來源：投中網(wǎng)（ID：China-Venture） 作者：簪竹

　　“曾毓群最怕的女人”來了。

　　10月6日，低迷多時(shí)的港股終于迎來了一個(gè)重磅IPO——繼寧德時(shí)代、比亞迪之后的中國第三大動(dòng)力電池廠商中創(chuàng)新航正式掛牌上市，首日開盤價(jià)為38港元/股。中創(chuàng)新航此次IPO不僅募資額刷新了今年港股的記錄，基石投資者更是高達(dá)15家之多，天齊鋰業(yè)、精測電子、大族激光、小鵬汽車等產(chǎn)業(yè)方都現(xiàn)身投資者名單。

基石資本合伙人黃錫成（左）、楊勝君于中創(chuàng)新航上市儀式

　　市場的追捧是有原因的。中創(chuàng)新航原名中航鋰電，是自寧德時(shí)代上市之后，中國動(dòng)力電池賽道殺出的最大一匹黑馬。在2017年、2018年的新能源低谷，中創(chuàng)新航連年虧損，一度面臨被淘汰危機(jī)。但沒想到的是，之后的短短兩三年里中創(chuàng)新航又重新殺了回來，成為業(yè)內(nèi)津津樂道的逆襲者。

　　鋰電至少是近五年以來的投資機(jī)會(huì)最大的賽道之一。動(dòng)力電池廠商們這兩年的估值（市值）和業(yè)績都是翻倍式的增長，寧德時(shí)代市值站上萬億晉升“寧王”，中創(chuàng)新航則成為第二梯隊(duì)的領(lǐng)跑者。繼中創(chuàng)新航之后，蜂巢能源也在進(jìn)行IPO輔導(dǎo)，頭部動(dòng)力電池廠商將陸續(xù)完成上市。這也意味著，動(dòng)力電池這一超級(jí)賽道逐漸走完了從投到退的過程。各家VC/PE可以開始復(fù)盤自己在這一歷史性投資機(jī)會(huì)中的收獲或錯(cuò)過了。

　　令人唏噓的是，僅僅與五年之前相比，動(dòng)力電池賽道的洗牌也相當(dāng)慘烈。如果回看一下2017年的中國動(dòng)力電池廠商排名，你會(huì)發(fā)現(xiàn)當(dāng)年的前10名廠商到2022年已經(jīng)有5家滑出了前十，還有一家已經(jīng)破產(chǎn)。可見，即便是在一條處在超級(jí)上升期的賽道，也非常考驗(yàn)“選馬”的眼光。

　　作為中創(chuàng)新航背后重要的投資方之一，基石資本早在2020年就重倉投資了這個(gè)項(xiàng)目，并在2021年繼續(xù)追加投資，累計(jì)投資近1億美金。

　　隨著中創(chuàng)新航成功IPO，基石資本的新能源投資版圖也次第展開——新能源汽車動(dòng)力電池上游資源企業(yè)藍(lán)科鋰業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、凱金能源、東島新能源，動(dòng)力電池企業(yè)中創(chuàng)新航、欣旺達(dá)EVB，鋰電池隔膜制造商中興新材、厚生新能源、金力新能源，新能源設(shè)備制造企業(yè)格林晟、瑞能實(shí)業(yè)，智能汽車自動(dòng)駕駛龍頭企業(yè)文遠(yuǎn)知行、元戎啟行，汽車后市場企業(yè)康眾汽配、廣匯汽車等，以及汽車零配件企業(yè)均勝電子、遠(yuǎn)東傳動(dòng)、泉峰汽車、東來技術(shù)、回天新材等，從電動(dòng)化、智能化到網(wǎng)聯(lián)化，從新能源上游、中游，到下游，基石資本在產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)均實(shí)現(xiàn)了重點(diǎn)投資布局和覆蓋。

　　讓寧德時(shí)代忌憚的行業(yè)黑馬

　　以市場份額來說，寧德時(shí)代最大的對(duì)手是比亞迪；但就增速而言，對(duì)寧德時(shí)代威脅最大的公司或許是中創(chuàng)新航。自2018年中創(chuàng)新航開始發(fā)力動(dòng)力電池以來，其裝機(jī)量以每年100%以上的增速增長，在全球主要?jiǎng)恿﹄姵貜S商中獨(dú)此一家。

