時隔四年，涉房企業再融資關閉的大門被打開。

此次放開的，不僅僅局限于A股市場的并購重組、配套融資及再融資，更調整完善房地產企業境外市場上市政策。目前尚在排隊的萬達等終見曙光。

允許“房吃房”

涉房上市公司并購重組及配套融資在此次證監會放行樓市的政策中位列榜首。

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不但允許符合條件的房地產企業實施重組上市，重組對象須為房地產行業上市公司，也同時允許房地產行業上市公司發行股份或支付現金購買涉房資產；發行股份購買資產時，可以募集配套資金；但強調了募集資金用于存量涉房項目和支付交易對價、補充流動資金、償還債務等，不能用于拿地拍地、開發新樓盤等。建筑等與房地產緊密相關行業的上市公司，參照房地產行業上市公司政策執行，支持“同行業、上下游”整合。

自2018年10月《A股上市公司再融資審核知識問答文件》發布以來，涉房企業的再融資通道就被關閉。當時政策規定，房企或涉房企業申請再融資，為防止募集資金變相用于房地產業務，暫不推進審核。

在此前的兩年間，A股已經向涉房說“不”，前有恒大主席許家印多次試水，自2016年起，從深深房到嘉凱城，幾度篩選殼公司，拉來超千億戰投天團歷時4年落敗；后有萬達因不滿港股估值過低，從港交所退市后籌劃A股上市，最終也受困于政策紅線未能成行。

再融資放行

上市公司再融資方面，證監會允許上市房企非公開方式再融資，引導募集資金用于政策支持的房地產業務，包括與“保交樓、保民生”相關的房地產項目，經濟適用房、棚戶區改造或舊城改造拆遷安置住房建設，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。允許其他涉房上市公司再融資，要求再融資募集資金投向主業。

事實上，早在一個月前，折扇緊閉的大門就曾經被撕開過一條口子：根據證監會新規，上市公司自身或者子公司涉及房地產業務，過去一年收入和利潤占當期比例不超過10%，或者投資收益占當期利潤不超過10%，在融資不投向房地產業務的前提下，可以在A股市場融資。該項政策也被稱為“融資雙10%”。

“證監會這一次放行可以代表監管對樓市的態度，已經從嚴防死守資金流入，徹底轉向想方設法保住優質公司。”某頭部民企感嘆，過去的一個月如同過山車，“融資雙10%”的政策下發時候還一再強調“融資企業需確保股市融資不投向房地產業務”，還處于“只能看不能吃的階段”，今晚的涉房上市公司融資5條可謂換了一番天地。

在此之前，因再融資受阻，多數房企選擇了拆分物業板塊在港股上市的方式繞道補充流動性，雖然收割了一波紅利，但帶來的后果便是關聯交易對物業企業的傷害。

而此次放開的不僅是A股市場，根據證監會的問答，與境內A股政策保持一致，房企境外市場上市政策同步調整完善，即恢復以房地產為主業的H股上市公司再融資；恢復主業非房地產業務的其他涉房H股上市公司再融資。

“這個政策對于目前排隊的部分企業確實是及時雨。”某房企前董秘直言，在A股關門后，部分房企轉向港股市場，但依然需要證監會國際部的“路條”，但“路條”的尺度可謂嚴苛，罕有企業成功摘得。

在同策研究院資深分析師肖云祥看來，此次表態中，允許符合條件的房地產企業實施重組上市，但是沒有明確細則，因此一些房地產企業雖然具有上市訴求，但還需要看是否符合相關的條件，在符合條件的情況下才可能有“借殼”的機會。

房地產開發板塊大漲

實際上，房地產行業近期利好不斷，在股市上也反應明顯，房地產開發板塊本月以來漲近20%。

東方財富顯示，11月1日-28日，房地產開發板塊觸底反彈，區間累計漲幅為19.2%。僅在11月28日，就有南國置業、信達地產、深振業A等多只個股出現漲停。

整體來看，板塊內6只個股本月以來漲幅超過50%，其中中交地產本月以來漲幅最高，高達66.05%。新城控股、ST泰禾、魯商發展、三湘印象、中國武夷本月以來漲幅也均超過50%，分別為61.79%、59.55%、59.54%、54.55%、50.78%。

經濟學家宋清輝表示，隨著政策扶持力度增大，樓市有望盡快回暖，相關板塊有望繼續上漲。除了資本市場，日前，央行、銀保監會也正式發布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，提出保持房地產融資平穩有序、積極做好“保交樓”金融服務、積極配合做好受困房企風險處置、依法保障住房金融消費者合法權益、階段性調整部分金融管理政策和加大住房租賃金融支持力度的六大方面16條措施。

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