在全球最大債券市場，越來越多人預測10年期美債收益率年末大跌前將先回升到4.5%這一去年11月以來最高水平。

　　周五公布的美國非農就業報告是投資者一個重要的坎，由于美國經濟仍具韌性加之通脹頑固，市場一直在下調年內降息幅度預測。ING Financial Markets表示，投資者開始認為美聯儲降息次數會較少，這正推動10年期美債收益率走高。

　　Roth MKM的Michael Darda表示，有關經濟“不著陸”的觀點開始在債市中扎根。

　　10年期國債收益率本周累計上漲約14個基點至4.34%左右，周三一度觸及11月以來最高水平4.43%。期權市場交易員預計本周結束時該收益率將接近4.5%，周三的衍生品交易普遍偏向于對沖收益率上升風險。

　　ING Financial Markets全球債務和利率策略主管Padhraic Garvey在4月3日的報告中表示，“10年期收益率升向4.5%的腳步看起來已經無法阻擋”。

　　對于投資者而言，4.5%是個重要心理位，一些人將其視為進場點。目前10年期美債收益率已經比2023年年末時上漲了超過40基點。

　　周三公布的數據顯示，美國企業上月招聘人數創7月以來最大，部分人薪資增長加快。 周五公布的勞動力數據料顯示3月份新增非農就業21.3萬，少于2月的27.5萬。

　　CPI

　　下周公布的3月核心通脹率可能對收益率走勢更為重要。預計核心CPI同比上漲3.7%，2月為上漲3.8%。

　　Garvey和他的同事寫道，“如果上述預測屬實，將表明美國不是一個3%通脹率的經濟體，其通脹率可能更接近4%”。

　　3月公布的點陣圖顯示，美聯儲官員將長期政策利率預期值從2.5%上調至2.6%。他們還維持今年降息三次的預估中值不變，互換利率交易員目前認為美聯儲6月首次降息的可能性大約為50%，市場定價顯示今年降息次數可能不到三次。

　　美國國債收益率周四早盤的下跌表明一些投資者將收益率上漲視為買入機會。

　　資產管理公司Loomis， Sayles & Co．的Michael Gladhun就屬于這個陣營。他和他的同事們預計美聯儲今年將降息三到五次，這將推動10年期國債收益率在大約六個月內跌至3.8%-3.9%區間。

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責任編輯：歐陽名軍