2018年-2022年動(dòng)力電池裝機(jī)量同比增速對(duì)比

　　在持續(xù)的高爆發(fā)之下，中創(chuàng)新航的裝機(jī)量一路從全國十名開外上升至第三名。中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)等統(tǒng)計(jì)顯示，2017年中創(chuàng)新航的裝機(jī)量只有0.509GWh，僅列全國14名，連第二梯隊(duì)都不算。而到了2021年，中創(chuàng)新航的裝機(jī)量達(dá)到了7.9GWh，四年增長了足足15倍，行業(yè)排名則上升至全國第3，僅次于寧德時(shí)代和比亞迪。

　　在2022年上半年，中創(chuàng)新航裝機(jī)量達(dá)8.35GWh，已經(jīng)超過了去年全年。在中國市場，中創(chuàng)新航以7.58%的份額牢牢占據(jù)第三位。如果除去自供的比亞迪，那么中創(chuàng)新航在第三方電池廠家中位列全國第二，僅次于寧德時(shí)代。

來源：中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟

　　2018年寧德時(shí)代上市之后，哪家公司能夠挑戰(zhàn)寧德時(shí)代就是業(yè)界津津樂道的話題。而中創(chuàng)新航可以說是近四五年來動(dòng)力電池賽道闖出的最大的一匹黑馬。因?yàn)橹袆?chuàng)新航銳不可當(dāng)?shù)脑鲩L態(tài)勢，其女掌門人劉靜瑜也進(jìn)入公眾視野，有人說她是“曾毓群最怕的女人”。

　　中創(chuàng)新航爭奪市場份額的利器首先就是價(jià)格。劉靜瑜說過，沒有一定性價(jià)比的產(chǎn)品其實(shí)是沒有創(chuàng)造價(jià)值的，只有做出了性價(jià)比高的產(chǎn)品才會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。在動(dòng)力電池占到整車成本一半，主機(jī)廠直呼“給寧德時(shí)代打工”的情況下，中創(chuàng)新航通過性價(jià)比優(yōu)勢，爭取到廣汽集團(tuán)、小鵬和蔚來等多個(gè)大客戶，成為它們的主要?jiǎng)恿﹄姵毓?yīng)商。

　　中創(chuàng)新航目前的第一大客戶是廣汽集團(tuán)，廣汽資本總經(jīng)理袁鋒曾向媒體表示：“我們在選電池供應(yīng)商的時(shí)候基于更多的是質(zhì)量耐久性和成本，也就是通常理解的性價(jià)比。中創(chuàng)新航的電池更具備成本的優(yōu)勢和供應(yīng)優(yōu)勢，（因此）廣汽很多車型選擇了跟中創(chuàng)新航合作。”

　　秉持性價(jià)比的理念，在寧德時(shí)代等同行們普遍追求高鎳時(shí)，中創(chuàng)新航則把研發(fā)資源集中在高電壓中鎳的路線上，在2020年全球率先量產(chǎn)了高電壓5系三元電池，以更低的成本、更好的安全性，做到了與8系高鎳電池差別不大的能量密度，正是這款電池幫助中創(chuàng)新航拿下了廣汽埃安這個(gè)關(guān)鍵客戶。

　　再造中創(chuàng)新航

　　2018年7月劉靜瑜空降中創(chuàng)新航出任董事長之時(shí)，面對(duì)的其實(shí)是一個(gè)爛攤子。

　　在動(dòng)力電池賽道上，中創(chuàng)新航原本是一員老將，早期走的是磷酸鐵鋰路線，主打商用車市場。2017年之后商用車的新能源補(bǔ)貼退坡，同時(shí)對(duì)續(xù)航里程的要求大幅提升，導(dǎo)致三元鋰迅速取代磷酸鐵鋰成為主流路線。這一轉(zhuǎn)折讓以三元鋰為主的寧德時(shí)代成為了“寧王”，也讓很多曾經(jīng)風(fēng)光的動(dòng)力電池大廠驟然失速，被市場淘汰。例如2017年還位列行業(yè)第三的沃特瑪，兩年后就黯然破產(chǎn)了。

