及分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人需要到位安排部署工作，核心安排在于開戶、交易等事項(xiàng)。

　　此外，為做好假期后的交易運(yùn)行工作，上交所、深交所與北交所于今日開展全市場連通性測試。

　　上交所6日晚間發(fā)布通知稱，自10月8日起，延長接受指定交易申報(bào)指令時間。 通知表示，為了進(jìn)一步提升指定交易業(yè)務(wù)辦理效率，根據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》《上海證券交易所指定交易實(shí)施細(xì)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，上交所決定對接受指定交易申報(bào)指令時間進(jìn)行調(diào)整。上交所接受指定交易申報(bào)指令時間由每個交易日的9：15至9：25、9：30至11：30、13：00至15：00調(diào)整為每個交易日的9：15至11：30、13：00至15：00。 

　　據(jù)國新網(wǎng)消息，國務(wù)院新聞辦公室將于10月8日（星期二）上午10時舉行新聞發(fā)布會，請國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔和副主任劉蘇社、趙辰昕、李春臨、鄭備介紹“系統(tǒng)落實(shí)一攬子增量政策扎實(shí)推動經(jīng)濟(jì)向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好”有關(guān)情況，并答記者問。

　　高盛將中國股市上調(diào)至“超配”

　　美東時間10月5日，高盛在最新的報(bào)告中將中國股市上調(diào)至“超配”。高盛認(rèn)為，中國股市仍有進(jìn)一步的上漲潛力。

　　在報(bào)告中，高盛將MSCI中國的目標(biāo)價從66提高到84，將滬深300指數(shù)的目標(biāo)價從4000點(diǎn)提高到4600點(diǎn)，分別基于12.0倍和14.2倍的遠(yuǎn)期估值（之前分別為10.5倍和12.8倍）。這意味著，從當(dāng)前水平來看，總回報(bào)率有大約15%—18%的上升空間。

　　高盛綜合估值、盈利、倉位等因素得出了上述結(jié)論，具體來看：

　　第一，估值從8.4倍的極低水平恢復(fù)后，仍然低于中位數(shù)11.3倍的遠(yuǎn)期收益，比5年均值12.1倍低0.4個標(biāo)準(zhǔn)差。這表明從估值角度來看，還有進(jìn)一步上升的空間。如果經(jīng)濟(jì)支持政策繼續(xù)跟進(jìn)，則還有進(jìn)一步估值恢復(fù)的潛力。

　　第二，市場的反彈可以被視為定價出尾部風(fēng)險(xiǎn)。高盛的股利貼現(xiàn)模型（DDM）顯示，股市的隱含股本成本（ICOE）最近處于較高水平，表明市場對增長下行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。有力的一系列政策措施減少了這種風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該會導(dǎo)致ICOE降低。這支持了進(jìn)一步估值恢復(fù)的預(yù)期。

　　第三，如果經(jīng)濟(jì)對政策做出反應(yīng)，盈利增長可能會從目前保守的預(yù)測中改善。盈利的改善往往會對估值產(chǎn)生積極影響，促使估值擴(kuò)張。例如，當(dāng)企業(yè)盈利增加時，其股票的吸引力也會相應(yīng)提高，進(jìn)而推動股價上漲。

　　第四，倉位輕，且對中國股市的展望變化指向了進(jìn)一步的再風(fēng)險(xiǎn)化。對沖基金迅速增加了對中國的投資，但仍然處于其5年范圍的55百分位。這表明市場還有進(jìn)一步增加投資的空間。截至8月底，共同基金對中國的低配程度為310個基點(diǎn)，市場的急劇變動將增加這一低配比。這種倉位的變化趨勢為股市上漲提供了一定的動力。

　　高盛進(jìn)一步指出，從更廣泛的角度來看，日本股市在其近30年的熊市中出現(xiàn)了7次50%—140%的反彈，這表明有吸引力的投資機(jī)會可以與具有挑戰(zhàn)性的宏觀背景并存。

　　中金：后續(xù)或有近3000億元流入中資股

　　10月5日，中金公司發(fā)布研究報(bào)告表示，假期期間港股與中概股繼續(xù)大漲，被動外資加速流入，但存量規(guī)模占比不大；交易型資金存在一定透支，主動外資本周轉(zhuǎn)為流入，但規(guī)模尚不顯著，主動外資的后續(xù)動向值得關(guān)注，不過其持續(xù)流入需要更多政策和更為樂觀的預(yù)期驅(qū)動。具體而言，主動外資本周轉(zhuǎn)為流入，但規(guī)模尚不顯著。主動外資占比八成，遠(yuǎn)大于被動資金，因此也更重要、更能代表長線機(jī)構(gòu)投資者，本周海外主動型基金轉(zhuǎn)為流入A股1.9億美元，流入港股和ADR1.2億美元，規(guī)模雖然不大，但卻是2023年6月底以來連續(xù)65周流出后首度轉(zhuǎn)為凈流入。區(qū)域上，主要以投資中國和亞洲區(qū)域的基金為主，投資新興市場和全球的基金尚未流入。這與我們猜測一部分主動基金因市場繼續(xù)大漲，被迫需要減少低配以防止跑輸太多有關(guān)。主動外資的后續(xù)動向值得關(guān)注，不過其持續(xù)流入需要更多政策和更為樂觀的預(yù)期驅(qū)動。

　　截至8月底，全球主動基金配置中資股5%（2021年初高點(diǎn)為14.6%），低配1個百分點(diǎn)。中金公司測算若從低配轉(zhuǎn)為標(biāo)配，對應(yīng)近400億美元（約2800億元人民幣）流入，相當(dāng)于2023年3月以來流出總額。

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責(zé)任編輯：劉萬里 SF014