　　當(dāng)時(shí)的中創(chuàng)新航情況也很危險(xiǎn)。中創(chuàng)新航股東成飛集成的年報(bào)顯示，中創(chuàng)新航在2017年、2018年分別虧損了3.3億元和7億元，兩年虧掉10個(gè)億。

　　面對(duì)這種局面，中航工業(yè)選擇由劉靜瑜接掌中創(chuàng)新航，背后是有深思熟慮的。從各個(gè)角度來看，劉靜瑜正是最佳的人選。1970年出生的劉靜瑜，在2013年曾獲得過中航工業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的“風(fēng)云人物”稱號(hào)，那一年劉靜瑜被任命為中航工業(yè)旗下另一家上市公司、顯示面板廠商深天馬的總經(jīng)理，她上任僅10個(gè)月就讓連年虧損的深天馬扭虧為盈。此后劉靜瑜執(zhí)掌深天馬五年時(shí)間，深天馬躋身世界一線面板廠商之列，在中小尺寸顯示面板上全球領(lǐng)先。

　　劉靜瑜擅長的不僅僅是“救火”。那個(gè)年代的中國面板產(chǎn)業(yè)恰似今天的動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)，一方面國內(nèi)激烈內(nèi)卷，另一方面還要進(jìn)軍海外與日韓企業(yè)競爭。經(jīng)歷過面板大戰(zhàn)洗禮的劉靜瑜，對(duì)于如何在一個(gè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)制定長期戰(zhàn)略，趕超強(qiáng)大的對(duì)手，可以說是駕輕就熟。

　　果然，劉靜瑜在中創(chuàng)新航幾乎是復(fù)制了在深天馬的成功，幾板斧下去就讓公司脫胎換骨。

　　基石資本的合伙人楊勝君向投中網(wǎng)表示，劉靜瑜到任后首先把公司的產(chǎn)品線做了收縮，揮刀砍掉了非主流市場應(yīng)用領(lǐng)域，把精力集中起來做乘用車，并快速上馬三元鋰電產(chǎn)品。在乘用車產(chǎn)品上，劉靜瑜又精簡了龐雜的產(chǎn)品型號(hào)，最終聚焦到高電壓5系三元電池這樣一個(gè)既標(biāo)準(zhǔn)化、同時(shí)市場需求也是最大的產(chǎn)品型號(hào)上，做出最有競爭力的產(chǎn)品。

　　這一大刀闊斧的改革取得了巨大的成效，中創(chuàng)新航的高電壓5系三元電池果然成為了一個(gè)爆款產(chǎn)品。

　　產(chǎn)品打磨好后，中創(chuàng)新航在客戶突破上也采取了重點(diǎn)突破的策略。中創(chuàng)新航在乘用車市場上根基不深，因此沒有選擇廣撒網(wǎng)，而是集中所有精力去“敲一個(gè)客戶的門”，一年主攻一個(gè)關(guān)鍵客戶。

　　中創(chuàng)新航殺回市場的第一個(gè)大勝仗是在2019年取代寧德時(shí)代，成為長安汽車的第一大電池供應(yīng)商。這一年中創(chuàng)新航營收達(dá)26.7億元，并實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　緊接著，中創(chuàng)新航又敲開了一個(gè)更大的客戶的門，那就是廣汽。2020年廣汽埃安選擇由中創(chuàng)新航作為主力電池供應(yīng)商，據(jù)中創(chuàng)新航招股書披露，到2021年其產(chǎn)品在廣汽埃安系列車型的滲透率已經(jīng)達(dá)到70%。在中創(chuàng)新航之前，廣汽埃安的一供也是寧德時(shí)代。

　　拿下廣汽這個(gè)大客戶是中創(chuàng)新航黑馬之路上的重要一步。首先，廣汽帶來了大量的訂單，在2020年、2021年，廣汽均貢獻(xiàn)了中創(chuàng)新航50%以上的銷售收入。其次，與廣汽的合作，也為中創(chuàng)新航的產(chǎn)品進(jìn)一步打開市場起到了背書的作用。這之后中創(chuàng)新航的客戶拓展速度明顯加快，目前已經(jīng)是東風(fēng)、長安、吉利、小鵬、零跑等眾多主機(jī)廠的主要電池供應(yīng)商。在海外市場也有斬獲，就在上市前，中創(chuàng)新航的產(chǎn)品已配套奔馳smart多款車型。

　　在短短兩三年的時(shí)間里，劉靜瑜就率領(lǐng)中創(chuàng)新航實(shí)現(xiàn)了逆襲。在中創(chuàng)新航市場地位快速攀升的同時(shí)，劉靜瑜展現(xiàn)了頂級(jí)操盤手的本色，接連引入了廈門、合肥等國資，廣汽、小米等產(chǎn)業(yè)資本，以及基石資本、紅杉資本、晨壹投資等VC/PE機(jī)構(gòu)，搭建了員工持股平臺(tái)，并完成了股份制改造。

　　2021年，中創(chuàng)新航啟動(dòng)上市。上市后，第一大股東常州國資的持股比例稀釋至30%以下，公司已沒有控股股東。中創(chuàng)新航正式進(jìn)入獨(dú)立發(fā)展的時(shí)代。

　　下注1億美元 基石資本披露幕后邏輯

　　2020年初，業(yè)務(wù)逐漸走上正軌的中創(chuàng)新航?jīng)Q定進(jìn)行公司歷史上首次市場化融資。中創(chuàng)新航?jīng)]有選擇公開放出融資的消息，而是小范圍地邀請(qǐng)了一批潛在投資方，其中就包括來自深圳的老牌本土創(chuàng)投基石資本。

　　當(dāng)時(shí)還是新冠疫情爆發(fā)后不久，出行非常不便。但基石資本合伙人楊勝君在收到消息的第二天就驅(qū)車4個(gè)多小時(shí)，從上海趕到了位于江蘇常州金壇的中創(chuàng)新航總部，是第一個(gè)來到企業(yè)的投資人。基石資本自2011年起就在投新能源賽道，對(duì)鋰電的機(jī)會(huì)非常敏感，楊勝君第一反應(yīng)是這會(huì)是一個(gè)“大機(jī)會(huì)”。

　　見完劉靜瑜之后，基石資本經(jīng)過內(nèi)部討論當(dāng)即決定要積極推動(dòng)投資。于是，接下來的兩周內(nèi)基石資本的團(tuán)隊(duì)與中創(chuàng)新航密集溝通，單是高管們見面就有五次，劉靜瑜也專程到深圳與基石資本董事長張維面對(duì)面交流。最終，基石資本是中創(chuàng)新航Pre-A輪融資中第一家完成投資決策的機(jī)構(gòu)。

　　中創(chuàng)新航招股書披露的信息顯示，中創(chuàng)新航2020年P(guān)re-A輪融資估值約130億元（投后），2021年的A輪融資估值漲到了約620億元（投后）。基石資本連續(xù)投了兩輪，一共投下去近1億美元。

　　現(xiàn)在來看，Pre-A輪一百多億的估值堪稱白菜價(jià)，但時(shí)間倒回到2020年上半年，其實(shí)這個(gè)價(jià)格看起來并不便宜。彼時(shí)的新能源賽道正處在黎明前的寒夜，特斯拉是美股被做空規(guī)模最大的股票，蔚來的股價(jià)只有3美元左右，寧德時(shí)代的市值還在2000多億元。另一方面，在當(dāng)時(shí)的中國動(dòng)力電池賽道上，寧德時(shí)代呈碾壓之勢，其地位儼然是無可撼動(dòng)的。

　　這種情況下要做出對(duì)中創(chuàng)新航下重注的決策，必須要在兩個(gè)問題上有清晰的判斷，即：鋰電池技術(shù)驅(qū)動(dòng)的新能源汽車有沒有未來、寧德時(shí)代之外的其他動(dòng)力電池廠商有沒有成功的機(jī)會(huì)。

　　基石資本是中國最早的一批本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之一，對(duì)鋰電和汽車兩大產(chǎn)業(yè)都有長期布局。在鋰電方面，基石資本早在2011年就投了做鹽湖提鋰的藍(lán)科鋰業(yè)。在汽車產(chǎn)業(yè)，基石資本投資了均勝電子、遠(yuǎn)東傳動(dòng)、泉峰汽車、東來技術(shù)等眾多企業(yè)，從車漆、橡膠、模具、發(fā)動(dòng)機(jī)零部件、汽車電子、車內(nèi)娛樂設(shè)備、汽車后市場等各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都有投資，基本上涵蓋了汽車領(lǐng)域的各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條。

　　而基于長期的投資，基石資本有一個(gè)核心預(yù)判：一方面全球氣候變化意味著環(huán)保、減碳是長期政策，另一方面中國汽車產(chǎn)業(yè)也需要通過新能源電動(dòng)車和自動(dòng)駕駛等新技術(shù)彎道超車，來構(gòu)建全球汽車行業(yè)話語權(quán)、改變傳統(tǒng)油車時(shí)代的非主流地位，新能源汽車一定是大勢所趨。而在各類新能源技術(shù)路線中，鋰電池技術(shù)體系的優(yōu)勢巨大，首先它對(duì)中國而言不是卡脖子技術(shù)，同時(shí)它在成本、工藝的成熟性還有大規(guī)模商業(yè)化生產(chǎn)等各方面都是最有競爭力的。

　　然后是第二個(gè)問題：除了寧德時(shí)代之外，中國還能不能跑出其他的動(dòng)力電池廠商？

　　對(duì)此，楊勝君分析道，汽車的產(chǎn)業(yè)格局比較分散，遠(yuǎn)不如手機(jī)產(chǎn)業(yè)集中，不可能有某一家動(dòng)力電池廠商能夠成為所有主機(jī)廠的主力供應(yīng)商。因此，雖然寧德時(shí)代當(dāng)時(shí)如日中天，但隨著更多的電動(dòng)車品牌開始起量，一定會(huì)有其他的動(dòng)力電池玩家崛起。

　　剩下的問題就是，在眾多玩家之中，誰有潛力成為那個(gè)寧德時(shí)代第二？排除了自供的比亞迪之后，基石資本研究了市場上的各大二線動(dòng)力電池廠商，發(fā)現(xiàn)其中最耀眼的一個(gè)就是中創(chuàng)新航。

　　首先，中創(chuàng)新航做動(dòng)力電池的時(shí)間非常長，有深厚的技術(shù)積累。它的歷史最早可以追溯到2007年，早于寧德時(shí)代創(chuàng)業(yè)，在中國目前的主流動(dòng)力電池廠商中只比比亞迪略晚。

　　第二，中創(chuàng)新航融合了央企的背景和市場化的管理機(jī)制。其最初隸屬于中航工業(yè)，有源自央企的健全管理體系，以及做事的嚴(yán)謹(jǐn)風(fēng)格，它把產(chǎn)品質(zhì)量安全性永遠(yuǎn)放在第一位的企業(yè)基因更是汽車產(chǎn)業(yè)最核心的優(yōu)勢之一。后經(jīng)過改制重組，中創(chuàng)新航又吸收了多元化的股東，并且管理團(tuán)隊(duì)也持有公司較多股份，機(jī)制非常有活力。這樣的特點(diǎn)，在動(dòng)力電池賽道上可以說是絕無僅有。

　　最后，楊勝君也非常看好劉靜瑜率領(lǐng)的管理團(tuán)隊(duì)。相比于普通的制造業(yè)，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)作為科技制造業(yè)，有兩個(gè)突出的特點(diǎn)：一是大型制造業(yè)的特點(diǎn)，即它巨大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，產(chǎn)能動(dòng)輒數(shù)百上千億，沒有大型制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營能力，很難在市場里面保持競爭優(yōu)勢；二是高科技屬性，需要大量的研發(fā)支持，沒有持續(xù)的研發(fā)投入，就沒有迭代的機(jī)會(huì)。管理這樣的制造業(yè)企業(yè)，對(duì)企業(yè)家的要求是非常高的。而劉靜瑜恰恰已經(jīng)證明了自己具備這樣的能力。因?yàn)轱@示面板產(chǎn)業(yè)也正是一個(gè)具備規(guī)模+科技雙重屬性的制造業(yè)，劉靜瑜把深天馬這樣一家中國面板企業(yè)做到了世界前列，中國有這樣經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)家屈指可數(shù)。

　　楊勝君對(duì)中創(chuàng)新航的評(píng)價(jià)是，在中國的動(dòng)力電池廠商中，就“大規(guī)模制造”與“科技制造”這兩項(xiàng)能力來說，中創(chuàng)新航是繼寧德時(shí)代、比亞迪之后最強(qiáng)的。并且，劉靜瑜這位掌舵者把在面板產(chǎn)業(yè)廝殺的經(jīng)驗(yàn)帶到中創(chuàng)新航，這是一種降維打擊，因?yàn)轱@示面板在技術(shù)難度上比鋰電池還要高很多。

　　動(dòng)力電池格局已定 新能源還有哪些機(jī)會(huì)？

　　繼中創(chuàng)新航之后，基石資本在今年8月份又投資了另一家動(dòng)力電池廠商欣旺達(dá)電池。至此，中國前十大動(dòng)力電池企業(yè)基石資本已經(jīng)投資了兩家。

　　欣旺達(dá)電池也是一家很有特點(diǎn)的動(dòng)力電池廠商，其母公司欣旺達(dá)已經(jīng)做了30余年的鋰電池，是消費(fèi)級(jí)鋰電池的龍頭企業(yè)，技術(shù)、產(chǎn)能、客戶、品牌各方面實(shí)力都很強(qiáng)。2022年上半年，欣旺達(dá)電池以2.45GWh的裝機(jī)量位列中國第七。

　　在投完欣旺達(dá)電池后，楊勝君向投中網(wǎng)表示，他認(rèn)為投資動(dòng)力電池廠商的窗口期已經(jīng)逐漸結(jié)束了。中創(chuàng)新航、欣旺達(dá)電池這些廠商能夠崛起的一個(gè)重要原因是，鋰電市場過去幾年極度缺產(chǎn)能，讓新玩家有完成市場導(dǎo)入的機(jī)會(huì)。而頭部廠商過去幾年產(chǎn)能擴(kuò)張非常快，產(chǎn)能逐漸兌現(xiàn)，動(dòng)力電池的供給缺口目前已經(jīng)得到了明顯緩解。

　　下一階段，楊勝君認(rèn)為，動(dòng)力電池廠商之間一是繼續(xù)拼產(chǎn)能，二是要追求把產(chǎn)品做得更安全、壽命更長、重量更輕、成本更低，也就是要更加的“精雕細(xì)琢”。這種情況下，龍頭廠商的優(yōu)勢會(huì)越來越明顯，新廠商除非有很創(chuàng)新的技術(shù)，否則已經(jīng)很難打開市場。

　　對(duì)電池廠的投資告一段落，基石資本最近又把目光轉(zhuǎn)向了更上游。8月份，基石資本投資了隔膜廠商厚生新能源，投資后估值達(dá)69億元，晉升獨(dú)角獸行列。4月份，基石資本投資了負(fù)極廠商?hào)|島新能源。這背后也有與投中創(chuàng)新航類似的邏輯——楊勝君表示，隨著動(dòng)力電池的幾大頭部廠商逐漸形成，它們也像主機(jī)廠一樣希望實(shí)現(xiàn)供應(yīng)商的多元化，這會(huì)讓一批供應(yīng)鏈企業(yè)成長起來。

　　現(xiàn)在有一些觀點(diǎn)認(rèn)為，鋰電池、電動(dòng)車市場要飽和了，產(chǎn)能要過剩了。基石資本也對(duì)此進(jìn)行了大量的研究，結(jié)論是新能源賽道在接下來幾年仍然處在爬坡期，最快也要到2025年才有可能迎來行業(yè)的高點(diǎn)。雖然接下來要繼續(xù)保持過去兩年的翻倍式增長可能比較難，但總體上仍然處于快速增長的階段。

　　隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，基石資本對(duì)新能源的投資布局也一直在層層深入。不單單是鋰電，對(duì)于光伏、風(fēng)電、氫能還有鈉電池，基石資本都在持續(xù)的投入。楊勝君表示，基石資本將聚焦能源革命的三個(gè)核心環(huán)節(jié)——能源消費(fèi)、電力基建和能源生產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)變革的驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域。

　　在能源消費(fèi)領(lǐng)域，動(dòng)力電池的性能提升和成本下降正在推動(dòng)交通領(lǐng)域綠色出行的變革，自動(dòng)駕駛的萬億市場正在打開；綠色再制造、節(jié)能環(huán)保、綠色裝配產(chǎn)業(yè)鏈等也具有廣闊的空間。在該領(lǐng)域，基石資本已布局中創(chuàng)新航、文遠(yuǎn)知行、元戎啟行、速騰聚創(chuàng)等頭部企業(yè)。

　　在電力基建領(lǐng)域，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整將催生儲(chǔ)能與特高壓建設(shè)的需求，儲(chǔ)能的應(yīng)用將改變目前整個(gè)電力系統(tǒng)的格局，而鋰電池、鈉電池、固態(tài)電池和氫燃料電池等將在技術(shù)變革的引領(lǐng)下實(shí)現(xiàn)成本的大幅下降和裝機(jī)容量的大幅提升。基石資本已投資中興新材、金力新能源、藍(lán)科鋰業(yè)等新材料項(xiàng)目。

　　在能源生產(chǎn)領(lǐng)域，清潔能源和可再生能源將在全球范圍內(nèi)逐步替代石化能源，基石資本將重點(diǎn)關(guān)注光伏行業(yè)的技術(shù)變革趨勢，重點(diǎn)布局引領(lǐng)行業(yè)變革的設(shè)備企業(yè)和受益于產(chǎn)能擴(kuò)張的輔耗材企業(yè)，現(xiàn)已投資原軾新材、首航新能源和艾郎風(fēng)電等新能源項(xiàng)目。

　　基石資本董事長張維曾提出，前三次工業(yè)革命旨在解放生產(chǎn)力，而第四次工業(yè)革命為人類與地球的和解而來，它在召喚一種綠色的、可持續(xù)的增長。在《基石資本的22條投資“軍規(guī)”》中，張維提出，“科技致善，投資每個(gè)時(shí)代最‘硬’的科技是促進(jìn)碳中和、提高社會(huì)福祉的正途”。

　　張維表示，每次工業(yè)革命都會(huì)出現(xiàn)一些標(biāo)志性產(chǎn)業(yè)，如第二次工業(yè)革命的汽車產(chǎn)業(yè)，第三次工業(yè)革命的計(jì)算機(jī)與互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，而智能汽車有望成為第四工業(yè)革命的標(biāo)志性產(chǎn)業(yè)。智能汽車將是新能源、人工智能、半導(dǎo)體和5G等核心技術(shù)的集大成者，既依托于上述產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步，也將成為推動(dòng)上述產(chǎn)業(yè)落地與發(fā)展的最大應(yīng)用領(lǐng)域。

　　同時(shí)，中美對(duì)峙、科技封鎖，迫使中國在所有科技領(lǐng)域謀求自主可控，更是為這些領(lǐng)域的硬科技投資提供了重要的底層邏輯，而“當(dāng)一項(xiàng)投資吻合科技進(jìn)步趨勢和政策引導(dǎo)的雙重影響時(shí)，其估值亦將脫離傳統(tǒng)財(cái)務(wù)模型”。因此，在這些領(lǐng)域，基石資本都有重點(diǎn)布局，并著重從企業(yè)的產(chǎn)業(yè)競爭格局和競爭地位去判斷企業(yè)價(jià)值。

　　張維指出，新技術(shù)是推動(dòng)能源革命和實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的必要條件，基石資本將進(jìn)一步發(fā)掘具備改變現(xiàn)有市場競爭格局的“顛覆者”，特別是在產(chǎn)品競爭力還處于上升期但前景比較好的技術(shù)的行業(yè)，如新型太陽能電池、儲(chǔ)能、氫能等。

　　張維表示，期待基石資本能投出那些在第四次工業(yè)革命中引領(lǐng)技術(shù)創(chuàng)新的偉大企業(yè)。